FX.co ★ 11月9日 EUR/USD 評論：非農就業數據對歐元的影響

歐元/美元貨幣對在週五大幅下跌。這一次，很難說這波跌勢是不合理或出乎意料的。更仔細觀察週五的價格走勢（例如在 5 分鐘時間框架上），可以清楚看到美元是在夜間就開始升值，而這一波走勢並不是由美國勞動力市場與失業率數據直接引發。更精確地說，美元其實從週四就開始走強，而當時美國與歐盟都沒有任何重大事件或經濟數據發布。那麼，是什麼導致了這一波走勢：這是對非農就業和失業率數據的自然反應，還是即使沒有這些報告，美元本來就會升值？

第二種解釋看起來更為可信。必須記得的是，歐元在將近三個月的時間裡，不是基本持平，就是在緩慢走低。因此，很難說強勁的美國經濟數據是美元走強的主因。歐洲經濟並沒有展現出強勁的成長，但其疲弱狀態其實已經持續了 10 年。換言之，美國經濟增速快於歐洲經濟，對市場來說早已不是新鮮事。在過去一個月，EUR/USD 一直在 1.1111–1.1268 的橫盤區間內波動。那麼週四發生了什麼？匯價再度向該區間上軌推進，但未能突破，引發新一輪回落，朝區間下軌方向移動。因此，該貨幣對的跌勢從週四就已經開始，並在週五凌晨延續至美國勞動力市場關鍵數據公布之前。

可以看到，非農就業和失業率數據與美元最新一波升值並沒有直接關係。當然，這些報告確實為聯準會（Federal Reserve）提供了更大的操作空間，讓其能在更有把握的情況下上調基準利率。不過，勞動力市場報告究竟改變了什麼？聯準會在 12 月收緊貨幣政策幾乎是板上釘釘，無論如何都會這麼做。強勁的就業數據並沒有明顯提高這一結果發生的機率，因為原本這個機率就已經接近 100%。至於明年，市場同樣預期聯準會至少還會再收緊一次政策，因為僅僅兩次升息顯然不足以讓經濟重回通膨放緩的軌道。

此外，Donald Trump 打算在不久的將來結束俄烏衝突。與此同時，目前仍不清楚他是否打算在中東重新發動軍事行動，或者選擇與伊朗達成協議。如果兩場衝突都朝和平解決的方向發展，能源價格就不太可能再出現新一輪大幅上漲。如此一來，通膨可能開始放緩，或至少不再加速上升。問題在於，現在對明年的情況仍然難以下定論。1 月 3 日，新一屆美國國會將正式就職。因此，事先根本無法確定民主黨是否真能如目前所承諾的那樣，阻止對伊朗的戰爭。應當記住，美國總統擁有相當大的權力，Trump 可以否決國會通過的任何法案。

在橫盤區間的下軌附近，預期會出現反彈，或是假突破後再度回到區間內向上運動。如果匯價最終跌出這個橫盤區間，美元可能會繼續其缺乏基本面支撐、帶有投機性質的升值走勢。

截至11月9日，EUR/USD 貨幣對在過去五個交易日的平均波動為 75 點，屬於「中等」波動。預計該貨幣對在週一的波動區間為 1.1067 至 1.1217。上方線性回歸通道正向下傾斜，顯示出下降趨勢。CCI 指標已五度進入超賣區並形成四次看漲背離，但交易者均忽略了這些訊號。不理性的下跌趨勢仍在持續。

最近支撐位：

S1 – 1.1108

S2 – 1.0986

S3 – 1.0864

最近阻力位：

R1 – 1.1230

R2 – 1.1353

R3 – 1.1475

交易建議

儘管在基本面、宏觀經濟及地緣政治層面上，缺乏足夠因素來支撐當前趨勢的延續，EUR/USD 仍維持在下降趨勢中。從全球基本面來看，美元的前景依然偏空。不過，在 2026 年，地緣政治的發展一開始為美元提供了強勁支撐，隨後又得到聯準會鷹派立場的進一步推動。若匯價維持在移動平均線下方，可考慮做空，目標位在 1.1108 和 1.1067。

若匯價站上移動平均線，做多仍具參考價值，目標位為 1.1353 和 1.1475。不過，匯價需先走出 1.1114–1.1265 的橫向盤整區間。

圖示說明：

線性回歸通道用於辨識當前趨勢。如果兩條通道朝同一方向傾斜，表示目前趨勢較為強勁。

移動平均線（設定：20.0，平滑）用於識別短期趨勢，以及目前應採取的交易方向。

Murray 水平為價格運動及修正的目標區域。

波動性水平（紅線）根據當前波動率，顯示未來 24 小時內該貨幣對可能運行的價格通道。

CCI 指標：當讀數進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示可能即將出現反向的趨勢反轉。