FX.co ★ Der ukrainisch-russischer Konflikt, Tag 51. Das Rezessionsrisiko in den USA steigt

Die wichtigsten US-Börsenindizes DOW Jones, NASDAQ und S&P 500 beendeten den Donnerstag mit einem neuen Absinken. Bisher sieht es also so aus, als hätte eine neue Korrekturrunde begonnen, in der die Aktienindizes unter das Tief der vorherigen Runde fallen werden. Wenn so, dann müssen wir mindestens einen ziemlich starken Rückgang sehen, da die Kurse jetzt weit über ihren letzten Tiefs liegen. Aus der Ukraine und Russland sind in den vergangenen Tagen einige Nachrichten eingegangen. Die vielleicht wichtigste Nachricht war der Verlust des Raketenkreuzers Moskau im Wert von 750 Millionen Dollar sowie ein Interview mit Dmitri Medwedew, das den Stand der Dinge rund um den Wunsch Schwedens und Finnlands, der NATO beizutreten, klar umriss. Der Verlust von militärischer Ausrüstung auf beiden Seiten ist jedoch normal, wenn sich Länder in einem Zustand militärischer Konflikte befinden.

Nach verschiedenen Angaben sollen sich bald fast alle Kräfte nur noch in den östlichen und südöstlichen Teilen der Ukraine konzentrieren. Es kann nicht gesagt werden, dass die Militäreinsätze derzeit eingestellt werden, aber in den letzten Tagen hat sich die Anzahl der Raketenangriffe auf große Städte in der Ukraine drastisch verringert.

In den USA haben große Ökonomen inzwischen damit begonnen, eine Rezession für die Wirtschaft des Landes vorherzusagen. Aus unserer Sicht ist es so, als würde man eine neue Weltflut erwarten, als die Wetterprognosen ankündigten, dass es regnen würde. Offensichtlich leidet die amerikanische Wirtschaft auch unter Störungen der Lieferketten weltweit, wegen steigender Öl- und Gaspreise, wegen der hohen Inflation, wegen des militärischen Konflikts in der Ukraine. Aber es leidet unter den oben genannten Faktoren viel weniger als zum Beispiel die europäische Wirtschaft. Das zeigt sich deutlich an den BIP-Zahlen. Zum Beispiel wuchs die US-Wirtschaft im vierten Quartal im Vergleich zum dritten Quartal um mehr als 6%. Selbst wenn die Fed den Zinssatz in den nächsten sechs Sitzungen auf 2,5% (neutrales Niveau) anhebt, würde dies nicht bedeuten, dass die amerikanische Wirtschaft in eine Rezession rutscht. Grob gesagt hat die Fed einen sehr großen Spielraum. Die Federal Reserve kann bei jeder Sitzung den Zinssatz erhöhen und im Laufe des nächsten Monats beobachten, welche Auswirkungen die Wirtschaft haben wird. Selbst wenn sie sich zu verlangsamen beginnt, bietet der BIP-Wert von +6% die Möglichkeit, sie ein wenig zu «kühlen». Daher glauben wir, dass keine Rezession den USA droht. Die Rezession und gleichzeitig die Stagflation, die Nahrungsmittel- und Energiekrisen bedrohen die Europäische Union. Die Verschärfung der Geldpolitik und die Militäraktionen in der Ukraine werden jedoch weiterhin den Druck auf riskante Vermögenswerte erhöhen. Das heißt, auf Aktien, Kryptowährungen und andere. Wir glauben immer noch, dass die Nachfrage nach Staatsanleihen und Einlagen steigen wird.