FX.co ★ Euro wird Verluste erleiden, Dollar wird leicht steigen

Die europäische Währung beendete den Februar mit leichten Gewinnen gegenüber dem US-Dollar. Diese Woche besteht jedoch das Risiko, dass das EUR/USD-Paar vor der geldpolitischen Sitzung der EZB einen Rückgang verzeichnet. Sollte der Regulator offen mit den Vorbereitungen für Zinssenkungen beginnen, könnte der Euro stark verkauft werden.

EZB-Sitzung: Was ist zu erwarten und wofür sollte man sich vorbereiten?

Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag, den 7. März, eine geldpolitische Sitzung abhalten. Es wird allgemein erwartet, dass der Regulator die Zinsen unverändert lässt, daher wird das Hauptaugenmerk der Investoren auf aktualisierten Wirtschaftsprognosen und jeglichen Signalen bezüglich des Zeitpunkts von Zinssenkungen liegen.

Marktteilnehmer tendieren dazu, dass die EZB in der zweiten Jahreshälfte beginnt, die geldpolitischen Bedingungen zu lockern, genauer gesagt bei der Sitzung im Juni.

Dieses Szenario wurde durch jüngste Aussagen europäischer Beamter verstärkt. Die meisten Mitglieder der Zentralbank bezeichneten den Juni als den wahrscheinlichsten Monat für Zinssenkungen und betonten, dass vorzeitige Maßnahmen eine weitere Inflationsrunde auslösen könnten.

Unterdessen setzt sich das langsame Preiswachstum im Euroraum weiter fort. Die letzte Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass die Jahresinflation im Februar von 2,8% auf 2,6% gefallen ist.

Das Lohnwachstum, einer der Hauptindikatoren für die EZB bei der Beurteilung der Inflation, begann sich ebenfalls zu verlangsamen, blieb aber auf hohem Niveau.

Dieser Faktor hindert den Regulator derzeit daran, eine Taubenpolitik einzuführen, die laut Volkswirten ein erhebliches Risiko für die europäische Währung darstellt.

Laut dem Analysten Marios Hadjikyriakos könnte das zu lange Hinauszögern von Zinssenkungen unnötigen Schaden für die europäische Wirtschaft verursachen und zu einer Situation führen, in der die Zinsen schließlich stark und abrupt gesenkt werden. Dies zeichnet ein düsteres Bild für den Euro, selbst wenn die EZB diese Woche zur Geduld aufruft.

Lassen Sie uns jedoch nicht vorgreifen und uns auf die kurzfristigen Aussichten der europäischen Währung konzentrieren, die von der Rhetorik der EZB bei der bevorstehenden Sitzung abhängen.

ING Analyst Carsten Brzeski glaubt, dass das Märztreffen nicht als Routine betrachtet werden kann. Da die Inflation in der EU weiterhin sinkt und die europäische Wirtschaft schwach bleibt, werden Zinssenkungen Gegenstand intensiver Debatten sein.

Er ist überzeugt, dass anhaltende Kerninflation, Unsicherheit hinsichtlich der Lohnentwicklung und anhaltendes Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung der EU dem Regulator nicht erlauben werden, die Zinsen im März zu senken. Allerdings glaubt Brzeski, dass die Zentralbank definitiv ihre Rhetorik ändern wird, um damit den Boden für Zinssenkungen im Juni zu bereiten.

Worauf sollten Händler während des EZB-Treffens achten? Hier sind drei Schlüsselpunkte:

• Frische Inflationsprognose

Erinnern wir uns, dass die EZB im Dezember eine Inflation von 2,7% in diesem Jahr und 2,1% im nächsten Jahr erwartet hatte. Jede Abwärtsrevision der Preiswachstumsprognose für 2024 und 2025 könnte wahrscheinlich den Weg für frühere Zinssenkungen in der EU ebnen, was einen erheblichen Druck auf den Euro ausüben könnte. Eine "ausgewogene" Risikobewertung der Inflationsaussichten wäre ein starkes Signal zugunsten von Zinssenkungen, stellte Brzeski fest.

• Änderungen in der Kommunikation

Die EZB gehört nicht zu den Regulierungsbehörden, die ihre Politik schnell ändern. Es dauerte mehrere Monate, um von "wir haben 'Zinssenkungen' nicht einmal ausgesprochen" zu "es ist zu früh, über Zinssenkungen zu diskutieren." Aber wenn es dieses Mal anders ist, ist der Euro zum Fallen verurteilt.

Wenn die Bank sagt, dass die Mitglieder "erste Gespräche über Voraussetzungen für Zinssenkungen geführt haben" oder "wir haben beschlossen, diese Diskussion bei der nächsten Sitzung zu beginnen", würde dies nach Ansicht von ING eine weitere Verschiebung in Richtung einer Lockerung der Politik markieren.

• Sorgen um eine Rezession

Derzeit befindet sich die Wirtschaft der Eurozone nicht in einer Rezession, aber die Sorgen über eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums halten an.

Im vergangenen Jahr wurde Deutschlands Wirtschaft, die größte in der EU, besonders hart getroffen. Die Abschwächung des globalen Handels schädigte ihr exportorientiertes Geschäftsmodell erheblich.

Wenn die Aufsichtsbehörde auf der März-Sitzung ihre Besorgnis über eine weitere Abschwächung in der Region äußert, könnte dies Spekulationen über einen tieferen EZB-Schnitt in diesem Jahr anheizen.

