FX.co ★ 美國數據令市場受挫，伊朗進入分秒倒數，美元慶祝勝利。10 月 15–17 日交易員日曆

「我們正在等美國軍艦接近霍爾木茲海峽入口，這樣我們就可以把它們擊沉。」

霍爾木茲海峽的緊張局勢已經全面升級。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）指揮官 Ali Ozmaei 公開威脅美國海軍：「我們正在等美國軍艦接近霍爾木茲海峽入口，這樣我們就可以把它們擊沉。」德黑蘭強硬的戰爭言論，是在《Wall Street Journal》報導之後出現的。該報導稱，伊朗正緊急加強關鍵設施（包括核基礎設施）周邊的防禦工事，並警告區域國家已做好準備，將在整個中東發動大規模報復性打擊，試圖在未來數週為可能重啟的大規模敵對行動在民意上「預熱」。

在此背景下，美國總統 Donald Trump 保證，在11月3日期中選舉之前，美軍將避免對伊朗發動直接打擊。與此同時，海峽航運事實上已因一連串事件而陷入癱瘓。週三有報導稱，一艘試圖通過海峽的貨船觸及海軍水雷後起火並沉沒。之後，英國海事貿易行動（UK Maritime Trade Operations, UKMTO）辦公室證實，一艘大型集裝箱船遭到不明飛行物擊中。然而，美國中央司令部（CENTCOM）堅決否認伊朗對霍爾木茲海峽擁有單方面控制權。美軍表示，僅在過去24小時內，就已成功護送載有超過1,900萬桶原油的油輪通過該海峽。

通膨衝擊與聯準會《Beige Book》

同時，美國9月消費者通膨大幅加速，由3.4%升至3.7%，並高於分析師預期。主要觸發因素是能源價格的巨幅跳升：該項目年增率連續第二個月加速至20.4%（為5月以來高點），月增率達5.2%，創3月以來最大單月漲幅。

在能源籃子內，爆炸式的上漲來自以下細項：

• 取暖油（由先前的52.0%跳升至74.2%）
• 汽油（由27.4%升至34.2%）
• 燃氣服務（升至5.0%）
• 電力（升至4.4%）

在此背景下，芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 稱這份新數據「令人不安」，並警告監管機構必須作出反應，因為讓高物價成長再持續幾個月，對聯準會而言是不可接受的。新公布的聯準會《Beige Book》也確認，美國經濟內部的「停滯性通膨」傾向正在加劇。雖然12個聯邦儲備區中有9個地區的商業活動出現溫和擴張（另3個地區持平），但多數地區的成長率仍然偏弱，且消費者支出實際上已停滯不前。面對居高不下的價格，買方的抵制情緒愈發強烈，迫使企業有選擇性地提供折扣並壓縮利潤率。

價格壓力進一步升溫：

• 3個地區錄得高通膨
• 8個地區為溫和物價成長
• 僅1個地區通膨走勢緩慢
• 相較上一期報告，有4個地區的通膨出現加速

高油價與創新高的柴油價格，無一例外地衝擊到全部12個聯準區，推高運輸附加費與供應鏈成本，同時關稅、原材料及保險費用也在攀升。勞動市場同樣不穩：在5個地區，企業已開始裁員、延後招募計畫，或縮減創造新職位的規模，同時積極導入 AI 解決方案。這份報告顯著改變了交易員的情緒：市場對聯準會加碼緊縮、在10月會議再度升息的機率預估，從數據公布前的21.6%暴增至49.3%。

10年期美國公債殖利率跳升9個基點，至5.3%，逼近2002年初的高位。2年期殖利率上升12個基點至4.9%。在此背景下，美元展開全面走強。受鷹派預期升溫與科技板塊問題加劇影響，華爾街股市大幅收低：

