FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金分析：歐元持續面臨重大壓力

在上週末前，EUR/USD 再次出現有利於歐元的反轉，此前流動性已被掃過最近一個擺動低點之下。這為歐元的反彈奠定了技術基礎，市場仍預期多頭最終會發起一波持續性的上攻。從這一角度來看，空頭在幾乎沒有遇到像樣阻力的情況下，已經維持壓力過久，而近幾個月的消息面也並非一面倒地只利好美元，並不足以支撐美元單方面走強。歐元至少值得出現一次修正性反彈。同時，技術上也存在一個相當明確的潛在目標：imbalance 24，從該區域起，空頭動能可能重新啟動並形成新的賣出訊號。

美國國會選舉結果最快將在明天揭曉，而交易員似乎連這一事件也解讀為對美元有利。Donald Trump 所屬的執政黨很可能在本次選舉中失利，這可能導致美國政策出現變化，但這些變化的具體性質仍不明確——究竟是正面還是負面？美元遲遲不肯回落，顯示市場傾向於將民主黨可能的勝利視為利多。結果是，交易員甚至在本週仍在尋找各種理由買入美元。

值得回顧的是，過去兩個月美元升值的主要原因之一，是聯準會的鷹派立場。然而，聯準會的態度其實沒有許多人想像得那麼鷹派。在最近一次會議上，只有兩名 FOMC 成員投票支持進一步收緊政策，而聯準會本身則做出了偏中性的決定，並不足以合理解釋近幾週美元對歐元的壓倒性優勢。美國經濟在第三季的成長優於預期，但歐元區經濟的表現同樣好於預估。歐洲央行選擇按兵不動維持利率不變，且預期在 12 月也會像聯準會一樣進一步升息。目前來看，歐元區與美國的經濟環境大致相近。

在當前這一階段，仍沒有明確跡象顯示空頭趨勢即將結束。imbalance 24 依然具備參考價值，價格可能對其產生反應並再度釋出新的賣出訊號。空頭已經推進得太深，要在短時間內完全阻斷其動能並不容易。與此同時，多頭若想真正啟動有意義的反轉，必須先否定 imbalance 24，並在圖表上建立起明確的多頭結構。這將需要歐元出現一波強勢急漲，而到目前為止，多頭展現的更多只是慣性反彈，而非真正的趨勢啟動。

在 9 月份，FOMC 上調了利率，並釋放出準備進一步收緊貨幣政策的訊號，這已足以引發一波全面的空頭行情，並延續至今。然而，即便考量 9 月聯準會的緊縮行動，以及 12 月再度升息的可能性，依然不能據此武斷地認為，在此期間歐元完全缺乏正面消息。

整體而言，基本面背景依舊偏向多頭。儘管聯準會採取了更為鷹派的貨幣政策立場，但這並不是決定匯率走向的唯一因素。歐元區同樣面臨各種挑戰，但關鍵在於，問題其實遍佈全球，而目前持續下跌的卻主要是歐元。兩大央行都在同步收緊貨幣政策，但真正升值的卻只有美元。儘管如此，在沒有出現明確多頭訊號之前，不宜過早預期歐元展開反彈，也不建議提前逢低佈局買入歐元。

目前圖表結構顯示，空頭衝擊仍然穩固存在，尚未形成明確的替代情境。imbalance 24 是目前最主要的有效形態，未來一段時間內可能會面臨測試。多頭當前僅有的空間，是利用價格在明顯擺動低點下方的流動性掃盤機會。然而，單憑一次流動性掃盤，並不足以構成開立買單的充足理由。

週二的經濟消息總體相對清淡。美國選舉正式展開，但最早也要到明天才可能看到初步結果。今日唯一較為重要的數據是美國 JOLTS 職位空缺報告，但從一開始就不太可能吸引到市場的高度關注。

展望 2026 年，多頭仍有許多理由發動一波上攻。從結構與全球層面來看，Trump 的政策——曾促成去年美元大幅走弱——至今並未根本改變。就目前情況而言，除了 FOMC 的鷹派姿態之外，幾乎沒有其他關鍵因素在為美元提供持久支撐。地緣政治發展以及歐洲緊張的局勢，則是目前拖累歐元表現的主要壓力來源。

美國與歐盟經濟日曆

• 德國 – 服務業 PMI（08:55 UTC）。
• 歐盟 – 服務業 PMI（09:00 UTC）。
• 歐盟 – 消費者物價指數（10:00 UTC）。
• 美國 – ADP 就業變動（13:15 UTC）。
• 美國 – ISM 服務業 PMI（15:00 UTC）。
• 美國 – 國會選舉結果。

11 月 4 日的經濟日曆至少包含四項重要數據，這些經濟消息有可能在整個週三對市場情緒產生顯著影響。

EUR/USD 預測與交易建議

從這一觀點來看，該貨幣對仍處於一個多頭趨勢的形成階段，只是過去整整一年都處於修正性整理之中。基本面在八個月前明顯轉向有利空頭，但已延續四年的大趨勢，暫時還不能被視為已經失效或完全結束。

多頭有可能在年底前重啟攻勢。不過，他們當前的可用空間主要集中在去年 6 月的低點 1.1066，以及數週前形成的 1.1114 低點，這兩個價位都可能在之後被用於掃盤吸納流動性。同時，在 imbalance 24 區域內，也可能再度形成新的賣出訊號。