FX.co ★ Der Dollar, der sich selbst als Rakete vorstellt, ist bereit, den Finanzplaneten zu erobern

Die amerikanische Währung hat nach Veröffentlichung der Inflationsdaten in den USA erneut eine Achterbahnfahrt erlebt. Der Dollar fiel plötzlich und begann dann wieder anzusteigen. Die europäische Währung hingegen ist bestrebt, auf Augenhöhe zu bleiben und hinkt dem Leader in EUR/USD kaum nach.

Laut dem Bericht des US-Büros für Arbeitsstatistik (BLS) stieg die Inflation in den USA im August, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI), auf 3,7% im Jahresvergleich an. Im Juli lag dieser Wert bei 3,2%. Der aktuelle CPI-Wert lag damit über den Markterwartungen von 3,6%, so das BLS. Expertenschätzungen zufolge betrug der monatliche CPI-Wert 0,6% und entsprach den Prognosen der Experten.

Was den jährlichen Basisinflationswert in den USA betrifft, so hat er auch die Prognosen erfüllt und ist von 4,7% im Juli auf aktuelle 4,3% gesunken. Experten weisen darauf hin, dass trotz der Verlangsamung die jährlichen Wachstumsraten der Kerninflation in den USA weiterhin erhöht bleiben. Beachten Sie, dass der Core CPI in einem halben Jahr um 1,8% gestiegen ist. Dies ist doppelt so hoch wie der Durchschnitt der jährlichen Raten in den letzten 10 Jahren, betonen Analysten.

Laut den Schätzungen des BLS steigt die jährliche Inflation in Amerika den zweiten Monat in Folge nach 12 Monaten des Rückgangs. Dabei beschleunigten sich die Wachstumsraten im August um das 2,5-fache auf 0,5%. Paradoxerweise sinkt gleichzeitig die Kerninflation weiter. Diese etwas widersprüchlichen Makrodaten haben zu Schwankungen im Dollarkurs (USDX) geführt. Später hat der Greenback wieder an Stabilität gewonnen, jedoch bleibt sie recht fragil.

In dem offiziellen Bericht der Behörde wird betont, dass der größte Beitrag zum monatlichen Anstieg der Inflation der Benzinpreisindex geleistet hat, der "mehr als 50% des Anstiegs ausmacht". Der Grund dafür war die Verteuerung von Benzin, dessen Preis um 10,6% gestiegen ist. Was den Energiepreisindex in den USA betrifft, so stieg er innerhalb eines Monats um 5,6%, da die Hauptindizes der Energiekomponenten gestiegen sind. Der Preisindex für Wohnungen trägt nun bereits den 40. Monat in Folge zur Statistik bei.

Experten halten es für eine gute Nachricht für die Märkte, dass der Anstieg der Kerninflation in den USA nur 0,1% betrug. Vor diesem Hintergrund wächst die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed von einer weiteren Zinserhöhung absehen wird. Jedoch gibt die unerwartete Steigerung der jährlichen Inflation der Fed die Möglichkeit, diese Entscheidung zu überdenken. Analysten der Independent Advisor Alliance schließen nicht aus, dass die Fed in der aktuellen Situation die Zinssätze bis Ende 2023 weiter erhöhen wird.

Diese Woche könnte die Notenbank eine Pause bei der Zinserhöhung einlegen, jedoch die weitere Preisdynamik sorgfältig verfolgen. "Die neue Veröffentlichung hat den Marktteilnehmern Hoffnung gegeben, dass die Fed die Zinserhöhung abgeschlossen hat. Die Chancen, dass der Zinssatz im November auf dem aktuellen Niveau bleibt, sind auf 57% gestiegen. Beachten Sie, dass sie in der vergangenen Woche nicht über 53% lagen", sagen die Analysten der Commerzbank.

Die erste Reaktion des Dollars auf die Inflationsdaten in den USA war eine Stärkung. Im Zuge dessen stürzte das EUR/USD-Paar auf 1,0705 ab, wurde jedoch später gegen die Nachricht zurückgekauft. Aber dann änderte der USD schnell seine Richtung und fiel erheblich. Nach einem kurzfristigen Rückgang hat der Greenback seine Positionen erneut gestärkt und versucht, neue Höchststände zu erreichen. Am Morgen des 14. September handelte das EUR/USD-Paar bei 1,0744 und hat einen Teil seiner Gewinne eingebüßt.

Zu beachten ist, dass die europäische Währung wiederholt versucht hat, sich auf eroberten Grenzen zu etablieren, aber diese Bemühungen waren nicht immer erfolgreich. Im Moment erreichte der Euro 1,0747, fiel jedoch später auf niedrigere Werte.

Im Fokus der Märkte stehen die Ergebnisse der nächsten Sitzung der EZB, die am Donnerstag, dem 14. September, bekannt gegeben werden. Nach Ansicht der Analysten wird der Regulator den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau von 4,25% halten. Darüber hinaus wird die EZB ihre wichtigsten makroökonomischen Prognosen aktualisieren, einschließlich der Erwartungen für das BIP der Eurozone und der Inflationsrate. Dies wird den Märkten Hinweise auf die weiteren Pläne des Euroregulators in Bezug auf die Geldpolitik geben. Die Marktteilnehmer analysieren auch weiterhin, ob eine steigende Inflation in den USA Auswirkungen auf zukünftige Entscheidungen der US-Notenbank bezüglich der Zinssätze haben kann.

In dieser Situation analysieren die Ökonomen von Société Générale die Perspektiven des Grünbacks und sind der Ansicht, dass sein technischer Anstieg übermäßig ist. Für eine bedeutende Korrektur und Anpassung des USD ist jedoch eine "erhebliche Korrektur der nominalen und realen Rendite von Staatsanleihen" erforderlich, betont die Bank.

Bei Société Générale wird darauf hingewiesen, dass der Dollar seit einigen Wochen in Rückgängen gekauft und Anleihen in Rallyes verkauft wurden. Dadurch hat sich der Zinsdifferenzial zu Gunsten des Grünbacks entwickelt. Dennoch warnen die Analysten: "Schwache Daten zur Verbraucherpreisentwicklung und zum Einzelhandelsumsatz könnten den Wendepunkt darstellen, der das Gleichgewicht zwischen langen und kurzen Positionen in Bezug auf den USD wiederherstellt".

Die Stärkung des Dollars wird weiterhin anhalten, und dieser Prozess wird länger dauern als erwartet. Laut den Devisenstrategen von CIBC Capital Markets wird die Stärkung des Greenbacks "für eine längere Zeit unterstützt werden". Dies ist auf die Verschlechterung der Risikobereitschaft auf dem Markt sowie auf Meinungsunterschiede bei der Bewertung der Geldpolitik der Zentralbanken für das Jahr 2024 zurückzuführen, die in den Erwartungen der Märkte berücksichtigt werden.