• S&P 500 下跌1.1%
• Nasdaq 下跌2.0%
• Dow Jones 下跌49點

本輪拋售的核心在於主要 AI 基礎設施熱門股：AMD 股價暴跌5.7%，Micron 下跌4.1%，Nvidia 市值縮水3.2%，Broadcom 走低3.1%。在金融板塊中，Bank of America 因股票與固定收益交易部門收入令人失望，股價重挫4.8%，Morgan Stanley 則下跌2.7%。多數分析師現在只預期經濟將呈現疲弱成長。主要風險在於：通膨、貿易政策與地緣政治不確定性。

10月15日

10月15日，02:50 / 日本 /**/ 9月核心機械訂單 / 前值：16.9% / 實際：11.2% / 預測：15.7% / USD/JPY — 走低

日本7月核心工具機訂單的變化顯示，自四個月高點明顯放緩，因在船舶與能源等波動性較大的行業之外，需求開始降溫。分析師預期，9月訂單增長將重啟加速。若工具機投資活動回暖，將有利於日圓走強。

10月15日，03:30 / 澳洲 /**/ 9月就業變化 / 前值：–15.9k / 實際：39.5k / 預測：20.0k / AUD/USD — 走低

澳洲8月就業報告顯示，就業人數大幅反彈至歷史新高，且漲幅遠超前一個月的疲弱表現。主要動力來自兼職就業職缺增加45.8k，而全職就業則減少6.3k。勞動參與率升至67.1%，顯示勞動力持續流入，並支撐1.6%的年度就業成長。市場預期9月的招聘步伐將明顯放緩，就業增長降溫將對澳幣構成壓力。

10月15日，07:30 / 日本 /**/ 8月工業生產（終值） / 前值：4.9% / 實際：3.9% / 預測：3.4% / USD/JPY — 走高

日本8月工業生產的初值顯示，成長動能正在逐步消退，且仍低於4.37%的長期歷史均值。預計8月終值將確認工業活動的放緩。較弱的工業增速將對日圓造成壓力。

10月15日，09:00 / 英國 /***/ 8月貿易差額 / 前值：–55.37億 / 實際：–34.50億 / 預測：–36.00億 / GBP/USD — 走低

英國7月貿易赤字大幅收窄至年內低點，受出口成長2.1%及進口降至五個月低位的共同支撐。工程設備與運輸設備對歐盟及第三國的出貨推升出口表現。同時，進口因歐洲機械購買縮減而下降，抵銷服務進口溫和上升的影響。市場預期8月貿易赤字將再度擴大。對外收支失衡惡化，將對英鎊形成壓力。

10月15日，09:00 / 英國 /**/ 8月GDP / 前值：1.1% / 實際：1.6% / 預測：1.7% / GBP/USD — 走高

英國經濟在7月展現自去年以來最強勁的表現，成長顯著加速並遠超市場預期。持續向上的動能顯示，關鍵產業已逐步適應外部挑戰。分析師預計，8月的成長加速將延續。更為強勁的宏觀數據將支撐英鎊。

10月15日，09:00 / 英國 /**/ 8月建築產出 / 前值：–2.3% / 實際：–2.5% / 預測：–1.6% / GBP/USD — 走高

英國建築業在7月的萎縮幅度，達到自2025年末以來最深水平，並延續長達九個月的下滑走勢。主要壓力來自新建工程量的下降，該指標已連續第十個月下滑，而維修與保養活動僅微幅回升。月度0.1%的小幅成長幾乎無法抵銷前一個月的跌勢，也未能扭轉前三個月的負面趨勢。8月報告預期萎縮速度將明顯放緩。建築業壓力減輕將利多英鎊。

10月15日，09:00 / 英國 /**/ 8月工業生產 / 前值：0.5% / 實際：2.6% / 預測：2.3% / GBP/USD — 走低

英國7月工業產出大幅加速，創逾兩年新高，並遠優於先前預估。在歐洲整體工業面臨困境的背景下，如此明顯的活動躍升堪稱一個正面異數。分析師預期，8月的產出成長將略有降溫並放慢步伐。製造業動能放緩將對英鎊造成壓力。

