FX.co ★ 11月10日歐元新手交易者日內策略

歐元兌美元（EUR/USD）目前在 1.1229 一線交投，遠高於上週五約 1.1131 的低點，不過在週一早盤時仍位於 1.1161。此次上漲走勢較為緩慢，沒有出現明顯急漲，主因更像是美元走弱，而非歐元本身走強所致。

德國最新公布的對外貿易數據遜於預期。9 月份貿易順差（即一國出口與進口商品價值之差）為 156 億歐元，低於市場預期的 181 億歐元。由於德國被視為歐元區經濟的主要火車頭，且其貿易順差已連續第三個月下滑，這對歐元而言屬於利空訊號。貿易順差 7 月份為 213 億歐元，經修正後 8 月份為 178 億歐元。11 月 Sentix 投資者信心指數則略為正面，自預估的 1.8 升至 2.4，不過前值為 2.7。這代表投資人雖然沒有想像中那麼悲觀，但相較 10 月份，整體信心並未實際改善。上週公布的零售銷售數據進一步帶來壓力：9 月份下滑 0.7%，而市場原先只預期小幅下降 0.1%。在通膨於 10 月達到 4.0% 的同時，消費者卻縮減支出。

歐洲央行（ECB）的立場相對明確。銀行將資金存放於央行的存款利率目前為 2.50%。在 10 月 29 日會議上，繼 6 月與 9 月本輪周期已升息兩次之後，利率維持不變。Christine Lagarde 當時表示，管委會曾討論升息選項，並指出在沒有重大衝擊的情況下，貨幣政策的方向已相當清晰。市場預期 12 月 17 日會議將再升息至 2.75%。這對歐元來說更像是一項支撐因素，而非推動其持續走強的主因，因為目前真正左右匯率走勢的關鍵決策仍然在美國。

美元同時受到經濟數據與決策官員言論的支撐。上週五的美國就業報告顯示，非農就業人口增加 16.5 萬人，遠優於市場預期的 6.5 萬人，同時失業率降至 4.1%。昨日公布的批發庫存（即批發商持有、尚未售出的庫存商品）月增 0.7%，略高於預估的 0.6%。數據本身影響不大，但聯準會（Fed）官員 Austan Goolsbee 與 Tom Barkin 再度強調，通膨仍是主要憂慮，並暗示有必要時將採取更強硬的政策行動。Goolsbee 先前的態度較為謹慎，對升息與暫停升息都持開放態度，如今語調明顯轉趨鷹派。聯準會目前的利率區間為 3.75%–4.00%。在 10 月 28 日會議上，利率維持不變，不過決策結果為 10 票對 2 票，兩名委員 Lisa Cook 與 Beth Hammack 主張升息。市場目前預估 12 月 9 日會議升息的機率約為 80%。聯準會利率與 ECB 2.50% 之間的利差正吸引資金流向美元，並持續成為歐元進一步升值的主要阻力。

美國通膨數據將於今日公布，是本交易日最重要的事件。9 月整體通膨年增率為 3.7%，核心通膨為 2.6%。核心通膨剔除能源與食品價格，更能反映通膨壓力是否在整體經濟中擴散。數據愈高，市場就愈有信心押注 12 月升息，從而推高美元；若數據較為溫和，則有利於歐元鞏固近日反彈。聯準會官員 Christopher Waller 與 Bowman 將在數據公布後發表談話。Waller 曾於 9 月初表示，若通膨持續下降，他願意支持維持利率不變，這凸顯出委員會內部氣氛變化之迅速。數據公布後的任何評論都可能放大市場波動，因此在公布後最初幾分鐘內，最好避免過早下結論。

Momentum

目前匯價被限制在 1.1218 與 1.1244 之間的窄幅區間。向上或向下突破任一邊界，稱為突破走勢，不過僅僅觸及該價位仍不足以確認突破，必須在該水準之上或之下完成整理，也就是連續數根五分鐘 K 線收盤價位於此區間之外，才較具有效性。否則就存在較高的「假突破」風險，價格可能隨後回到先前的整理區間內。

上方邊界位於 1.1244。若匯價成功在此價位之上站穩，下一個上行目標將看向 1.1272，其後為 1.1298。要出現此種走勢，需要明確催化因素，其中以美國通膨數據走弱為主要潛在觸發條件，因為這會削弱美元。不過，利率差與 Goolsbee、Barkin 採取的鷹派語調都對多頭不利，使此情境出現的可能性相對較低。

下方關鍵參考位為 1.1218。若匯價在此價位下方完成整理，將為進一步下探 1.1187，甚至 1.1164 打開空間。現價距離該水準僅約 11 點，可能很快就會出現技術反應。由於歐元目前的上漲缺乏經濟基本面支持，同時美國若公布較高的通膨數據，將很快重燃市場對美元的需求，因此這一走跌情境被視為主要情境。

Mean Reversion

這裡需要關注兩個價位：1.1240 和 1.1213。這兩個水準都非常接近突破區間邊界，因此操作時要格外謹慎。上方的參考價位在 1.1240，只比 1.1244 低四點。如果價格上行觸及這一區域，但未能在其上方站穩，隨後轉而下行，就可以考慮建立空頭部位。止損應設在略高於 1.1244 的位置，並保留適當的緩衝空間。不過，如果匯價穩定地站上 1.1244，則意味著已經形成突破，此時就不應再考慮做空。僅憑一次觸及無法判斷行情性質，而這兩種情況的分野往往可能在短短幾分鐘內就會變得清晰。因此，在價格首次對這一區域做出反應時，最好暫時觀望，先不入場。

下方的參考價位在 1.1213，比 1.1218 低五點。這裡的思路則正好相反：價格先向下跌破 1.1218，觸及 1.1213，但未能進一步走低，隨後又重新回到該水準之上。只有在出現這種情況時，才應考慮建立多頭部位，止損則設在 1.1213 下方，同樣保留一定的緩衝空間。這一走勢最有可能出現在美國通膨數據大致符合市場預期，而市場在初步反應後出現回調的情境下。不過，如果實際數據出乎市場意料，匯價反而在 1.1213 下方站穩，那麼反彈的假設就不再成立，下行突破的情境將成為主要參考。