Derzeit erwartet der Markt, dass die EU-Zinssätze bis zum Ende des Jahres um 90 Basispunkte gesenkt werden. Eine ähnliche Reduzierung wird auch in den USA prognostiziert.

Sollte jedoch die Prognose für die europäischen Zinssätze erhöht werden, ist ein unausweichlicher Fall des EUR/USD zu erwarten. Die amerikanische Wirtschaft erscheint derzeit viel widerstandsfähiger, was zu Spekulationen führt, dass die Fed in diesem Jahr eine Trendwende vermeiden könnte.

Warum hat der Dollar bessere Chancen?

Angesichts einer starken US-Wirtschaft ist der Dollar derzeit die effektivste Hauptwährung dieses Jahres. Seit Beginn des Januars hat sein Wechselkurs gegenüber seinen Hauptkonkurrenten fast 3% hinzugewonnen.

Düstere wirtschaftliche Aussichten anderswo begünstigen ebenfalls den Dollar. Großbritannien und Japan befinden sich in einer technischen Rezession, die Eurozone wird von der Stagnation geplagt und China kämpft noch immer mit einer Immobilienmarktkrise.

Wie wir sehen, gibt es derzeit einfach keine Alternative zum Dollar, und die Ereignisse dieser Woche könnten die dominierende Rolle der amerikanischen Währung weiter unterstreichen.

Am Mittwoch und Donnerstag werden alle Augen auf die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Kongress gerichtet sein. Die Einschätzungen des Politikers hinsichtlich der weiteren wirtschaftlichen Aussichten in den USA werden für den Markt von entscheidender Bedeutung sein.

Wenn der Chef der Fed Optimismus zum Ausdruck bringt, könnten sich die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen dovishen Politik der Fed weiter abschwächen und so den Dollar stützen.

Am Freitag werden sich die Trader auf das wichtigste Ereignis der Woche konzentrieren - die Veröffentlichung des neuesten US-Beschäftigungsberichts. Ökonomen erwarten eine weitere Runde robuster Arbeitsdaten, die bestätigen, dass der amerikanische Arbeitsmarkt in guter Verfassung bleibt.

Dies könnte auch das Vertrauen der Anleger stärken, dass die Fed nicht kurzfristig die Zinsen senken wird, was dem Greenback auf breiter Front, einschließlich gegenüber dem Euro, Auftrieb geben könnte.

Derzeit haben die Anleger eine Senkung in den USA im März und April fast vollständig ausgeschlossen. Die meisten Marktteilnehmer erwarten, dass die Fed auf der Sitzung im Juni mit der Zinssenkung beginnen wird.

Einige Analysten glauben jedoch, dass dies viel später oder in diesem Jahr überhaupt nicht passieren könnte. So vertritt zum Beispiel der Ökonom Torsten Slok eine solche Ansicht. Als Unterstützung für seine Theorie führt der Experte 10 Argumente an:

1. Die amerikanische Wirtschaft hält nicht nur ihr Tempo, sondern gewinnt auch an neuem Schwung, was sich in verbesserten Wachstumsprognosen zeigt.
2. Die Indikatoren, die Inflationstrends verfolgen, steigen weiter an.
3. Auch die Kerninflationsrate, die von Federal Reserve Chef Jerome Powell genau beobachtet wird, nimmt weiter zu.
4. Der US-Arbeitsmarkt bleibt widerstandsfähig.
5. Umfragen unter Vertretern kleiner Unternehmen deuten darauf hin, dass sie planen, ihre Produktpreise zu erhöhen.
6. Untersuchungen im verarbeitenden Gewerbe zeigen einen Anstieg der bezahlten Preise, was ein Vorbote von Inflation ist.
7. Eine ähnliche Tendenz ist im Dienstleistungssektor zu erkennen.
8. Umfragen unter kleinen Unternehmen zeigen, dass immer mehr Arbeitgeber planen, die Löhne zu erhöhen.
9. Vermieter erhöhen die Tarife, und die Wohnkosten steigen weiter.
10. Die finanziellen Bedingungen im Land verbessern sich weiter, was eine günstige wirtschaftliche Umgebung schafft.

Daher könnte, falls Händler in dieser Woche weitere Beweise dafür erhalten, dass die amerikanische Wirtschaft im Aufschwung ist, dies die Investoren dazu veranlassen, Prognosen für eine kurz bevorstehende Zinssenkung in den USA aufzugeben. In einem solchen Szenario hat der Dollar die Chance, gegenüber dem Euro eine starke Aufwärtsdynamik zu erzielen.

EUR/USD technische Analyse

Unter Berücksichtigung des langfristigen Abwärtstrends im Euro/Dollar-Paar und der mittelfristigen technischen Indikatoren, die klar die Bären begünstigen, kann angenommen werden, dass das wahrscheinlichste Szenario eine Abwärtsbewegung vorschlägt.

Der Widerstandsbereich von 1,0860-1,0846 im Ein-Stunden-Chart könnte die Versuche der Bullen stoppen, die Kurse nach oben zu treiben, und somit günstige Bedingungen für Verkäufe schaffen mit dem Ziel, die Unterstützungsebene von 1,0789 zu erreichen.

Die Tatsache, dass das Vermögen die untere Grenze des 200-Tage-Durchschnitts testet, deutet auf einen möglichen Rückgang des EUR/USD auf die Unterstützungsebene von 1,0739 und anschließend auf die nächste Unterstützungsebene von 1,0516 hin.