FX.co ★ 9 月 24 日新手交易者的日內交易策略

昨天，美元再次走強，壓過了英鎊和歐元，其中英鎊兌美元的跌幅明顯大於歐元兌美元——英鎊貨幣對下跌超過 100 點，而在整體歐洲基本面表現相對堅挺的情況下，EUR/USD 的跌勢則較為溫和。

對於歐元區而言，昨日公布的數據表現不俗：9 月綜合 PMI 初值由 8 月的 52.0 升至 53.1，創下 41 個月新高，當中以德國和法國的成長速度為近年最佳。然而，這並未推升歐元走強——市場將注意力放在更為亮眼的美國數據上，正面歐元區消息在此背景下顯得黯然失色。

相較之下，英國數據則令人失望：該國 PMI 自 52.5 降至 51.7，回落至三個月低點，而這正是英鎊遭到大舉拋售、出現逾 100 點跌勢（如前文所述）的直接原因。

美國方面，昨日公布了一組非常強勁的數據：綜合 PMI 由 8 月的 56.0 跳升至 58.4，創 62 個月新高，亦是過去五年來最快的成長速度。這與當前歐元區及英國的情況形成鮮明對比，也解釋了為何美元昨日同時對歐元與英鎊走強。當前三大經濟體之間的差距達到多年來少見的幅度：美國在加速成長，歐元區維持溫和擴張，而英國則在放緩——在我看來，這種三方分化將在接下來幾天持續成為市場的核心主題。

今日市場焦點將落在德國 IFO 商業景氣指數，市場預期將升至 89 點，同時還有三位聯準會官員——Tom Barkin、Beth Hammack 及 John Williams 的發言。我認為，他們的發言基調將比德國指數本身更大程度主導美元在本週餘下時間的走勢。就英鎊而言，上半日將公布 CBI 零售銷售報告，且英國央行金融政策委員會成員 Sarah Breeden 亦將發表談話。這兩項事件都不太可能實質改變市場力量對比：CBI 零售銷售一向被視為次要指標，而來自金融穩定委員會（而非貨幣政策委員會）成員的談話，也很少釋放重要的利率訊號。

儘管如此，在昨日出現如此大幅拋售之後，英鎊仍有出現小幅技術性修正的可能——若零售銷售意外優於預期，GBP/USD 或可獲得小幅反彈的理由，但我不會將其視為趨勢反轉，而更像是在市場重新聚焦於更具分量的因素（例如後續的聯準會言論）之前的一段自然盤整。

Momentum

對歐元而言，上方關鍵水準在 1.1392，若能突破，匯價有望上看 1.1414，進一步指向 1.1433。要出現這種情境，需配合今日聯準會官員發言基調意外偏鴿，或德國 IFO 數據出現意外疲弱，並被市場解讀為質疑歐元區韌性的理由。我認為更可能的情境是跌破 1.1373，下方目標在 1.1355 及 1.1335，因為美國與歐元區之間的成長差距仍持續完全偏向有利美元。

對英鎊而言，上方關鍵位置在 1.3252，若能突破，匯價有機會上探 1.3284，繼而指向 1.3313——這正是 CBI 零售銷售意外強勁，為匯價帶來短線修正理由的情境。不過，在昨日明顯走弱，以及英國經濟落後於美國、甚至歐元區的背景下，匯價向下跌破 1.3220、並以 1.3189 及 1.3150 為目標的走勢，依然看來更為可能。

Mean Reversion

對於歐元，我關注的是上方邊界 1.1394。邏輯很簡單：如果匯價試圖站穩在此水平之上，但後續買盤不足，導致價格再度回落，這就是一個賣出訊號。在美國與歐元區之間的 PMI 差距仍然如此明顯的情況下，這種走勢情境相當合理。下方的 1.1369 是相反邏輯的參考位，不過在此位置逢低買入時要謹慎：單靠一次強勁的歐洲 PMI 數據，不足以扭轉整體市場對歐元的偏空傾向，因此這類交易的獲利目標應該設定得保守一些。

對於英鎊而言，上方區間邊界在 1.3256。適用相同的回調策略，但在昨天大幅拋售之後，今天出現技術性修正的機率略高於往常——特別是在 CBI 零售銷售數據意外優於預期的情況下。下方 1.3219 的參考位顯示，可在出現向下假突破後逢低買入反彈；不過，操作時需保持謹慎——英國經濟整體表現不佳的背景不利於趨勢性反轉，目前任何反彈都應視為純粹的技術性走勢。