FX.co ★ AI 未能讓礦業股喘口氣

最新數據顯示，即使最大的上市礦企正將算力轉投人工智慧領域，Bitcoin 的算力仍已回升至七個月高位。其七天平均值升至每秒 1 ZH（zettahash，1,000 EH，即 1,000 exahash），為 3 月 3 日以來的最高水準。這意味著轉移至 AI 的算力很快就被補上，而剩餘礦工之間的競爭並未緩和。

這一點反映在網路挖礦難度上，難度已上升 5.92%。不過，BlocksBridge 指出，礦企轉向 AI 的規模相當可觀。該公司先前記錄到，上市礦工的實際算力下滑了 23%，但這些公司來自 AI 和高效能運算的收入則在單季之間成長了 52%。估計被釋出的設備價值約為 15 億美元。一種可能的解釋是，部分產能透過二手市場回流：中小型礦工從大型營運商手中購入二手機器。對於擁有廉價電力的業者而言，使用二手機可能比購買全新設備更具成本效益。不過，目前仍不清楚被出售的設備中，有多大比例實際來自上市公司，又有多少最終重新投入了挖礦網路。

部分市場參與者將算力上升解讀為對價格的間接利多。較高的算力意味著更強的網路安全性，以及更穩固的比特幣「價值儲存」基本面。回想一下，在近期列舉反對新一輪熊市的理由中，礦工擴產就是一項重要因素。值得注意的是，目前難度加速上升的情況確實支撐了這種觀點，但價格尚未作出相應反應。比特幣目前約在 81,800 美元附近交易，低於本週接近 85,000 美元的高點。

我認為，在接下來的數週內，難度上升首先會衝擊電費成本較高且設備較老舊的弱勢礦工。他們將需要更頻繁地拋售挖到的幣，為市場帶來額外供給，而此時買方本就偏向謹慎。不過，中期來看，持續處於高位的算力，加上機構對礦業公司的興趣升溫，都是比特幣的利多因素。我預期在下週聯準會公布決議之後，市場將開始把這些因素反映進價格之中。

技術分析與操作建議：

比特幣技術走勢方面，目前買方的目標是重新站上 82,800 美元，若成功收復，將有望直接上攻 84,500 美元，進一步指向 87,100 美元；一旦突破 87,100 美元，將可視為嘗試恢復多頭行情的訊號。下行方面，預計在 80,900 美元將有買盤承接；若價格重新跌破該區域，BTC 可能會迅速回落至 78,800 美元。更遠的下行目標則位於約 76,900 美元附近。

Ethereum 的技術走勢：若價格能穩定站上 2,417 美元之上，將為直指 2,508 美元打開通道。最遠的上行目標在接近 2,600 美元的高點；一旦突破該水準，將顯示看漲情緒進一步增強，買盤興趣回暖。向下方面，預計在 2,339 美元附近會有買家承接。若價格重新跌破該區域，可能會迅速將 ETH 壓低至約 2,274 美元。最遠的下行目標約在 2,231 美元附近。

從圖表中我們可以看到：

- 紅色線代表支撐與壓力水準，價格在這些位置預期會出現放緩或明顯的上漲／下跌；

- 綠色線代表 50 日移動平均線；

- 藍色線代表 100 日移動平均線；

- 淺綠色線代表 200 日移動平均線。

當價格與移動平均線出現交叉，或對移動平均線進行測試時，通常會使原有走勢暫停，或觸發新一輪的市場動能。