FX.co ★ 市場重拾久經考驗的策略

無論美國財政部多麼積極透過逆回購操作壓低美國公債殖利率，殖利率仍飆升至 2007 年以來的最高水準。不過，一旦聯準會收緊貨幣政策並展現對抗通膨的決心，公債殖利率便開始回落。這對美股而言無異於一股清新的空氣。受科技股上漲帶動，S&P 500 錄得六週以來單日最大漲幅。

投資人重新啟用一度風行的「逢低買進」策略，紛紛湧入「Magnificent Seven」及 AI 概念股，如同蜜蜂趨之若鶩。投資人逐漸意識到，聯準會只進行幾次升息本身，並不足以把經濟推入衰退，或讓 S&P 500 出現深度回調。而這正是更新後 FOMC 預測所傳達的訊息。共識預測顯示，聯邦資金利率在 2026 年與 2027 年都將維持在 4.125%。

市場對聯準會基準利率的預期

衍生性商品顯示未來 12 個月可能會有三次升息，但這並不重要。看空股票的 CME 衍生性商品預估，和實際數據之間存在差異，現實情況最後可能會不一樣。基準情境是：Fed 會在 12 月再升息一次，之後在緊縮循環中暫停一段較長時間。這種央行「拖延」的作法，若配上強勁的經濟，就會為 S&P 500 創造一個「金髮女孩」環境，並讓市場最愛的 FOMO 策略回歸——要嘛買進，要嘛就被甩在後頭。

在此背景下，由 Nasdaq Composite 領漲的股市反彈，愈來愈像是一波喘息式上漲。Fed 已經釋出訊號，表明有意對抗通膨，但不太可能做得太過火。美國公債殖利率下跌、股價上漲。

油價下跌也為 S&P 500 提供支撐。市場下調了對沙烏地阿拉伯關閉關鍵東西向輸油管線的預期，認為問題沒有先前想像的那麼嚴重，這有助於壓低 Brent 價格。美元走強更是火上加油：石油以美元計價，因此美元走升，通常對原油價格是不利的。

Yardeni Research 將其對今年底 S&P 500 的目標點位，從 8,400 下調至 7,900，理由是預期受中東衝突影響，油價將在較長時間內維持在高檔水準。因此，Brent 價格回落對美股指數帶來了明顯的助益，也就不足為奇。

從技術面來看，在日線圖上，S&P 500 自下降通道下軌反彈，觸發了買盤。若突破 7,670 的關鍵阻力位，將可視為進一步加碼布局這一寬基股指的理由。