FX.co ★ 11月3日選舉：先下跌45%，再於一年內上漲45%

比特幣在今日亞洲交易時段自 86,000 美元急挫至 83,500 美元，現報約 84,000 美元，周跌幅約 2.9%。槓桿多頭部位的強制平倉放大了這波跌勢：大約 3.6 億美元的槓桿做多部位在約十分鐘內被掃光。價格在連續兩日回調後，未能守穩 86,000 美元上方，而背景則是 10 年期美債殖利率維持在高檔與美元走強。

在這樣的背景下，市場再度把目光投向 11 月 3 日的期中選舉，而參與者的預期也出現分歧。一種說法指出，在 2014 年、2018 年和 2022 年，投票時間都恰逢 Bitcoin 進入跌勢。2014 年，BTC 在夏季約 480 美元，到了投票日已跌至 330 美元，之後在 2015 年 1 月進一步跌到 180 美元。2018 年，它大致在 6,000–6,500 美元區間震盪，但在投票後的一個月內下跌了 45.5%。2022 年，BTC 在選前約為 20,500 美元，到了 11 月跌至 15,500 美元——大約是 25% 的跌幅。

另一種觀點則較為樂觀。CryptoQuant 的數據顯示，在 2014、2018 和 2022 年期中選舉之後的 12 個月內，Bitcoin 分別上漲了 24.5%、44.9% 和 92.3%。也就是說，在 2018 年選後最初那波下跌過後，一年之後市場已高出近 45%。股票市場也存在類似的季節性表現：自 1950 年以來，S&P 500 在期中選舉之後的一年裡，19 次全數錄得上漲，平均漲幅為 15.4%。在這種情境下的贏家，是在選後回調時逢低買進的投資人；輸家則是那些在第一次反彈回撤時被擠出的槓桿交易者——就像今天這筆 3.6 億美元多頭擠壓一樣。

我不會把這當成鐵律。CryptoQuant 本身也強調，僅憑三次觀察不足以證明期中選舉與 Bitcoin 漲勢之間存在因果關係，而且價格與活躍地址數也不一定總是同步變動。政治不確定性的消除確實可能支撐市場，而總統任期的第三年在歷史上往往表現最強，但要維持漲勢，仍需要配合有利的條件：殖利率下滑、ETF 資金流入以及監管環境的改善。

我的基準情境分為兩步。在投票前，我認為市場可能持續修正並進一步測試支撐位：市場對殖利率高度敏感，而聯準會 9 月會議紀要將在今天公布。投票之後，我認為出現反彈復甦的機率大於進一步深跌，因為歷史顯示選後一年表現往往相當強勁，而且目前 ETF 的需求結構已不同於 2018 年與 2022 年。

對於 Bitcoin，目前價格在 84,100 支撐與 84,400 壓力之間的窄幅區間內波動，外側邊界分別在 83,600 與 84,800。操作計畫圍繞兩種鏡像方向構建，包含完整的一組突破與受阻情境。買入有兩種進場方式。其一：若 84,400 向上突破獲得確認——在該位置之上買入，目標看向 84,800，在那裡獲利了結，並在價格回落時考慮做空，前提是價格位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 高於零軸。其二：若向下跌破失敗、83,600 的下探變成假突破，且價格自 84,100 附近出現明顯反彈——則在 84,100 的受阻回升處買入，先看反彈至 84,400，其後再看 84,800。

賣出策略與之對稱。若 84,100 向下有效跌破，考慮在該處做空，目標指向 83,600，前提是移動平均線位於價格上方，且 Awesome Oscillator 低於零軸。若 84,400 向上突破失敗，價格重新跌回該水平下方，則在此壓力位附近佈局空單，第一目標回看 84,100，其後再看 83,600。

對於 Ether，其邏輯在自身的價格區間上完全對應 Bitcoin：內部區間介乎支撐位 2,610 與阻力位 2,621 之間，外側邊界則在 2,587 與 2,636。若確認向上突破 2,621，可考慮買入，目標價為 2,636；在該位置獲利了結，並可在回調時考慮進場做空。條件相同——價格需位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome 指標高於零。若價格自 2,610 獲得支撐而出現明顯「拒絕」下破的走勢，可考慮買入；若向下突破失敗，初步目標為 2,621，其後看向 2,636。

在做空方面，若確認跌破 2,610，則可開立空單，目標價為 2,587，前提是移動平均線位於價格之上，且 Awesome 指標低於零。若價格自 2,621 遭遇壓力而「拒絕」上破，且向上突破失敗，則可考慮做空，目標先看回 2,610，其後為 2,587。這兩項指標的作用在於過濾假突破，而非作為過早進場的獨立依據，只有在價格對上述水準給出明確確認後，才執行交易。