FX.co ★ S&P 500: von Stabilität zu Rekorden - Wachstumsanalyse

Optimistische Erwartungen an die wirtschaftliche Zukunft und die unterstützenden Maßnahmen der Federal Reserve motivieren Investoren, ihren Anlagehorizont über die Wachstumsaktien und Technologieriesen hinaus zu erweitern, die im vergangenen Jahr die Wachstumstreiber des US-Aktienmarktes waren.

Während Aktien wie Nvidia (NVDA.O) und Meta Platforms (META.O) im Jahr 2024 maßgeblich zum Marktwachstum beigetragen haben, haben auch die Finanzsektor (.SPSY), der Industriesektor (.SPLRCI) und der Energiesektor (.SPNY) den S&P 500 Index übertroffen und sind YTD um 9,7% gestiegen, was Bedenken entkräftet, dass der Markt zu stark von dem Erfolg einer begrenzten Anzahl von Aktien abhängig ist.

Nächste Woche wird die Aufmerksamkeit der Investoren auf den Verbrauchspreisindex für persönliche Konsumausgaben am Freitag gerichtet sein, der ein Update zur Inflation verspricht. Zudem könnte das Ende des ersten Quartals Marktschwankungen auslösen, da Investmentfondsmanager ihre Portfolios anpassen.

Der aktuelle Anstieg der Marktaktivität steht im Gegensatz zum Vorjahr, als Unsicherheit über den wirtschaftlichen Ausblick Investoren veranlasste, Schutz in den Aktien der sogenannten "Magnificent Seven" zu suchen - Unternehmen mit den größten Marktkapitalisierungen, die durch ihre führenden Marktpositionen und starken Finanzberichte angezogen wurden.

Im letzten Jahr haben die Sektoren, die von Large-Cap-Unternehmen dominiert wurden - Technologie (.SPLRCT), Kommunikationsdienste (.SPLRCL) und Konsumgüter (.SPLRCD) - den S&P 500 Index übertroffen und sind um 24% gestiegen.

In diesem Jahr verzeichneten der Finanz- und Industriesektor ein Plus von 10,1% bzw. 9,9%, während der Energiesektor um 10,3% zulegte.

In einem weiteren Kontext haben sieben große Unternehmen - Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O) und Amazon.com (AMZN.O) - laut einer Analyse von S&P Dow Jones Indices bisher in diesem Jahr 40% der Gewinne des S&P 500-Index getragen. Im Vergleich dazu betrug ihr Beitrag im Vorjahr mehr als 60%.

Das explosive Interesse an künstlicher Intelligenz führte zu einem beeindruckenden Anstieg des Aktienkurses von Nvidia um 90% in diesem Jahr, während Microsoft einen Gewinn von 14,5% verzeichnete. Gleichzeitig verzeichneten die Aktienkurse von Apple und Tesla in demselben Zeitraum jeweils einen Rückgang um 11% bzw. 32%.

Apple sah sich in dieser Woche einer zusätzlichen Hürde gegenüber, als das US-Justizministerium das Unternehmen beschuldigte, den Smartphone-Markt zu monopolisieren. Dies wirft Fragen nach regulatorischen Risiken auf, die Investoren möglicherweise verunsichern könnten, in große Technologiefirmen zu investieren.

Ein Anzeichen für das breitere Markinteresse ist der Anstieg der Anzahl von S&P 500-Aktien, die den Benchmark-Index übertroffen haben, von 150 im letzten Jahr auf 180 in diesem Jahr bis einschließlich letzten Donnerstag.

Der S&P 500-Index veränderte sich kaum am Freitag, verzeichnete jedoch den größten wöchentlichen Gewinn für 2024. Dies folgte auf die Ankündigungen der Fed in dieser Woche von prognostizierten drei Zinssenkungen bis zum Ende des Jahres.

Der Nasdaq stieg leicht an, ähnlich wie der Semiconductor Index (.SOX), der ebenfalls aufgrund der anhaltenden Begeisterung für künstliche Intelligenz in der Woche signifikante Gewinne verzeichnete. Der Dow Jones Index hingegen schloss niedriger.

Am selben Tag verzeichneten Aktien aus dem Konsumgütersektor Rückgänge. Die Aktien von Nike (NKE.N) verloren 6,9%, nachdem der weltweit größte Sportartikelhersteller vor einem möglichen niedrigen einstelligen prozentualen Umsatzrückgang in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 gewarnt hatte.

