FX.co ★ 適合初學者交易員的 EUR/USD 與 GBP/USD 策略——9 月 25 日

早盤走勢疲弱：許多貨幣對明顯在觀望方向，無論是歐元還是英鎊都未能形成自身的走勢，其波動多半仍受美元整體背景因素影響，而非各自的本國消息所主導。

歐元區公佈了一系列經濟數據，整體表現喜憂參半。德國 10 月 GfK 消費者信心指數大幅下滑至 -30.6 點，遠遜於市場預期的 -27.1 點。這表示德國家庭的悲觀程度明顯超出分析師預期，而該指數本身反映的是消費者的消費意願以及進行重大購買的意願。歐元區 8 月民間部門貸款增長同樣弱於預期，年增率為 3.1%，低於預期的 3.2%；與此同時，M3 貨幣供給則符合市場預期，維持在 3.5%。

英國今天沒有任何經濟數據公佈，因此英鎊的走勢完全跟隨整體市場情緒。有意思的是，歐元對這整批歐洲數據的反應極為疲弱，延續了本週以來已形成的走勢。甚至連先前早盤強勁的德國商業活動及商業景氣數據，也未能給歐元兌美元帶來持續的單邊走勢。在我看來，這種缺乏動能的原因與其說是歐洲數據本身的質量，不如說是因為市場當前的關注焦點已經轉移到其他地方。

接下來，所有目光都將集中在美國國債殖利率上，目前其仍徘徊在十年來的高位附近。正是殖利率，而非最新一輪經濟數據，在當前主導著市場對美元的情緒。只要美債殖利率對買盤仍具吸引力，美元幾乎就會自動獲得支撐，而不太在意單一經濟數據的表現。

若從數據面來看，市場在下半天還需要消化幾項重要進展。耐久財訂單數據即將公佈，這將顯示在高借貸成本環境下，美國企業是否仍願意投入設備與機械投資。同時還會公佈密西根大學消費者信心指數以及通膨預期數據，藉此觀察在油價高企之際，一般美國民眾對物價上漲的憂慮程度。John Williams 和 Beth Hammack 也將發表談話，不過我預期不會有太多意外。考量到本週幾乎所有 Fed 官員，包含 Tom Barkin 和 Susan Collins 在內，都已經表態偏鷹，單就今天的談話本身而言，要成為獨立的市場觸發因素可能性不大。

美國與伊朗就霍爾木茲海峽問題的談判，也將構成重要背景，並可能影響油價，進而左右大西洋兩岸的通膨預期。對歐元與英鎊而言，這意味著若今日美國經濟數據表現強勁，只會進一步鞏固市場對 Fed 持續收緊政策的共識，使這兩個貨幣對要找到自行反彈的理由變得極為困難。

動能

對歐元來說，向上的關鍵阻力位在 1.1389，上破該位後，匯價有機會進一步上探 1.1414，隨後是 1.1433。這種情境比較有可能出現在耐久財訂單數據明顯疲弱，或今天 Fed 官員意外轉向溫和基調的情況下。但以目前情況來看，這兩種 scenario 似乎都不太可能。我認為往下跌破 1.1362 的機率更高，下方目標看向 1.1335 和 1.1312，因為高企的美債殖利率以及 Fed 既定的鷹派立場，持續對這一單一貨幣構成壓力。

對英鎊而言，向上的關鍵位在 1.3252，若能有效上破，匯價有機會上行至 1.3282，進而挑戰 1.3313。不過，除非晚間美國數據公佈後美元意外轉弱，否則英鎊今日在國內面並沒有足以驅動如此漲勢的因素。相比之下，往下跌破 1.3215，並以 1.3180 及 1.3140 為目標位，看起來更為合乎邏輯，尤其是因為英鎊整天以來都只是被動跟隨市場對美元的情緒而波動。

均值回歸

對於歐元，我正關注1.1406這一道上方邊界。思路很簡單：匯價嘗試向上突破這個水準，但買盤不足以支撐漲勢，價格隨後回落至其下方，從而產生賣出訊號。考慮到歐元當前動能不足以及美國公債殖利率處於高位，這種情境看起來相當合理。下方的參考水準1.1371則是依照相反的邏輯運作。不過，在此位置買入時需保持謹慎，因為若沒有美國經濟數據明顯惡化，要出現持續反彈將相當困難，因此這類交易的獲利目標宜設定得保守一些。

對於英鎊而言，上方區間上限在 1.3250。這裡同樣適用區間回歸的交易設置，且由於今日英鎊完全缺乏本國基本面驅動因素，先向上出現假突破、隨後迅速回到區間內的情境相當有可能出現。下方參考水準在 1.3215，意味著在向下假突破後的反彈可考慮買入。不過，接近該水準時仍需保持謹慎，因為晚間即將公布的美國經濟數據與 Fed 官員的評論，仍可能在本交易時段結束前大幅改變市場局勢。