FX.co ★ XAU/USD – 價格分析與前景展望：Gold 持續承壓

黃金（XAU/USD）正試圖守住目前水平。然而，當前的基本面情況依然好壞參半，因此市場參與者在逢低做多、押注金價進一步上漲時應保持謹慎。由於市場預期美伊緊張局勢有望透過外交途徑化解，美元多頭的攻勢相對受抑，這在一定程度上支撐了黃金的需求。與此同時，週二公佈的美國通膨數據顯示物價壓力正在加速上升，進一步強化了市場對聯準會可能採取更鷹派貨幣政策的預期。這使得美元得以逼近10月高位，從而限制了黃金的反彈空間。

週二，七大工業國（G7）外長在巴黎舉行會議後，美國國務卿 Marco Rubio 指出，對伊朗施加的經濟壓力已經達到一個水準，目前無需採取大規模軍事行動。

美國總統 Donald Trump 也在期中選舉後，試圖緩解外界對衝突可能升級的擔憂。

他向記者表示，美國再次對伊朗發動空襲的可能性看起來極低，並補充說，針對解決中東局勢而進行的談判已取得一定進展。

伊朗則呼籲華盛頓，在恢復霍爾木茲海峽航運的倡議框架下，滿足其提出的要求。這些訊號帶動了市場對潛在外交突破的樂觀預期，而這樣的突破可能為美伊對峙畫下句點。在此情境下，美元漲勢受到抑制，因為美元一向被投資人視為避險資產。

不過，市場對聯準會（Fed）在12月升息的信心持續增強，而週二公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告更進一步支撐了美元走勢。根據美國勞工統計局（BLS）的數據，10月整體CPI上升0.4%，高於市場普遍預期的0.3%。排除能源與食品等波動較大的項目的核心CPI也上升0.3%，不僅與9月的漲幅相同，亦高於分析師原先預估的0.2%。

Fed 理事 Christopher Waller 警告說，高於預期、達 0.3% 的核心通膨，可能足以支持在 12 月 8–9 日會議上將利率更大幅度上調至 50 個基點。在他看來，將貨幣政策的收緊幅度僅限於 25 個基點，可能會削弱市場對央行的信心。

費城聯邦儲備銀行總裁 Anna Paulson 則強調，為了將通膨率拉回到 2% 的目標水準，必須持續維持緊縮的貨幣政策。達拉斯聯邦儲備銀行總裁 Lorie Logan 則表示，未來升息的步伐可能會比先前預期的更快。

這些言論進一步強化了美元多頭的立場，並可能限制金價後續的漲幅。

Christopher Waller 採取了明顯更為鷹派的措辭。他的 FXS Speechtracker 得分達到 9/10，顯著高於歷史平均的 7.3/10，反映出其對進一步收緊貨幣政策有明確傾向。Waller 承認，如果 10 月核心 CPI 上升約 0.3% 或以上，12 月有可能升息 0.50 個百分點。他同時表示，即便通膨數據較為理想，至少也需要升息 0.25 個百分點。這顯示聯準會已準備好對任何美國通膨偏離目標的跡象作出果斷反應。

對於價格壓力廣泛存在的強調、對生產者物價與能源成本進一步上升的預期，以及認為目前貨幣政策尚不夠具限制性的觀點，都提高了美國公債殖利率與短期利率走高的風險。FXS Fed Sentiment Index 上升 3.17 點至 145.50。這確認了立場明顯轉向更鷹派，並與偏高的 FXS Speechtracker 讀數相一致。由於該指數遠高於中性水準 100，市場很可能會進一步反映聯準會持續收緊貨幣政策的較高機率，從而支撐美元對抗低收益資產。

從技術面來看，在今日的反彈嘗試中，XAU/USD 未能守在 20 日簡單移動平均線（SMA）之上。不過，該貨幣對仍維持在 4,035 美元上方，該價位目前充當支撐。若跌破此水準，下一道支撐可能在昨日低點，其後則是整數關卡 4,000 美元。最近的阻力現位於 4,055 美元附近，即 20 日 SMA 所在位置。若突破此位，上方約在 4,080 美元附近可能遇到進一步阻力。然而，由於振盪指標仍處於負值區間，空方目前仍占上風。

下表顯示本週以來美元相對主要全球貨幣的百分比變化。其中，美元兌加幣的漲幅最大。