FX.co ★ Der Dollar erhöht das Handicap im Währungswettbewerb der Big Ten

Es ist das Ende des Quartals, die perfekte Zeit, um die Anlageportfolios zu überprüfen. Das Neugewichten könnte unerwartete Bewegungen an den Finanzmärkten auslösen. Credit Agricole glaubt, dass dies die Positionen des US-Dollars schwächen wird, aber die 5-monatige Rallye in den US-Aktienindizes, die längste seit 2013, deutet auf etwas anderes hin. Investoren könnten von ihren langen Positionen in Aktien profitieren. Die Hauptnutznießer der sich verschlechternden globalen Risikobereitschaft werden die EUR/USD-Bären sein.

S&P 500 Dynamik

Märkte wachsen aufgrund von Erwartungen, und der US-Dollar bildet da keine Ausnahme. Händler warten gespannt auf die Daten zum persönlichen Konsumausgabenindex, einem bevorzugten Inflationsindikator für die Federal Reserve. Laut Experten von Bloomberg soll er im Februar von 2,4 % auf 2,5 % jährlich und von 0,3 % auf 0,4 % im Monatsvergleich zulegen. Als Ergebnis werden sowohl die Indikatoren für 3 Monate als auch für 6 Monate steigen und somit das Datum für die Erklärung der Fed über den Sieg über hohe Preise verschieben.

Je stärker die US-Inflation steigt, desto zuversichtlicher werden die Falken der Fed. Zum Beispiel prognostiziert der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, nur eine Zinssenkung im Jahr 2024. Derivate setzen auf drei Akte der geldpolitischen Expansion, obwohl die Wahrscheinlichkeit ihres Beginns im Juni in den letzten Tagen von 75 % auf 70 % gesunken ist.

US-Inflationsdynamik

Dieser Umstand in Kombination mit dem Rückzug der US-Aktienindizes von Rekordhochs und steigenden Renditen von US-Treasuries schafft ein günstiges Umfeld für Verkäufer von EUR/USD. Vielleicht handelt es sich jedoch nur um einen Fall von Dollar-Käufen auf Gerüchte hin. Wenn der März und das erste Quartal zu Ende gehen, könnte es möglicherweise zu einem Ausverkauf des Dollars aufgrund von Fakten kommen? In diesem Fall könnte das Szenario zur Portfolioumschichtung von Credit Agricole Wirklichkeit werden.

Laut HSBC lohnt es sich jedoch nicht, sich nur auf eine Fed zu fixieren. Die Bank stellt fest, dass dies bis Mitte März der Fall war, aber entscheidende Maßnahmen von der Bank of Japan und der Schweizerischen Nationalbank führten dazu, dass Investoren ihren Fokus auf andere Aufsichtsbehörden richteten. Während die BoJ ihre negative Zinspolitik aufgab, wartete die SNB nicht auf die Fed oder die EZB, sondern ergriff selbst die Initiative. Dadurch begann der Devisenmarkt das Thema Konvergenz in der Geldpolitik zu diskutieren, von dem der US-Dollar am meisten profitieren kann.

In der Tat, wenn andere Zentralbanken die Zinsen senken, sollten ihre Währungen schwächer werden. Wenn dieser Prozess weit verbreitet wird, suchen Investoren Schutz in einer starken Wirtschaft und finden dies in den Vereinigten Staaten. Experten von Bloomberg prognostizieren ein Wachstum des US-BIP von 2,2% im Jahr 2024, was im Vergleich zur Schätzung der EZB von nur 0,6% BIP-Wachstum in der Eurozone nicht vergleichbar ist.

Technisch gesehen zeigt der erfolglose Versuch der Bullen, den fairen Wert bei 1,085 auf dem Tageschart EUR/USD zu durchbrechen, eine Schwäche der Käufer. Es macht Sinn, bestehende Short-Positionen zu halten und zu erhöhen, die von diesem Niveau aus gebildet wurden, bei einem Durchbruch des Supports bei 1,08.