FX.co ★ 距離 Bitmine 達成其 5% 供應目標僅剩約 40,000 枚 ETH：Bitmine 報告向市場傳達了什麼訊息

在美國通膨數據公布後，Bitcoin 和 Ether 昨日雙雙下跌。數據強化了市場對更高利率的預期：核心 CPI 上升 0.3%，高於原先預期的 0.2%，而整體 CPI 則跳升 0.4%，同樣高於預期的 0.3%。在此情況下，市場重新評估 12 月升息的可能性，進一步加大了對風險資產的壓力——而在這樣的背景下，Bitmine Immersion Technologies 公布年度報告，顯示公司出現虧損，而近期 Ether 的拋售更讓這項虧損在帳面上進一步擴大。

在截至 2026 年 8 月 31 日的財政年度 Form 10-K 報告中，該公司錄得超過 63 億美元的淨虧損，而上一年度則為 3.486 億美元的淨利。當中約 62.3 億美元來自數位資產重估產生的未實現虧損：在該年度內，Ether 約從 4,390 美元下跌 44% 至 2,466 美元。8 月底時，Bitmine 持有 5,901,837 枚 ETH，價值 146 億美元，以及 211 枚 BTC，價值 1,660 萬美元。與更早的報告期相比，最糟的階段已經過去：截至 5 月 31 日的前九個月曾顯示 91 億美元的虧損，但隨著 Ether 收復部分跌幅，全年虧損縮窄至 63 億美元。如今 Ether 交易價格約在 2,050 美元附近——較該報告採用的 8 月估值低約 17%——因此下一季度的再估值將再度對公司不利。

報告的架構說明了為何 Bitmine 的業績高度依賴單一資產的價格表現。資產以公允價值入帳，公允價值變動直接反映在損益中，公司並警告，Ether 價格波動將持續對盈餘、股東權益與財務狀況造成明顯的波動。年度營收為 1.248 億美元，其中 97% 來自 staking 和驗證活動，且獎勵以 Ether 支付——因此價格下跌同樣會衝擊營收。在這一年中，公司透過「市價發行」（at-market offering）出售了 3.951 億股股票，籌得 132 億美元，並以每股 17 美元的平均價格回購了 2,080 萬股。這種安排對 Ether 有利，因為提供了一個穩定的買家，但股東則在每次新股發行中承受稀釋壓力。

買盤仍在持續。根據週一（11 月 9 日）的公告，Bitmine 持有 6,070,092 枚 ETH，約占流通供應量的 4.97%，且在過去一週，公司買入了 9,587 枚 ETH，金額約為 2,030 萬美元。自 8 月底以來，持倉已增加約 16.8 萬枚 ETH，Bitmine 也在 10 月中旬（10 月 13 日）披露了額外買入。距離 5% 的目標尚餘約 4 萬枚 ETH——依我估算，以目前速度大約再過四週即可達成。其中約有 5,227,037 枚 ETH 已參與 staking，佔儲備超過 86%，在全部持倉都參與 staking 的情況下，預期年化收益將可達到 3.59 億美元，而目前約為 3.09 億美元。

Tom Lee 的立場在價格下跌後變化不大。11 月 3 日，當 Ether 在約 2,433 美元附近交易時，他表示認為市場已觸底；如今 Ether 的價格又便宜了約 16%，因此這一看法尚未得到驗證。本週稍早，Lee 表示這輪多頭市場可能持續 24–36 個月，並將 Vitalik Buterin 在 Devcon-8 上的發言形容為「具震撼性的」（seismic），同時引用 Buterin 的話：「Ether is a store of value, Ether is money。」Lee 也再次提醒市場，一旦公司達成 5% 的目標購買就會停止，而那個時點的重要性甚至高於財報本身，因為屆時市場將失去其最穩定的買家。

Bitcoin

最近的區間介於 73,500 的支撐與 73,900 的壓力之間，整體計畫圍繞兩個對稱方向，分別涵蓋完整的突破與假突破情境。若價格有力向上突破並站穩 73,900，則為通往 74,600 的開啟之路；在該位置獲利了結並留意回調做空是較為合理的做法。條件：價格站在 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸上方。若價格跌破 73,500，但向下突破未獲確認，且買方迅速收復該價位，則可考慮買入，初步目標為 73,900，第二目標為 74,600。

賣出佈局則是對稱設計：若價格確認收盤於 73,500 下方，則可進場做空，目標指向 72,800，前提是 50 日移動平均線位於價格上方，且 Awesome Oscillator 在零軸下方。若價格上行至 73,900，但向上突破無法站穩，則可考慮從該位置做空，目標先看回落至 73,500，其後再看 72,800。

Ether

這裡的邏輯完全是以 Bitcoin 為參照，套用在它自身的價格區間上：目前的運行區間介於支撐位 2,047 與壓力位 2,062 之間。若價格向上突破 2,062，則有望進一步上行至 2,081；在該位置獲利了結並留意回調做空是合理的策略，前提條件是：價格位於 50 日均線之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸之上。若價格跌破 2,047，但向下突破未獲確認，而買方迅速奪回該水平，則可以考慮買入，先以 2,062 為目標，其後以 2,081 為目標。

當日收盤價若確認跌破 2,047，則可考慮做空，目標指向 2,025，前提是 50 日均線位於價格之上，且 Awesome Oscillator 位於零軸之下。若價格上行至 2,062，但無法有效站穩、突破失敗，則可考慮從該位置做空，目標先看回落至 2,047，其後看至 2,025。上述兩項技術指標僅作為篩選工具，用來剔除虛假行情——它們是確認工具，而不是提前入場的獨立依據——所有交易決策都應在價格對上述關鍵水平完成真實突破或失敗確認之後再行作出。