FX.co ★ Was sind die Risiken der Wall-Street-Banken?

Laut einer Reuters-Umfrage werden die Gewinne und Verluste für das erste Quartal der Wall-Street-Banken offengelegt: GoldmanSachsGroupInc (GS.N) und JPMorganChase&Co (JPM.N) haben gezeigt, dass die Risiken im Rohstoffhandel steigen.

Die Märkte für Öl, Gas, Weizen und Edelmetalle sind aufgrund der angespannten geopolitischen Lage in der Ukraine volatiler geworden. Und die westlichen Länder haben Sanktionen gegen den russischen Handel verhängt. Aber im Moment deuten die Ergebnisse darauf hin, dass Banken Risiken effektiv verwalten.

Die Londoner Metallbörse (LME) hat den Nickel-Handel ausgesetzt. Die Preise verdoppelten sich und überstiegen 100 000 Dollar pro Tonne. Die Quellen machten den Preisanstieg für Short-Positionen von einem der weltweit führenden Hersteller verantwortlich.

Einst waren die Wall Street große Rohstoffhändler, aber nach der Finanzkrise 2007-2009 haben sie ihre Aktivitäten reduziert, da verschärfte Vorschriften ihre Möglichkeiten zum Handel mit ihrem eigenen Geld einschränkten und zu steigenden Kosten und geringeren Gewinnen führten.

Aber während die Federal Reserve in den letzten zwei Jahren Liquidität in die Kapitalmärkte pumpte, stiegen die Risiken der Rohstoffhandelsbanken allmählich an.

Die Maßnahmen der Fed haben den Wert der Vermögenswerte nach oben gedrückt und massive Anlegerkäufe ausgelöst, die den normalen Marktbetrieb stören und einen Goldboden für Investmentbanken schaffen, die mit Gold, Silber und anderen Edelmetallen arbeiten.

Im ersten Quartal 2022 betrug der durchschnittliche tägliche Risikowert (VAR) der GoldmanSachsGroupInc in Rohstoffen 49 Millionen US-Dollar, verglichen mit 32 Millionen US-Dollar im Vorquartal und ist der höchste Wert seit mehr als einem Jahrzehnt.

Dies lag über dem durchschnittlichen VaR von 33 Millionen US-Dollar, den die Bank beim Aktienhandel und 25 Millionen US-Dollar beim Devisenhandel hatte.

Die VaR einer Bank zeigt an, wie viel Geld sie an einem Tag verlieren kann, wenn sie einen bestimmten Vermögenswert handelt. Für Rohstoffe gilt dies für physische Vermögenswerte wie Gold und Nickel sowie für Anlageinstrumente und Absicherungsinstrumente wie Derivate. Sie ermöglichen es Anlegern, von Rohstoffen zu profitieren, ohne sie zu besitzen.

Durchschnittliche tägliche VaR JPMorganChase&Co (JPM.N) beim Rohstoffhandel stieg im ersten Quartal auf 15 Millionen US-Dollar, verglichen mit 12 Millionen US-Dollar im Vorquartal und übertraf 12 Millionen US-Dollar für Aktien und 4 Millionen US-Dollar für Fremdwährungen.

Steigende Rohstoffpreise führten zu einer erhöhten Kreditwürdigkeit des Kontrahenten und einem erhöhten Marktrisiko.

Während die Anfälligkeit für den Handel mit Rohstoffen zunimmt, zeigen die Ergebnisse bisher, dass die Banken Geld verdienen. Goldman meldete einen Anstieg der Erlöse aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen (FICC) um 21%.

Die Gewinne von JPMorgan aus dem festverzinslichen Handel fielen um 1% gegenüber den außergewöhnlich hohen Werten vor einem Jahr.

Die Citigroup (C.N) meldet die VaR nicht zusammen mit ihren Einnahmen. Seine jüngsten Berechnungen haben ergeben, dass die VaR der Rohstoffbank in jedem Quartal 2021 jährlich gewachsen ist und am Ende des zweiten Quartals einen Höchststand von 48 Millionen US-Dollar erreicht hat.

MorganStanley (MS.N), das nach der Finanzkrise die Größe seines Rohstoffhandelsgeschäfts reduziert hat, teilt seine VaR nicht nach Anlageklassen auf.