FX.co ★ Der US-Aktienmarkt steigt wieder, obwohl der BIP-Bericht gescheitert ist

Für den US-Aktienmarkt war gestern der BIP-Bericht der USA und nicht die EZB-Sitzung von großer Bedeutung. Also überwachten alle Anleger aufmerksam diesen Bericht, und nachdem er veröffentlicht wurde, begannen neue Käufe an der Börse. Wir möchten Sie daran erinnern, dass die Wachstumsrate des BIP im dritten Quartal auf 2,0% q/q sank. Natürlich ist dies kein endgültiger Wert, weil dieser Indikator in drei Schätzungen einmal pro Monat erscheint. Also können schon zwei nächste Schätzungen ein positiveres Bild zeigen. Nach dem zweiten Quartal mit einem Anstieg um 6,7% sieht dieser Wert allerdings sehr schwach aus. Doch die Anleger eilten wieder zum Kauf von Aktien, die in den Indizes S&P 500, Dow Jones und NASDAQ enthalten sind. Das ist nicht die Reaktion, auf die man nach einem solchen Bericht über die amerikanische Wirtschaft rechnen konnte. Wenn man es doch bedenkt, wird es klar, dass sie ziemlich logisch ist. Um das Geschehene vollständig zu verstehen, sollte man sich daran erinnern, was Jerome Powell und andere Mitglieder der Fed in letzter Zeit sagten. Sie alle versuchten den Markt zu überzeugen, dass die amerikanische Wirtschaft derzeit nichts bedrohe. Es bestehe nur die Gefahr einer Verlangsamung wegen der Unterbrechungen in Lieferketten, steigender Energiepreise und auch deswegen, dass das Angebot die Nachfrage überhole. Allerdings konnte kaum jemand einen solchen Rückgang des BIP vorhersagen. Und was wird nun im vierten Quartal passieren? Und die wichtigste Frage ist: was wird die Fed tun, nachdem die letzten zwei Berichte über NonFarm Payrolls gescheitert sind, wie auch der letzte BIP-Bericht? Aus unserer Sicht sank nun deutlich die Wahrscheinlichkeit einer Reduzierung des Konjunkturprogramms im November. Es ist logisch anzunehmen, wenn die Wirtschaft langsamer wächst und die NonFarm Payrolls schrumpfen, dann sollte man die Wirtschaftserholung aktiver stimulieren und nicht umgekehrt. Das Thema der Inflation ist gesondert zu besprechen. In der letzten Zeit erklärten sowohl Jerome Powell als auch Janet Yellen bereits völlig offen, dass die Inflation länger als bisher erwartet hoch bleiben werde. Sie beginne frühestens im nächsten Jahr zu schrumpfen. Die Fed muss dann natürlich irgendwie den Verbraucherpreisindex beeinflussen, aber die tat bisher nichts in diese Richtung. Die Frage ist nun: wird die Fed das QE-Programm zur Senkung der Inflation reduzieren, während das Wirtschaftswachstum in den USA sinkt und sich der Arbeitsmarkt nur langsam erholt? Genau dieses Dilemma müssen die Fed-Vorstandsmitglieder am 2-3. November angehen. Und aus unserer Sicht könnte die Entscheidung getroffen werden, das QE-Ende auf Dezember oder einen späteren Zeitpunkt zu verschieben. Und für den Aktienmarkt sind alle oben genannten Nachrichten positive Faktoren. Da die Fed das QE-Volumen nicht ändert, wird das Geld weiterhin in die amerikanische Wirtschaft gepumpt und auf den Aktien- und Kryptowährungsmarkt umgeleitet, die wiederum beide wachsen.