FX.co ★ GBP/USD – Smart Money 分析：英鎊缺乏明確走向

GBP/USD 貨幣對此前連續十一天幾乎不間斷地下跌，但在過去兩週內，多頭開始對空頭形成強勁反擊，阻止匯價進一步走低。目前，任何修正性的反彈都被bearish imbalance 30 所限制，該區域正充當阻力帶。當前多頭幾乎缺乏樂觀理由。週末葉門爆發武裝衝突，而市場對週五公布的非農就業報告與失業率僅作出了表面反應。英鎊在上週其實曾獲得利好機會：英國央行多位決策官員接連釋出偏鷹派的言論，加上第二季度 GDP 數據強勁，但如圖所示，這些資訊並未為英鎊提供實質支撐。多頭一方顯得十分疲弱，而這種疲弱頗難解釋。從基本面來看，目前歐元與英鎊的環境都尚未壞到完全無法出現任何漲幅的地步。

需要指出的是，交易者目前預期英國央行在貨幣政策收緊次數上，將與 Federal Reserve 一樣實施兩次升息。此外，如先前所述，點陣圖僅指向一次政策收緊，而昨日公佈的 FOMC 會議紀要也證實，多數決策官員只預期再升息一次。因此，未來幾個月內，英國央行最終升息的幅度，很可能會超過 Federal Reserve，而這理論上並不利於美元在後市進一步走強。然而，實際情況卻是美元在大多數情況下仍持續走高。

儘管近幾週對英鎊不利的條件不少，美元在過去數月中也同樣遭遇了多次挫折。若沒有 Federal Reserve 在九月決定升息，以及其繼續收緊貨幣政策的意願，本來美元走弱仍是較為合理的主流預期。這一預期目前依然存在，但已經從更低的價位重新展開。就當前局勢而言，多頭的可行操作大致限於：掃過 7 月 28 日或 6 月 24 日低點附近的流動性，並在此基礎上尋找新的看漲形態，而後者又必須伴隨價格的持續上行。從圖表可以清楚看到，過去一年多數趨勢反轉都發生在流動性掃盤之後，因此這種結構依舊是潛在的有利佈局。市場對bearish imbalance 30 的反應目前依然偏弱，這可能表明空頭動能正在減弱，從而為英鎊帶來一定機會——雖然機會有限，但畢竟仍然存在。

那麼，空頭是否仍有進一步向下的空間？雖然不算充裕，但必須承認，目前仍屬於美元的有利階段，且在imbalance 30 尚未被明確失效前，美元依舊具備繼續走強的相當高機率。從技術面來看，自從掃過 5 月高點的流動性之後，整體結構仍然保持完全偏空。英鎊此前對bearish imbalance 27 作出反應，引發了約 320 點的下跌。如今，bearish imbalance 30 再度為英鎊後市進一步走低提供了技術上的依據。

週四並無重要經濟數據公佈。因此，當日交易者的參與度相對有限。不過也要注意到，除了 FOMC 會議紀要之外，昨天同樣缺乏重要基本面消息。然而，昨日市場交投卻相當活躍，且再度只有空頭積極主導，推動匯價走低。目前的市場結構顯示，美元在幾乎任何時點都有可能恢復漲勢，而不必依賴於某一特定事件或經濟數據。

從整體基本面背景來看，長期而言，美元唯一合理的中長期情境仍然是走弱。伊朗與美國之間的衝突並未改變這一前景。地緣政治風險一度讓市場數月內更加關注美元的避險屬性，但目前該衝突已經過了最尖銳的階段。未來 FOMC 貨幣政策的路徑依舊不明朗，而市場仍在押注進一步收緊，這是支撐空頭情緒的主要原因。然而，交易者持續忽視了英國央行的緊縮步伐——這一點從近期多名 MPC 成員的發言中已可見端倪。英國的通膨同樣在上升，就像全球大部分地區一樣，這幾乎不留給英國央行其他選擇，只能同樣透過升息來應對。

美國與英國經濟日曆：

• 美國 – University of Michigan 消費者信心指數（14:00 UTC）。

10 月 9 日的經濟日曆上僅有一則次要數據。預計當日基本面對週五市場情緒的實際影響將較弱，甚至可能幾乎可以忽略。

GBP/USD 走勢預測與交易建議：

英鎊的長期前景依然偏多。雖然近幾週由空頭主導市場，但從日線圖上看，整體仍呈現區間震盪結構。5 月 1 日波段低點的流動性被掃盤後，引發了新一輪跌勢，而位於inverted imbalance 27 區域內出現的賣出訊號，又進一步推動了這波下跌延續。因此，英鎊目前仍承受著下行壓力，且這種壓力可能會延伸至 6 月低點附近。一旦該區域的流動性被掃盤，之後英鎊有望迎來有利於多頭的反轉。就當前而言，市場對imbalance 30 的反應依然偏弱，而英鎊的機會正是由此而來。不過，若要使交易者對英鎊的上漲抱有更高期待，僅憑在空頭趨勢推動下對看跌形態的微弱反應仍然遠遠不夠。英鎊及多頭陣營當前需要的是一個結構性的突破，至少也要看到imbalance 30 被明確判定為失效。