FX.co ★ 資金持續流入，市場穩健持平

Bitcoin 現在在約 86,000 美元附近交易，Ether 在過去七天上漲 3% 後，維持在約 2,720 美元附近。整體市場總市值約為 2.93 兆美元，恐懼與貪婪指數從前一日的 65 升至 70，進入貪婪區間。

這一點也從現貨 ETF 的資金流向獲得了印證。根據 SoSoValue 的數據，Bitcoin 基金上週吸引了 2.41 億美元資金流入——已是連續第三週錄得淨流入——自推出以來的累計淨流入已升至 578 億美元。回想一週前，基金單週流入高達 24 億美元，節奏顯然放緩，但方向依然不變。相比之下，Ether 基金在前一週錄得 6.9 億美元流入後，上週卻出現 1.38 億美元流出。昨天資金外流仍在持續：三個交易日內約有 1.18 億美元撤出 Ether ETF。真正的受益者是 Bitcoin，它依然是機構資金進場的主要管道，而 Ethereum 則出現「價格上漲、基金縮水」的局面。

山寨幣的情況則較為分化。除了 Bitcoin 之外，淨流入規模最大的是 BNB，達 9,746 萬美元。其後依次是 NEAR 的 3,599 萬美元、LINK 的 830 萬美元、XRP 的 474 萬美元、LTC 的 263 萬美元、HBAR 的 253 萬美元，以及 SOL 的 243 萬美元。DOGE（32.7 萬美元）與 AVAX（26.8 萬美元）錄得小幅流入，而 TRX 與 DOT 則無明顯資金變化。HYPE 也出現了資金流入。表現最突出的「異類」是 Zcash，單週淨流出達 9,356 萬美元——據稱這是其有紀錄以來首次出現單週資金外流。整體來看，Ether 與 Zcash 合計流失約 2.316 億美元，超過了除 Bitcoin 以外所有山寨幣的總淨流入。

我將此解讀為機構需求正在發生結構性轉移。資金正流向 Bitcoin，以及 BNB、NEAR 等少數具明確敘事的標的，而 ether 與隱私幣則在基金層面失去支持。因果鏈條相當清晰：10 月 2 日公佈的美國疲弱就業數據，降低了市場對聯準會升息的預期，公布後美元走弱，Bitcoin 上漲，ETF 再次迎來資金流入。貪婪指數壓縮了市場的容錯空間：當指數接近 70 時，利多往往已反映在價格之中，市場對利空或不及預期的反應會更加敏感。

我的基準情境仍偏多頭。只要 Bitcoin 企穩在 85,000 美元之上，我預期將再度測試 87,600 美元——這是此前兩波上漲衝勢的受阻位置。若日線收盤站上該水準，將為挑戰 90,000 美元打開空間；相反，若跌回 85,000 美元以下，價格可能重新回到 9 月的震盪區間。在基金持續淨流出的情況下，我認為 Ether 要追上 Bitcoin 的表現會愈發困難。

Bitcoin 目前在一個狹窄區間內震盪，支撐位在 85,800 美元，阻力位在 86,400 美元，外側區間邊界分別是 85,000 美元與 87,600 美元。整體操作計畫圍繞兩個鏡像情境構建，涵蓋完整的突破與受阻回落情況。作多有兩種入場方式。第一種，是價格突破並收在 86,400 美元之上後進場買入，目標看向 87,600 美元；在該位置我會獲利了結，並在回調時考慮放空，前提是價格仍維持在 50 日移動平均線之上，且 Awesome 指標位於零軸上方。第二種，是若向下跌破失敗、證明是假跌破而從 85,800 美元反彈：此時買入，初步目標先看回 86,400 美元，之後再看 87,600 美元。

做空策略是對稱設計。若確認跌破 85,800 美元，且 50 日均線位於價格上方、Awesome 指標在零軸下方，則可做空，目標價位在 85,000 美元。若向上突破 86,400 美元失敗，價格重新跌回該水平之下，則可自該阻力位放空，目標先看回 85,800 美元，進一步則看向 85,000 美元。作為參考，目前 50 日移動平均線約在 79,495 美元附近，以當前價格水準來看，做空操作仍屬於逆勢交易。

至於 Ether，其邏輯在自身的價格區間上與 Bitcoin 類似：內部走廊介於 2,712 美元支撐與 2,727 美元阻力之間，外側邊界則在 2,682 美元與 2,748 美元。當價格突破 2,727 美元時可考慮買入，目標看向 2,748 美元，在該位置獲利了結，並可在回落時視情況考慮放空；條件相同——價格必須位於 50 日均線之上且 Awesome 指標高於零。若向下跌破失敗、價格自 2,712 美元支撐反彈，亦可考慮買入，初步目標先看 2,727 美元，其後再看 2,748 美元。

做空方面，若確認跌破 2,712 美元，且在 50 日均線位於價格之上、Awesome 指標低於零的前提下，可開立空單，目標指向 2,682 美元。若在嘗試向上突破失敗後，價格自 2,727 美元受阻回落，則可考慮做空，目標先看回落至 2,712 美元，其後再看 2,682 美元。這兩項指標始終僅作為過濾虛假行情的工具，而非獨立的入場信號，因此只有在價格對上述關鍵水平給出明確確認後才進行交易。