10月15日，09:45 / 法國 / **/ 9月消費者物價指數（CPI，終值） / 前值：2.1% / 實際：2.4% / 預測：3.0% / EUR/USD — 走高

法國年度通膨已連續第三個月加速，接近2024年初的高位。推動物價飆升的關鍵動力在於能源板塊：天然氣與精煉油品價格上漲，使該部門通膨率升至21.2%。鮮食與服務價格也進一步施加向上壓力；同時，工業品價格的跌幅幾乎停止，菸草產品則維持高成長率。分析師預期9月的通膨壓力將進一步增強。歐元區第二大經濟體通膨回升，將提高歐洲央行維持鷹派基調的機率，從而支撐歐元。

10月15日，12:00 / 歐元區 / **/ 8月工業生產 / 前值：–0.3% / 實際：0% / 預測：–0.1% / EUR/USD — 走低

歐元區7月工業生產勉強避免萎縮，且優於市場共識，但產出成長仍落後於該地區的長期歷史均值。工業產能長期近乎零成長，反映在外部需求疲弱及成本高企的環境下，歐洲工業部門面臨持續困難。8月報告預期相關指標將再度陷入萎縮。工業活動進一步疲弱，將給歐元帶來壓力。

10月15日 15:30 / 加拿大 / **/8月批發銷售（月終值）/ 前值：2.8% / 公布：0.3% / 預測：1.5% / USD/CAD — 上漲

加拿大批發部門在8月明顯惡化：扣除能源與穀物後的銷售額，從7月的小幅成長轉為大幅下滑。主要疲弱區塊為農業用品與汽車零組件，凸顯國內中間品需求迅速降溫。批發貿易預期中的收縮，顯示配送鏈問題日益嚴重，將對加元造成明顯壓力。

10月15日 15:30 / 美國 / **/9月零售銷售（月率）/ 前值：0.5% / 公布：1.2% / 預測：0.3% / USDX（六種貨幣美元指數）— 下跌

美國8月零售銷售強勁反彈，創五個月來最佳表現，漲幅完全彌補7月的疲弱。主要動能來自以下消費支出：

• 加油站（+3.1%）
• 線上零售（+2.6%）
• 餐飲服務（+1.2%）

僅建築材料出現小幅下滑。用於GDP直接計算的控制組上升1.4%，顯示消費者韌性仍在。市場共識預期9月這股動能將明顯放緩。消費支出顯著降溫將削弱市場樂觀情緒，並推低美元。

10月15日 15:30 / 美國 / ***/9月生產者物價指數（PPI）/ 前值：4.8% / 公布：5.4% / 預測：5.3% / USDX — 下跌

美國生產者物價在8月再度加速，略高於預期，主因能源成本攀升，而核心PPI維持在4.6%。企業月度成本漲幅屬溫和，顯示生產端並未出現新一波失控的通膨浪潮。市場預期9月批發通膨將小幅放緩。工業端價格壓力的緩解將拖累美元走勢。

10月15日 15:30 / 美國 / ***/9月零售銷售（年率）/ 前值：5.0% / 公布：6.0% / 預測：5.2% / USDX — 下跌

美國8月零售銷售年增率升至6.0%，顯著高於長期歷史均值，消費活動表現強勁。此一亮眼表現主要受惠於就業市場穩健與家庭信心累積。分析師預期，下次數據中支出增速將回落至較溫和水準。零售額增長動能降溫將對美元形成壓力。

10月15日 15:30 / 美國 / **/初領失業金人數 / 前值：199k / 公布：197k / 預測：200k / USDX（六種貨幣美元指數）— 下跌

最新初請失業金數據再次證實美國就業市場具韌性：初領失業金人數徘徊在多年低點附近，續領人數則維持在約三年來低位。即便聯邦機構局部進行人力優化，裁員水準仍持續偏低。市場預期即將公布的數據中，初領人數將小幅增加。若政府援助申請開始出現上升跡象，可能削弱美元走勢。

