FX.co ★ 市場關注英國央行決策 並押注戰爭結束

歐元持續保持上升動能，在1.1263附近交投；英鎊則在1.3489左右徘徊。兩種貨幣走強的主要支撐力量，來自美國國債市場的明顯回暖：殖利率走低，直接對美元形成壓力。背後原因在於政治層面——期中選舉結果使 Democrats 同時在眾議院與參議院取得多數席次。

民主黨未能取得三分之二多數，因此 Donald Trump 仍然掌握否決權，且已公開表示要當「否決先生（Mr. Veto）」。新一屆國會要到明年一月初才會正式召開，但市場已經開始對權力版圖的變化作出反應。民主黨已經對政府展開大規模調查，並承諾尋求結束中東戰爭，這引發了原油大跌：WTI 當天從 96 美元跌到 86 美元，日內下挫約 10 美元。這對美元為何重要？因為油價走低，降低了通膨長期維持在高位的風險，也削弱了聯準會進一步大幅升息的理由。聯準會在 10 月 28 日的會議上，以 10 比 2 的票數決定將政策利率維持在 3.75–4.00%，目前許多市場參與者預期戰爭將獲得解決，這一點也對黃金形成支撐。

昨日公布的美國數據表現不一。ADP 顯示，10 月民間就業人數增加 8.6 萬人，高於市場預測的 6.7 萬人；9 月增幅也同樣為 8.6 萬人。數據出爐後，美元走強：勞動市場韌性高，讓聯準會在對抗通膨時更有餘地。ISM 服務業指數略低於預期，報 54.5，9 月為 54.9。不過市場並未出現恐慌：該水準仍處於相當高位，這同樣支撐了美元。S&P Global 的服務業 PMI 則從 57.9 降至 56.1，但仍明確位於擴張區間。

對歐元而言，情況則較為複雜。歐元區 10 月通膨率為 4.0%，遠高於歐洲央行 2% 的目標水準，幾乎是其兩倍，而核心通膨維持在 2.5%。這將持續推動決策者往升息方向前進：目前存款利率為 2.50%，市場預期 12 月 17 日將再升 25 個基點至 2.75%。這在一定程度上為歐元帶來支撐。然而，經濟活動正在放緩，而且值得注意的是，這種放緩是發生在高通膨環境之中。

根據 10 月 S&P Global 的數據，歐元區綜合 PMI 從 9 月的 53.1 降至 51.7，服務業 PMI 則從 53.0 降至 51.4，創四個月新低。兩項指數都仍高於 50 的榮枯線，但擴張步伐在放緩，而且報告中包含一些令人憂心的細節：在連續三個月成長後，新訂單幾乎停滯，就業自 5 月以來首次下降，企業對前景的信心也跌回 5 月低點。各國間差異明顯：法國服務業活動降至 46.2，而德國則上升至 52.5。在高利率與高通膨並存的情境下，如此的放緩使得歐元的抗壓性受限；S&P Global 已警告，若進一步降溫，可能會讓 2027 年是否仍需額外收緊成為疑問。

接下來看看經濟日曆。歐洲今天將公布的數據包括德國與法國的訂單與工業生產、義大利零售銷售，以及歐元區生產者物價指數。市場特別關注德國訂單，此前曾大跌 10.6%，本次預期將反彈近 5%；而法國工業生產則預料在先前下滑 0.3% 之後回升至 0.4% 的成長。PPI 為 9 月數據，預計不會實質改變整體圖景：月增率預估為 +2.5%，高於 8 月的 +1.9%；年增率則預估為 +10.9%，前值為 +8.2%。這代表生產者通膨仍然非常高，因此歐元可能有所反應，但今日市場焦點不在這裡。

今日的重頭戲是英國央行的利率決策。儘管本週稍早英鎊承受壓力，但每逢回落仍不乏買盤承接。市場預期利率將從 3.75% 調升至 4.00%，不少人認為在勞動市場仍吃緊、通膨攀升的背景下，這一舉措幾乎已完全反映在價格之中。如果決策委員會在票數上傾向更大幅度升息，或聲明內容偏向鷹派，英鎊可能進一步走強。英國服務業 PMI 終值報 52.8，高於 9 月的 52.1，對英鎊形成支撐。至於 Governor Andrew Bailey 的談話，將對匯價走向起關鍵作用。

美國方面，將公布每週初領失業救濟金人數，市場普遍預期為 19.7 萬人，此前一週為 19.4 萬人。聯準會官員 Beth Hammack 與 Thomas Barkin 將發表談話，預期論調將謹慎偏鷹。歐洲央行方面，總裁 Christine Lagarde（將於 2 月 7 日卸任）與可能接任的候選人 Joachim Nagel 或都將發言；不過據報導，柏林方面似乎正逐漸淡化對他的支持，其當選機率似乎在下降。Lagarde 繼任人選的提名截止日為 11 月 6 日，財長們預計在 11 月 9 日討論相關人選。Nagel 料將持較為強硬的立場；在一定程度上，這可能對歐元有所支撐。

EUR/USD 技術形態

在小時圖上，逢反彈的做空水準在 1.1272：若該位出現假突破，提供做空機會，目標看向 1.1245。若跌破並收盤於該區間下方，EUR/USD 可能進一步走向 1.1214，更深的目標在 1.1177，在那裡我會考慮逢低買入，目標獲利約 25–30 點。從 1.1214 和 1.1245 水準，若出現假突破，也可以作為多頭延續趨勢的做多機會。若有效突破並站穩 1.1272，且回測該位獲得支撐，則可考慮買入，目標看向 1.1298，進一步的目標仍為 1.1336，在該位置我會考慮逢反彈做空，目標約 35 點。從 1.1298 或 1.1272 做空僅在出現假突破時才較為合理。

GBP/USD 的技術面走勢

GBP 仍有延續多頭行情的空間，但關鍵在於英國央行（Bank of England）的決策。在決議前的回調階段，我偏向在 1.3476 或 1.3454 的假突破位置積極逢低買入，目標是向上突破至 1.3500。若 BoE 採取鷹派立場，將為英鎊打開上行至 1.3527 和 1.3549 的空間，屆時我會在這些位置尋找反彈做空的機會，目標為 20–25 點，同時在 1.3527 和 1.3500 出現假突破時佈局空單。

如果 BoE 雖然升息，但同時暗示之後的行動將取決於經濟數據、地緣政治以及美國政策走向，英鎊可能會維持區間震盪。在這種情況下，若 1.3500 出現假突破，則可考慮做空，目標看向 1.3476 和 1.3454；而我只會在這兩個水平出現明確認定的假突破時逢低買入。我也會考慮在 1.3428 逢低做多，目標為 25–30 點。