FX.co ★ 適合初學交易者的 EUR/USD 與 GBP/USD 交易策略 – 9 月 30 日

外匯市場早盤中，歐元兌美元出現溫和回升，而英鎊則大幅走高。歐元走勢平穩，動能與熱度不算強勁；相較之下，英鎊上漲的理由更為充足，買盤信心也更為明顯。美元則是持續溫和走弱，並未出現劇烈下跌。在我看來，這更像是主要事件公布前的暫歇，而非新一輪行情啟動的開端。

作為該地區最大經濟體的德國，於早盤公布了最新經濟數據。失業率維持在 6.4%，完全符合預期，因此市場基本上對該數據反應冷淡。反映消費者在商店支出情況的零售銷售則成長 1.3%，低於預期的 2.0%。實際結果不到預測值的一半，顯示德國消費者支出相當謹慎。然而，歐元並未因此走弱，對美元甚至略有上升。我將此解讀如下：消費支出的疲弱早已被市場反映，而失業數據並未帶來額外的負面壓力，因此缺乏強而有力的理由拋售歐元。

英國方面則為英鎊提供了支撐。第二季國內生產毛額（GDP）修正值優於預期，季增 0.5%，年增 1.4%。重要的是，成長並非由單一產業帶動，企業投資與消費支出皆有貢獻。當經濟以這種穩健步調成長時，英格蘭銀行為對抗通膨而升息的理由就更多，而市場正是如此解讀這份數據。這也解釋了 GBP/USD 的買盤，我認為這樣的反應是合理的。

下半場市場焦點轉向美國的三項數據。首先公布的是第二季 GDP 終值，預測為 1.5%。若結果符合預期，只會進一步確認美國經濟正以溫和且穩定的步伐成長。這樣的數字缺乏驚喜，因此我不預期會有強烈的市場反應。

接著是 ADP 就業報告。這是一份由民間機構編製的報告，顯示企業新增就業人數，常被視為官方勞動市場數據的前瞻指標。本次預測為 70,000 人。若結果大幅高於預期，美元可能在週五非農就業數據公布前先行走強，因為強勁的勞動市場意味著經濟穩健。若結果疲弱，則可能產生相反效果，給予歐元與英鎊一定的反彈空間。

我認為核心個人消費支出（PCE）物價指數是本交易時段的重頭戲。這是聯準會特別關注的通膨指標，排除了食品與能源價格，主要用來觀察經濟內部的通膨壓力是否正在加速。若升幅超過 0.3%，風險資產可能迅速反轉走低，而歐元與英鎊也可能回吐早盤的漲幅。

聯準會負責制定利率決策的 FOMC 成員 Cook 與 Barkin 亦將發表談話。若在 PCE 數據偏熱的背景下，他們的言論偏鷹派，兩個貨幣對所承受的壓力都會進一步加大。因此，我預期買方在本交易時段結束前仍會保持謹慎，也不排除歐元與英鎊雙雙回吐部分早盤漲幅的可能性。在美國數據公布前，市場很可能維持在相對狹窄的區間內波動。

Momentum

這套策略需要依賴消息驅動的價格波動，而在接下來數小時內，美國經濟數據是唯一可能帶來此類動能的來源。

就歐元而言，上方關鍵價位在 1.1361。若匯價能在此之上穩定整理，將為進一步上探 1.1386 甚至 1.1410 打開空間。要出現這種走勢，美元必須走弱，也就是說，ADP 報告需要令人失望，或 PCE 通膨低於預期。在我看來，下半場的整體氛圍較可能偏向有利美元，因此我將這種情境視為次要。下方則以 1.1335 為跌破點，若能在此之下穩定整理，目標將指向 1.1312 與 1.1288。我認為這是較主要的方向。若 PCE 數據偏熱，或 Cook 與 Barkin 發表鷹派談話，歐元將立即面臨壓力，而德國零售銷售也未能為歐元提供自身的支撐來源。

對英鎊而言，上行觸發點在 1.3319，目標分別為 1.3341 與 1.3368。在這方面，英鎊相較於歐元處境更佳，因為英國 GDP 數據已在早盤提供了買盤理由，若美國數據不強，突破 1.3319 顯得更為現實。不過，GDP 帶來的支撐已部分反映在早盤的走勢中，而強勁的 PCE 讀值可能在數分鐘內就將其抹去。下方關鍵位則在 1.3280，後續目標為 1.3250 與 1.3206。第二個目標相對第一個距離明顯較遠，要到達該價位，必須出現真正的趨勢反轉，而不只是對單一數據的短暫反應。因此，我會傾向在第一個目標價位先行獲利了結一部分部位，只有在 PCE 公布後壓力持續加大時，才會尋求挑戰第二個目標。

Mean Reversion

在這裡，我尋找的是價格先突破某一水準，隨後快速回到該區間內的走勢。當數據結果接近預期，市場在初始反應後出現回調時，此方法最為有效。若 GDP 與 ADP 的實際數字與預測值相差不大，就有可能出現這樣的情況。

對於歐元，我關注上方的 1.1371。這個價位比突破點 1.1361 高出 10 點，如此接近的距離需要格外謹慎。如果價格從 1.1361 上行至 1.1371，短暫站上該價位後很快又跌回下方，我會考慮做空。相反地，如果價格到達 1.1371 並在其上方企穩，那就屬於有效突破，此時不宜做空，因為第一個目標位 1.1386 離得非常近。在這種情況下，我會將止損設在 1.1371 之上，並留出一點緩衝空間，以避免被隨機的市場波動掃到止損。

在下方，參考價位是 1.1341，僅比突破位 1.1335 高出 6 點。假設的情況是，價格跌破 1.1341，卻無法在其下方站穩，隨後又重新回到 1.1341 之上，在這種情況下，我會尋找做多機會。由於在第一次測試時無法判斷這一波走勢的性質，因此更合理的做法是跳過該區域的初始反應。我會把止損設在 1.1335 下方，因為若價格在此點位下方企穩，則意味著突破得到確認，「跌破再返回」的假設情境就不再成立。

對於英鎊而言，上行參考位 1.3310 比突破點 1.3319 低 9 點，也就是說價格會先遇到 1.3310。若匯價上破 1.3310、但無法站穩其上，隨後又跌回該位下方，我會考慮做空。相反地，如果價格穿過該區間並在 1.3319 附近企穩，這就屬於突破形態，我不會逆勢操作。將止損設在 1.3319 上方是合乎邏輯的，因為只要價格維持在此水平之上，預期的回落情境就尚未生效。PCE 公布前後我會格外謹慎，因為若數據強勁，可能會推動英鎊一口氣突破這兩個價位而不作停留。

下行參考位 1.3256 則位於突破點 1.3280 與第一目標位 1.3250 之間，因此具有重要意義。如果下行突破情境已經展開，而價格來到 1.3256，代表部分跌勢已經完成，從該位反彈可能暗示拋壓正在減弱。不過，距離 1.3250 目標位只剩 6 點，在那裡逆勢做多風險很高。我會把止損設在 1.3250 下方，如此風險雖然有限，但可容許的誤差空間也很小。如果價格在此位下方企穩，下一個目標將是 1.3206，而在那個位置我不會嘗試抄底做反轉。