FX.co ★ Es ist an der Zeit, dass sich der Goldmarkt abkühlt

Gold hat seit Jahresbeginn um 5,1% zugelegt und damit erstmals die signifikante Marke von 2.200 $ pro Unze überschritten. Die Aufwärtstendenz von XAU/USD scheint robust zu sein, jedoch bleibt die Frage: Besitzen die Bullen ausreichend Schwung, um die Rallye aufrechtzuerhalten? Es scheint, dass die früheren Vorteile des Edelmetalls erschöpft sind, ohne neue in Sicht. Vielleicht ist es Zeit für eine Korrektur.

Ein günstiges externes Umfeld für Gold wird durch die Verlangsamung der amerikanischen Wirtschaft, die die Federal Reserve dazu drängt, den Leitzins zu senken, die Zunahme der geopolitischen Spannungen und die starke Nachfrage nach physischen Werten betrachtet. In diesem Zusammenhang sind der Konflikt im Nahen Osten, gesteigerte Ankäufe von Edelmetallen durch Zentralbanken und China zu Katalysatoren für die XAU/USD-Rallye geworden. Allerdings prognostiziert der World Gold Council nicht, dass Zentralbanken ab 2022 Rekorde brechen werden, und die 48%ige monatliche Abnahme der Goldimporte Chinas über Hongkong auf 39,8 Tonnen deutet auf eine nachlassende Nachfrage hin.

Dynamik der Goldimporte Chinas über Hongkong

Goldman Sachs und Invesco sind der Meinung, dass die weit verbreitete Lockerung der Geldpolitik durch die führenden Zentralbanken der Welt einen Rückenwind für Warenmarkt-Assets schaffen wird, aufgrund der gestiegenen Konsumtion durch Unternehmen und die Bevölkerung. Die Federal Reserve hingegen hat nicht vor, überstürzt Zinssenkungen vorzunehmen. Zudem wurden zu Beginn des Jahres 2024 sechs Schritte zur geldpolitischen Expansion pro Jahr erwartet. Nun werden nur noch drei erwartet. Dies führte zur Stärkung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen und einem Anstieg der Renditen von US-Treasury-Bonds. Beide Faktoren sind bärisch für XAU/USD.

Einer der genannten Gründe ist die Stärke der amerikanischen Wirtschaft. Wenn im September Bloomberg-Experten eine BIP-Expansion von 0,9% für 2024 prognostiziert haben, so erhöhten sie im März ihre Schätzungen auf 2,2%. Vor diesem Hintergrund sollte sich Gold fehl am Platz fühlen.

Dynamik des Warenmarktindex

Trotzdem ist das Edelmetall nicht in Eile, den Bereich der Rekordhochs zu verlassen. Es lässt sich nicht abschrecken von negativen Kapitalströmen in spezialisierte börsengehandelte Fonds, der Führung des US-Dollars im G10-Währungsrennen und den Prognosen von Experten der Financial Times, dass die Federal Reserve den Leitzins im Jahr 2024 höchstens zweimal senken wird.

Dies könnte geschehen, wenn die amerikanische Inflation weiter beschleunigt und letztendlich einen neuen Höchststand erreicht. In diesem Zusammenhang ist der Anstieg des Wachstumstempos im Index für die persönlichen Konsumausgaben im Februar ein Grund zur Vorsicht für die Federal Reserve. Es gibt derzeit eine Spaltung innerhalb der Zentralbank. Während der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, der Meinung ist, dass die Zinsen in diesem Jahr einmal gesenkt werden sollten, plädiert sein Kollege aus Chicago, Austan Goolsbee, für drei geldpolitische Maßnahmen.

Technisch betrachtet können auf dem täglichen Goldchart mehrere Umkehrmuster entstehen - vom 1-2-3 bis zum Kopf-Schulter-Muster. Die Absicht der Bären, die Initiative zu ergreifen, wird durch das Auftauchen einer Pin-Bar mit einem langen oberen Schatten bestätigt. Um damit zu arbeiten, ist ein Durchbruch der Basis bei rund 2.168 US-Dollar pro Unze erforderlich. Ein erfolgreicher Angriff auf dieses Unterstützungsniveau könnte genutzt werden, um das Edelmetall zu verkaufen.