Die Aktien von Lululemon Athletica (LULU.O) fielen um 15,8%, da das Unternehmen für das Gesamtjahr mit Umsätzen und Gewinnen unter den Erwartungen rechnet.

Zu Beginn dieser Woche bestätigte die Federal Reserve trotz unveränderter Zinssätze ihre Absicht, in diesem Jahr drei Zinssenkungen vorzunehmen.

"Der Markt interpretierte dies als Signal, dass die Federal Reserve keine Bedrohung mehr darstellt und letztendlich unterstützend wirken wird", kommentierte Matt Stuckey, Chief Investment Officer bei Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Laut dem FedWatch-Tool der CME schätzen Investoren die Wahrscheinlichkeit der ersten Zinssenkung im Juni jetzt auf 71%, im Vergleich zu 56% zu Beginn der Woche.

Der Dow Jones Industrial Average (.DJI) verlor 305,47 Punkte oder 0,77% und schloss bei 39.475,90 Punkten, der S&P 500 Index (.SPX) fiel um 7,35 Punkte oder 0,14% auf 5.234,18 Punkte, während der Nasdaq Composite Index (.IXIC) um 26,98 Punkte oder 0,16% auf 16.428,82 Punkte stieg.

In dieser Woche legte der S&P 500 um 2,3% zu, der größte wöchentliche prozentuale Gewinn seit Mitte Dezember. Der Dow-Index gewann 2%, den größten wöchentlichen Zuwachs seit Mitte Dezember, und der Nasdaq stieg um 2,9%, der größte wöchentliche prozentuale Anstieg seit Mitte Januar.

Unter den Wachstumsführern stiegen die Aktien von FedEx (FDX.N) um 7,4%, einen Tag nachdem das Unternehmen die Quartalsprognosen der Wall Street übertroffen hatte.

Unterdessen fiel der Aktienkurs von Digital World Acquisition (DWAC.O) um 13,7%, nachdem die Aktionäre beschlossen hatten, einem Zusammenschluss mit einem Medien- und Technologieunternehmen, das mit dem ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump verbunden ist, zuzustimmen. Das Handelsvolumen an US-Börsen erreichte 9,45 Milliarden Aktien, deutlich unter dem Durchschnitt von 12,34 Milliarden in den letzten 20 Handelstagen.

Trotz einiger Gewinne kämpfen einige Marktsegmente, insbesondere kleinere Unternehmen, weiterhin. Der Russell 2000 Small Company Index (.RUT) liegt seit Jahresbeginn nur 2,2% im Plus.

Einige Investoren glauben, dass diese Kategorie von Unternehmen aufgrund des neuesten Ausblicks der Federal Reserve Unterstützung erwarten kann. Die Federal Reserve hat bekräftigt, dass sie trotz einer Prognose für ein Wirtschaftswachstum von der Zentralbank in diesem Jahr um 25 Basispunkte drei Mal die Zinssätze senken wird.

"Da die Federal Reserve beginnt, die Zinssätze zu senken, sehen wir eine erhöhte Liquidität und einfachere Finanzierung", sagte Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital. "Wer profitiert am meisten davon? Nicht die großen Unternehmen mit ihrem stets gesicherten Zugang zu Kapital in jeder Umgebung, sondern eher kleinere und weniger bekannte Unternehmen."

Dieser Prozess der Marktdiversifizierung könnte auf Hürden stoßen, wenn die Wirtschaft in eine Phase der Instabilität oder Überhitzung gerät, was Zweifel an der sogenannten "goldenen Mittelweg-Theorie" aufkommen lässt, die die Marktindizes in letzter Zeit gestützt hat.

Einige Investoren deuten darauf hin, dass die gegenwärtige Markterholung, die den S&P 500 Index um 27% seit Ende Oktober steigen sah, bald eine Korrektur erfahren könnte.

Gleichzeitig sind andere Analysten zuversichtlich, dass die aktuellen Trends anhalten werden. Peter Tooze, Präsident von Chase Investment Counsel, teilte mit, dass seine Firma kürzlich Aktien von Goldman Sachs (GS.N) und dem Ölfelddienstleistungsunternehmen Tidewater (TDW.N) gekauft hat, während sie Beteiligungen an großen Kapitalunternehmen reduziert hat, einschließlich des Verkaufs von Apple-Aktien.

"Der Markt wird immer vielfältiger", sagt er. "Es gibt in diesem Jahr mehr Möglichkeiten Geld zu verdienen als je zuvor."