FX.co ★ Gold erstrahlt in neuem Glanz

Israelische Luftangriffe auf Syrien haben die Goldpreise auf ein neues Rekordhoch getrieben. Silber hat sein höchstes Niveau seit März 2022 erreicht, und genau wie damals hat die Geopolitik eingegriffen. Bewaffnete Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten sowie das Misstrauen in Fiatwährungen dienen weiterhin als Segen für Edelmetalle. Obwohl ihr Aufschwung angesichts eines stärker werdenden Dollars und steigender Renditen bei US-Treasury-Bonds überraschend erscheinen mag.

Gold- und Silberdynamik

Seit Jahresbeginn konnte Gold aufgrund der Erwartungen an massive geldpolitische Maßnahmen der führenden Zentralbanken unter der Führung der Federal Reserve und der hohen Nachfrage nach physischen Vermögenswerten um mehr als 11% an Wert gewinnen. Die chinesische Volksbank hat 225 Tonnen im Jahr 2023 erworben, der größte Anstieg der Reserven seit 1977. China importierte 367 Tonnen für nicht-monetäre Zwecke, 51% mehr als im Jahr 2022. China, Russland und andere Länder verfolgen Politiken zur Abkehr vom US-Dollar, erhöhen den Goldanteil in den Reserven und tragen so zur Steigerung der XAU/USD-Kurse bei.

Die Rekordhochs bei Edelmetallen sind noch lange nicht das Ende. Goldman Sachs prognostiziert, dass die Rally bis auf 2.300 US-Dollar pro Unze anhalten wird, State Street Global Advisors, die den größten Gold-ETF verwalten, erwähnen 2.400 US-Dollar, während JP Morgan sogar 2.500 US-Dollar nennt. Letztendlich ist alles relativ. Für manche erinnert der aktuelle Anstieg von XAU/USD an eine Blase, während andere Edelmetalle im Vergleich zum S&P 500 als ernsthaft unterbewertet betrachten.

Dynamik von Gold und dem US-Aktienmarkt

Angesichts der Dominanz des US-Dollars im Währungswettlauf der G10 und der steigenden Dynamik der Treasury-Bond-Renditen bleibt es überraschend, wie hoch Gold gestiegen ist. Da es in US-Dollar notiert ist, bringt die Rallye des USD-Index normalerweise Gegenwind für Edelmetalle. Darüber hinaus wirft es keine Zinseinkünfte ab, sodass es üblich ist, es als unterlegen gegenüber Schuldenverpflichtungen zu betrachten, deren Zinsen steigen. Doch im Jahr 2024 ist alles anders.

Der Terminmarkt glaubt, dass die Fed in diesem Jahr die Kreditkosten dreimal senken wird, die EZB 3-4 Mal und die Bank of England 3 Mal. Auch andere führende Aufsichtsbehörden weltweit stehen kurz vor einer erheblichen Lockerung der Geldpolitik, und die Schweizerische Nationalbank hat bereits damit begonnen. Als Folge leiden die von ihnen emittierten Währungen. Es stellt sich heraus, dass es nicht der US-Dollar ist, der so stark ist. Er ist einfach der stärkste unter den schwachen Gliedern. Und das spürt Gold.

Es scheint, dass es sich aufgrund der feststehenden US-Wirtschaft zurückziehen sollte. Je stärker jedoch die Staaten sind, desto geringer sind die Risiken eines Zinssatzes und desto höher ist die Wahrscheinlichkeit einer Rezession.

Technisch gesehen gibt es auf dem Tageschart einen stabilen Aufwärtstrend. Bären könnten versuchen, den 20-80 Balken zu spielen, jedoch wird ein Abprall von Pivot-Levels bei $2.255 und $2.230 pro Unze die Grundlage für die Bildung von Long-Positionen sein. Insgesamt sollte solange Edelmetalle über dem fairen Wert von $2.160 notiert sind, der Vorzug dem Kauf bei Rücksetzern gegeben werden.