FX.co ★ Nvidia 震撼行情扭轉週五黃金跌勢

今日黃金上漲1.3%，至每盎司4,124美元，收復了週五的跌幅。白銀上漲2.6%，至53.27美元，鉑金和鈀金也同步走高。回顧11月4日（週三），黃金以每盎司3,942美元開盤，在選舉結果塵埃落定後，金價再度升破每盎司4,000美元，目前4,000美元水準似乎再次成為支撐位。

目前主要的多頭論點來自股市的緊張情緒。Nvidia 董事會已對執行長 Jensen Huang 展開調查，在經歷約一年半以來最沉重的拋售後，此舉正抑制亞洲科技股的漲幅。當風險偏好下降時，投資人往往會回到黃金這類避險資產上。這有利於貴金屬買家，卻不利於持有 AI 相關股票的投資人。值得注意的是，在十月底時，情況正好相反：為了彌補股票方面的虧損，市場拋售黃金，導致該月黃金收跌 6.8%。

第二個因素是原油。油價持續下跌，錄得自 2020 年 4 月以來最大單週跌幅，因為交易員一方面評估各方為化解美伊緊張局勢所做的外交努力，另一方面則關注該地區的新一輪襲擊。對黃金而言，這是一條重要的影響鏈：油價走低可緩解通膨疑慮，降低聯準會進一步收緊貨幣政策的可能性，從而減輕對這類無孳息資產的壓力。

抑制黃金走勢的因素則沒有變化。上週五公布的美國就業報告強勁，非農就業人口增加 165,000 人，高於市場預估的 65,000 人，失業率降至 4.1%，密西根大學消費者信心指數則由 48.0 升至 51.0。結果是，市場仍預期聯準會會在 12 月 9 日的會議上升息。目前的政策利率區間為 3.75–4.00%，交易員也同時消化了明年 3 月再度升息的可能性。更為緊縮的政策是黃金面臨的主要逆風，也是上週末黃金漲勢受阻的關鍵原因。

下一個線索將來自週二即將公布的美國通膨數據。9 月份整體 CPI 年增率為 3.7%，核心 CPI 則為 2.6%。這份報告將檢驗，目前的避險需求是否足以突破強勢美元所形成的壓力上限。我認為，在接下來的數個交易日內，黃金大致有望守在 4,000 美元之上，並可能在 4,100 美元附近盤整。不過，若要有力突破，創下 10 月新高，仍需要更溫和的通膨數據作為配合。如果週二公布的數據高於預期，我預料拋售壓力將再度升溫，價格可能回測下方支撐區間，尤其是在股市反彈、美元走強的情況下。

就黃金的技術面來看，買方需要先突破4,124美元的即時阻力位。若能站上該價位，金價將有望進一步上行至4,192美元附近，但要在此之上持續推高，難度將明顯加大。其下一個上行目標位在4,249美元一帶。

在下行方面，若金價回落，空方將嘗試奪回4,062美元這一關鍵水平的主導權。一旦攻陷該價位，區間跌破將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能把金價壓向4,001美元低點，且後續疲弱走勢或將延伸至3,954美元附近。