FX.co ★ 美國通膨數據火熱，引發近 10 億美元強制平倉

在昨日美國通膨數據公布後，Bitcoin、Ether 以及其他 altcoins 價格大幅下挫。Bitcoin 一度跌破 81,000 美元，在回落過程中觸及約 80,200 美元區間；Ether 下跌約 6.5%，目前在 2,350 美元附近交投；Solana 和 XRP 則下跌約 5%。根據 CoinGlass 數據，過去 24 小時內的爆倉總額約為 9.51 億美元，其中約 8.76 億美元來自多頭部位——這波衝擊主要重創使用槓桿的買方。

原因在於數據本身。9 月份的標題 CPI 環比上升 0.6%，高於 8 月份的 0.4%；年增率則從 8 月的 3.4% 加速至 3.7%，高於市場預期的 3.6%。剔除食品與能源的核心 CPI 環比上升 0.3%，年增 2.6%，高於 8 月的 2.4%，也高於市場共識的 0.2% 與 2.5%。這是自 6 月以來核心通膨的最高水準。能源價格單月上漲 5.2%，貢獻了超過一半的通膨加速；有一份摘要指出，汽油價格飆升了 9.1%。相比之下，8 月的標題通膨為 3.4%，核心通膨為 2.4%，當時市場以此作為暫停升息的理由。如今暫停升息的依據已經削弱：整個秋季推高物價的能源衝擊最終已經傳導到核心項目。

市場反應也與此一致。公債殖利率上升，聯準會再度升息的預期回歸：按各方估計，10 月 28 日會議升息的機率從大約 17–20% 升至約 23–33%，而 12 月仍被視為主要情境。加密貨幣則被歸入高風險資產一籃子之中。Ether 跌勢約為 Bitcoin 的兩倍：在強制平倉中，Ether 約佔 2.86 億美元，而 Bitcoin 約為 1.97 億美元，即便 Ether 期貨未平倉規模約為 300 億美元，低於 Bitcoin 的 520 億美元。

這使市場重新回到交易員原本寄望的復甦條件上：殖利率下跌並趨於穩定，以及現貨 ETF 的再度資金流入。這兩項條件目前都尚未滿足，而炙熱的 CPI 更使前者的實現時間被往後推遲。上週，三大類 ETF 已經合計流出約 12.5 億美元，而 Ether 資金則已連續九個交易日出現淨流出。

我的基準情境是：在 10 月 28 日聯準會會議之前，市場將持續承受壓力，任何反彈都會被逢高賣出，直到殖利率穩定為止。今天公布的美國 9 月生產者物價指數（PPI）可能會放大或沖淡昨日 CPI 留下的印象，而下一份通膨報告預計在 11 月 10 日公布。從技術面來看，我會將真正反轉的第一個訊號，視為殖利率停止上升，再加上至少連續兩天出現 Bitcoin ETF 的淨流入，而不僅僅是價格上的反彈。

對於 Bitcoin，目前價格在 80,600 的支撐位與 81,200 的阻力位之間窄幅震盪，外部區間邊界分別在 79,600 與 81,900。操作計畫圍繞兩種鏡像方向展開：一是完全突破情境，二是受阻回落情境。買入有兩種進場方式。其一，若確認向上突破 81,200，則在突破後買入，目標位看至 81,900，在該位置獲利了結，並在價格回踩時考慮做空，前提是價格位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸之上。其二，若向下跌破 80,600 未被確認、回落屬於假跌破，且價格自 80,600 支撐位反彈，則可買入，先看價格回到 81,200，之後再看向 81,900。

做空策略則是對稱安排。若確認跌破 80,600，考慮建立空頭倉位，目標看至 79,600，前提是移動平均線位於價格之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸之下。若向上突破 81,200 失敗、價格重新跌回該水平之下，則可自該阻力位做空，回落目標先看 80,600，進一步看至 79,600。

對於 Ether，其邏輯在自身的價格區間上完全對應 Bitcoin：內部區間介於支撐位 2,345 與阻力位 2,372 之間，外部邊界為 2,306 與 2,408。若確認有效向上突破 2,372，則買入，目標價位 2,408，在該處我會獲利了結，並在回調時考慮做空；相同條件適用：價格須位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸之上。若價格自 2,345 支撐反彈，且向下突破未被確認，則先以 2,372 為第一目標，再看向 2,408。

在做空方面，若確認有效跌破 2,345，則可開立空單，目標指向 2,306，前提是移動平均線位於價格之上，且 Awesome Oscillator 低於零軸。當向上突破失敗、價格自 2,372 受阻回落時，可建立空單，先看回 2,345，接著看向 2,306。這兩個技術指標的作用是用來篩除虛假走勢，而非作為提早進場的獨立理由，所有決策僅在價格對特定價位給出明確確認後才做出。