10月15日 15:30 / 美國 / **/10月Empire State製造業指數（紐約聯準銀行，領先）/ 前值：20.6 / 公布：7.6 / 預測：10.3 / USDX — 上漲

紐約州製造業9月商業活動指標顯示景氣明顯降溫：

• 綜合指標大跌13點，反映新訂單停滯與物流中斷，導致交貨時間延長。
• 同時，投入成本上升使生產者面臨的價格壓力創四年新高。

儘管資源成本攀升，該區製造業就業動能仍具韌性——平均工時升至近五年高位，管理階層對長期前景依然明顯樂觀。市場預期10月區域製造業活動將有所回升。工業活動走強將支撐美元。

10月15日 15:30 / 美國 / **/10月費城聯準銀行製造業指數（領先）/ 前值：47.4 / 公布：37.8 / 預測：28.4 / USDX — 下跌

費城聯準銀行轄區的製造業活動在8月大幅躍升後，9月略有回落，但整體仍處於穩健水準：

• 新訂單與實際出貨量維持強勁；
• 就業持續增加；
• 價格指數再度走高。

企業對未來六個月前景明顯樂觀：近58%的受訪企業預期進一步擴張，僅約5%持悲觀看法。市場預估10月報告將顯示區域製造業成長大幅放緩。工業活動轉弱將對美元不利。

10月15日 17:30 / 美國 / **/EIA原油庫存 / 前值：+92.2萬桶 / 公布：減少318.6萬桶 / 預測：減少83.1萬桶 / Brent — 上漲

美國能源資訊署（EIA）每週報告顯示，原油庫存大幅下降，為五週來最大單週降幅，主因煉油廠開工率升至兩個半月高點。儘管Cushing樞紐原油流入小幅增加、汽油庫存略有上升，但這些被以下因素完全抵銷：

• 原油持續提款；
• 中間餾分油庫存下降；
• 淨進口減少。

分析師預期，下次數據中原油庫存續降的趨勢將延續。商業庫存進一步下降將對Brent油價形成支撐。

10月16日

10月16日 12:00 / 歐元區 / ***/8月貿易餘額 / 前值：72億 / 公布：142億 / 預測：147億 / EUR/USD — 上漲

歐元區7月貿易順差擴大至九個月高點，商品出口躍升至歷史新高的2,760億歐元。化工及工業品表現強勁，抵消機械設備出口疲弱，並大幅縮小能源逆差。來自美國、英國及瑞士的需求增加是主要外部動能，足以抵銷與中國貿易轉弱的影響。分析師預期8月貿易順差將進一步擴大。對外收支改善將支撐歐元。

10月16日 12:00 / 歐元區 / ***/9月CPI（終值）/ 前值：2.9% / 公布：3.2% / 預測：3.8% / EUR/USD — 上漲

歐元區初值通膨顯示物價強勁上漲，在中東危機背景下，年增率逼近三年高位。能源項目大漲18.8%，食品與服務價格亦同步加速，核心通膨升至2.5%。這波物價上行幾乎遍及所有主要成員國——德國、法國、義大利與西班牙。9月CPI終值預期將確認這一明顯加速態勢。持續高企的物價壓力將提高ECB採取鷹派立場的可能性，並支撐歐元。

10月16日 15:15 / 加拿大 / **/9月新屋開工（新建基礎）/ 前值：229,400 / 公布：229,000 / 預測：232,500 / USD/CAD — 下跌

加拿大8月新屋開工幾乎零成長，降至自去年春季以來低點。整體疲弱局面反映城市建案放緩，都市新開工下降2%，但各地表現不一：Montreal與Vancouver在多戶住宅需求帶動下，六個月趨勢各自上升6%，而Toronto則持平停滯。分析師預期9月建商活動將明顯回升。新屋開工復甦將有利於加元走強。

10月16日 15:30 / 美國 / ***/9月出口物價 / 前值：8.1% / 公布：8.6% / 預測：9.4% / USDX — 上漲

美國出口物價在8月持續上升，且在7月數據上修後，年增速度進一步加快。目前美國對外出口商品價格漲幅遠高於長期均值，凸顯全球價格壓力依舊，以及較高生產成本正持續轉嫁給海外買家。分析師預期出口物價將進一步加速上漲。對外價格通膨走強將支撐美元。

