FX.co ★ 流動性、長期持有者與收益共同支撐著 Bitcoin

昨天，比特幣在美國交易時段開盤時再次觸及 84,540 美元，隨後出現回落，跌破當日開盤價至約 83,600 美元。未能突破 85,000 美元絕非偶然：目前市場同時面臨三重壓力——技術面、鏈上數據以及宏觀環境——其中任何一項單獨存在，都足以令這波漲勢暫停。

第一個障礙是交易所的流動性。數據顯示，在訂單簿上，$85,000 一帶聚集了大量拋壓，每當價格接近該水準時，都會迅速回落。這已是本週第二次出現同樣的反應：稍早之前，Bitcoin 也曾撞上一道流動性牆而無法突破。這種模式不斷重複，市場已開始注意到。

第二個障礙在鏈上。Glassnode 的資料顯示，長期持有者（至少六個月未賣出的錢包）所持有的幣，主要集中在 $84,000–$85,000 區間。這是整個價格走勢圖上最大的一個供給密集區。邏輯很簡單：當價格接近這些參與者的進場成本時，其中一部分人會選擇獲利了結，正好在多頭期待突破的價位形成拋壓。若要讓這波漲勢延續下去，Bitcoin 不僅要突破這個水準，還必須在其上方站穩。

第三個障礙是債券市場。30 年期美國公債殖利率已升至 24 年新高，突破 5.60%，而 10 年期公債殖利率也來到 5.26%，逼近 2002 年 4 月以來未見的水準。

我不排除行情重啟上漲的可能，但前提是本週下半週即將公布的通膨與勞動市場等關鍵基本面數據塵埃落定。這些數據必須要麼支持 Fed 在 10 月會議再升息 25 個基點，要麼顯示有必要暫停升息。

比特幣技術前景 目前買方的目標是重返 84,900 美元，若能達成，將為進一步上攻 87,000 美元打開直接通道，之後則有望向 89,000 美元推進——一旦有效突破該水準，將意味著嘗試重啟多頭行情。 在下行方面，我預期買方會在 83,000 美元位置積極防守。若跌破該區域，BTC 可能迅速回落至 81,300 美元。下一個更深的下行目標區域則位於約 79,400 美元附近。

以技術面來看，以太幣若能明確收於 2,710 美元之上，將有機會進一步指向 2,770 美元。之後的目標是接近 2,872 美元的前高——若能有效突破該水準，將進一步強化多頭情緒並重新吸引買盤關注。下方方面，我預期在 2,648 美元附近會有買盤承接；若價格跌回該區域下方，可能會迅速將 ETH 壓回至約 2,578 美元。下一個較延伸的下行目標約在 2,486 美元附近。

圖表說明：

• 紅色價位代表支撐與壓力區，價格預期會在此停滯或加速。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 淺綠色線為 200 日移動平均線。

價格穿越這些移動平均線，或在其附近進行測試時，通常會不是阻止既有走勢，就是形成新的市場動能。