FX.co ★ EUR/USD 分析 – 9 月 25 日：當前美元的強勢是否具有持續性？

歐元/美元在四小時圖上的浪形計數正變得日益複雜。不過，去年一月開始的走勢（下方圖表）仍然無理由被視為多頭趨勢階段已經結束。相反，我們已經看到一個完整的 A-B-C 修正結構，而且該結構很可能已經告一段落。然而，近期與 Fed 及其政策相關的事件，再次對當前的浪形計數產生影響。必須提醒的是，新聞背景與浪形計數往往彼此牴觸，因此經常需要進行調整。

目前浪形結構可能再次變得更為複雜。浪 C 呈現三浪結構，而後續的浪被標示為浪 D。自 1 月 27 日開始的整個趨勢段，現在可能會演變成一個五浪修正結構 A-B-C-D-E。若這一假設正確，浪 D 已經完成，而在 8 月 21 日，歐元/美元已進入浪 E 的形成階段，其低點應該會跌破浪 C 的低點 1.1325。現在唯一的問題在於，新聞背景是否會對美元提供足夠強勁的支撐，使得匯價跌破 1.1325。對於這個問題，我們幾乎每天都能得到答案：市場未必需要如此強勁的新聞支撐。

過去一年市場發生了什麼變化？

歐元/美元在週五的交易中上漲了幾十個基點，但在今天的評述中，我建議不從新聞背景或當日事件切入，而是拉遠視角，看更大的格局。在我看來，近期美元的這一波上漲相當難以解釋，與近期全球或美國的事件關聯並不大。請思考以下幾點：Fed 僅升息一次，並表達了進一步收緊的意願；同時，ECB 已經升息兩次，同樣準備繼續收緊；英國央行至今尚未升息，但預計在接下來三次會議中有兩次會升息。種種跡象顯示，美元、歐元與英鎊所處的宏觀環境大致相近。那麼，為何近幾週只有美元持續走強？

請看反映今年價格走勢的下方圖表浪形計數。這張圖讓我們有理由將 1.13–1.14 一帶視為本年度價格通道的下邊界。換言之，歐元今年第三次跌至年度低位區間。這點很關鍵，因為我無法將這一輪最新的跌勢描述為前一段走勢的合理延續。如果再往前回看圖表，可以看到在 2025 年下半年，曾出現結構相似但方向相反的價格走勢。去年，匯價以一連串持續上攻的方式上行；而今年，則是以一連串持續下跌的方式走低。若將這兩段走勢合併來看，歐元/美元實際上已在 1.13 至 1.19 區間內震盪了約一年的時間。當前歐元正處於該區間的下緣。是否應該預期新一輪上漲？

綜合結論

根據我對歐元/美元的分析，我的結論是：該貨幣對仍處於一個全球性的 A-B-C-D-E 修正浪結構之中。如果這一假設正確，跌勢將延續至低於浪 C 低點 1.1325 的目標位。此前我只是將這一情境視為備選方案，若不是 Fed 會議的結果，這一情境仍只會停留在次要地位。然而，Fed 的意外之舉，讓市場別無選擇，只能再度展開新一輪美元買盤。儘管如此，這波買盤已持續數週，卻沒有新的基本面因素進一步支撐美元。在這樣的新聞背景下，我不會選擇開立美元的空頭部位。

在更高週期的圖表上，可以看到一段多頭趨勢階段，隨後形成了一個 A-B-C 修正結構。這個結構有可能發展成五浪型態，但目前我傾向認為它已經完成。如果真是如此，那麼新一輪推動性的多頭趨勢階段已經開始形成。

我的分析主要遵循以下原則：

1. 浪形結構應該儘量保持簡單清晰。過於複雜的結構難以交易，且往往暗示後續仍將出現變化。
2. 若對市場當前的發展缺乏足夠信心，寧可選擇不入市。
3. 對於價格走勢的方向，永遠不可能有 100% 的把握。請務必記得使用保護性的止損單（Stop Loss）。
4. 浪形分析可以與其他類型的分析方法及交易策略結合運用。