10月16日 15:30 / 美國 / ***/9月進口物價 / 前值：6.1% / 公布：7.0% / 預測：7.9% / USDX — 上漲

美國8月進口物價逼近四年高點，年增率明顯高於約1.5%的長期均值。進口成本如此明顯的上升，將外部物流與大宗商品衝擊輸入國內，推升整體通膨壓力。9月報告預期將顯示進口物價進一步加速。進口通膨長期高企，將對美元形成支撐。

10月16日 15:30 / 美國 / **/10月紐約聯準銀行服務業景氣指數（領先）/ 前值：0.5 / 公布：-8.7 / 預測：-9.0 / USDX — 下跌

紐約聯準銀行9月調查顯示，該區服務業景氣急遽惡化：

• 商業景氣指標大跌10點；
• 活動指數重回負值區間。

約半數受訪企業描述營運環境惡化，原因包括供應中斷、就業下滑與資本支出凍結，同時需求疲弱又疊加投入成本再度跳升及售價上漲。分析師預期10月該區服務業低迷將進一步加深。服務業景氣惡化將拖累美元。

10月16日 16:15 / 美國 / ***/9月工業生產 / 前值：1.13% / 公布：1.40% / 預測：1.00% / USDX — 下跌

美國工業生產在8月年增呈現溫和改善，但整體軌跡仍落後於長期趨勢。受制於借貸成本走高及終端需求受抑，該部門擴張力度依然有限。市場預期9月工業成長將明顯降溫。工業生產放緩將對美元造成壓力。

10月12–18日 / IMF與World Bank 年度會議（泰國曼谷）— 部分央行官員演說：

10月15日 04:30 / 日本 — 日本央行政策委員會委員 Junko Koeda — USD/JPY

10月15日 05:45 / 歐元區 — ECB單一監管機制委員會成員 Claudia Buch — EUR/USD

10月15日 05:55 / 美國 — Michelle Bowman，美聯儲理事 — USDX

10月15日 06:40 / 英國 — Hugh Pill，BoE MPC 委員 — GBP/USD

10月15日 06:40 / 英國 — Sam Woods，Bank of England 副行長 — GBP/USD

10月15日 07:30 / 歐元區 — Martin Schlegel，SNB 主席 — USD/CHF

10月15日 10:50 / 英國 — Victoria Cleland，Bank of England — GBP/USD

10月15日 12:00 / 加拿大 — Carolyn Rogers，Bank of Canada 副行長 — USD/CAD

10月15日 20:15 / 紐西蘭 — Adrian Orr，RBNZ 行長 — NZD/USD

10月15日 23:30 / 美國 — Beth Hammack，Cleveland Fed 總裁 — USDX

10月16日 05:00 / 英國 — Andrew Bailey，BoE 行長 — GBP/USD

10月16日 05:30 / 歐元區 — Joachim Nagel，ECB Governing Council 成員 — EUR/USD

10月16日 06:30 / 美國 — Kevin Warsh，Fed Chair — USDX

10月16日 07:15 / 加拿大 — Tiff Macklem，Bank of Canada 行長 — USD/CAD

10月17日 09:45 / 英國 — Andrew Bailey，BoE 行長 — GBP/USD

預計在這幾天還將有更多央行高層官員發表講話；他們的言論通常透過釋放未來政策意向而推動外匯市場波動。

開啟經濟日曆連結。

除非另有說明，所有數據均為年增率（如適用則為月增率）。貿易差額、出口與進口數值以該國貨幣計價。星號表示該報告對InstaForex 平台上可用交易工具的重要性。時間均為莫斯科時間（GMT+3.00）。在此開立交易帳戶。 觀看 InstaForex 市場視頻新聞。若需隨時隨地掌握市場動態，請下載 MobileTrader 應用程式。