FX.co ★ EUR/USD – 價格分析與前景預測：油價高企之際，歐元跌至年度低點

歐元兌美元已連續第四個交易日走低，並跌破 1.1300 這一重要心理關卡，為 2025 年 5 月以來首次。高油價、美國國債收益率上升，以及市場對法國政府債務的憂慮加劇，共同推動了 EUR/USD 的跌勢。週四該貨幣對一度觸及 1.1265 的低點，過去四週累計跌幅約為 2.8%。

儘管週四稍早公布的歐元區製造業活動數據遭到上修，但整體對歐元的支撐作用仍然有限。

HCOB Eurozone Manufacturing PMI 自初值 52.7 上修至 52.9。新訂單的增速攀升至逾四年來高位，就業與採購活動有所改善，產出預期也升至自二月以來的最高水準。同樣地，德國、法國與義大利 9 月製造業 PMI 數據均優於預期，顯示商業活動較先前估計更為強勁。

然而，整體投資人情緒依然偏空，因為 Brent 原油價格已突破每桶 100 美元這一關鍵水準，對歐元區經濟成長構成沉重壓力。法國政府債務規模升至 1946 年以來新高，而政府內部的政治不穩則掣肘削減支出的改革計畫，引發市場對潛在債務危機的擔憂。美國國債收益率的上升，則完全抵消了較弱 PCE 通膨數據所帶來的影響。在美國方面，國債收益率大幅攀升，持續推升投機性美元需求；同時，中東衝突局勢的不確定性也進一步推高全球通膨壓力。週三，10 年期美國國債收益率升至 24 年來高點，突破 5.30%；30 年期公債收益率則上升至 5.65%，同樣創下自 2002 年 5 月以來新高。

在這種背景下，弱於預期的美國個人消費支出（PCE）物價指數數據並未對美元產生預期中的打壓效果。根據美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）的數據，9 月 PCE 通膨升幅低於預期，而 8 月數據也遭到下修，促使期貨市場參與者下調對聯準會後續多次升息的預期。

ING 分析師認為，「除非美國與伊朗的談判取得突破，否則美元在 10 月可能依舊保持韌性。」他們同時警告稱，若明日公布的數據意外強勁，或歐洲公債遭遇拋售、對歐元形成巨大壓力，美元可能出現明顯走強。

從技術面來看，EUR/USD 目前交投於關鍵移動平均線下方，且仍承受強勁賣壓，確認了看跌情境。震盪指標位於負值區域，顯示空方佔據主導。然而，相對強弱指數（RSI）已處於超賣區，暗示可能出現技術性反彈。不過，任何反彈修正預料將相對受限。1.1265 水準目前提供支撐，而最近的重要阻力位在 1.3222。