FX.co ★ Die Federal Reserve hat mit Problemen zu kämpfen

Es ist für Marktteilnehmer mittlerweile nicht mehr überraschend, dass der US-Dollar heftig auf jegliche inflationsbezogenen Nachrichten reagiert. Der Fokus des Marktes hat sich vom Szenario, wie oft die Federal Reserve in diesem Jahr die Zinssätze senken sollte, zu der Frage verlagert, ob sie überhaupt gesenkt werden sollten.

Es wird erwartet, dass die Fed-Politiker am kommenden Mittwoch die Zinssätze auf ihrem derzeitigen Niveau belassen. Es wird jedoch sehr auf jede Änderung in der Rhetorik nach dem Treffen und der Pressekonferenz von Chairman Jerome Powell geachtet werden. Es wird auch erwartet, dass die Offiziellen bekannt geben, dass die Bilanz der Fed in Höhe von 7,4 Billionen US-Dollar in naher Zukunft langsamer reduziert wird, eine Maßnahme, die unabhängig vom Zinspfad ist.

In jüngerer Zeit haben viele Politiker die Notwendigkeit eines vorsichtigen Vorgehens bei weiteren geldpolitischen Maßnahmen geäußert, in der Hoffnung, Marktturbulenzen zu vermeiden. Nachdem die Inflationsberichte für die ersten drei Monate dieses Jahres heißer waren als erwartet, sagte Jerome Powell, dass es wahrscheinlich länger dauern werde, um die Inflation zu dämpfen. Offensichtlich benötigt die Fed jetzt viel mehr Beweise dafür, dass die Inflation auf das 2%-Ziel der Zentralbank zurückgekehrt ist, was die Zentralbank zwingen würde, die Zinssätze so lange wie nötig hoch zu halten.

Obwohl Fed-Beamte eine Verzögerung bei Zinssenkungen vorgeschlagen haben, sieht es immer mehr danach aus, dass es eine reale Möglichkeit gibt, dass die Politiker in diesem Jahr überhaupt keine Zinssenkungen vornehmen werden. Höchstwahrscheinlich sind, wenn die Inflation kurzfristig nicht auf normales Niveau zurückkehrt und eine Abnahme vom zweiten Quartal anzeigt, die Zinssätze auf erhöhtem Niveau eingefroren, und das Timing für Zinssenkungen wird sich in Richtung Unsicherheit verschieben. Obwohl die US-Wirtschaft in Q1 2024 an Schwung verlor und die Inflation anstieg, betrachtet das Zinssetzungsgremium solche Gegenwinde als vorübergehend. Es gibt kaum noch jemanden, der glaubt, dass sich die Risiken der Stagflation von selbst auflösen werden.

Derzeit sehen fast alle Mitglieder des Federal Open Market Committee keinen Bedarf, die Zinssätze in diesem Jahr überhaupt zu senken. Gouverneurin Michelle Bowman sagte kürzlich, dass sie das Risiko steigender Inflation einräumt. Der Präsident der Minneapolis Federal Reserve, Neel Kashkari, hat vorgeschlagen, dass es in diesem Jahr keine Zinssenkungen geben wird. Der Präsident der Atlanta Federal Reserve, Raphael Bostic, sagte indes, dass er möglicherweise beschließen wird, die Zinssätze anzuheben, wenn die Inflation ihre Beschleunigung fortsetzt.

Die Händler an den Futures-Märkten prognostizieren nun nur noch eine Zinssenkung in diesem Jahr, weit unter dem 1,5-Punkte-Schnitt, den sie zu Jahresbeginn erwarteten. Das FOMC sprach auch bei seinem Treffen im März über diese Rückgänge in diesem Jahr.

Die Fed-Beamten werden ihre vierteljährliche Zinsprognosen bei dem Treffen in dieser Woche nicht aktualisieren. Die letzten Inflationsdaten bleiben jedoch ein Schwerpunkt der Diskussion, und das Gremium könnte nach dem Treffen seine Politik-Erklärung umformulieren, um gestiegene Bedenken widerzuspiegeln.

Unterdessen bleibt die Kerninflation in den USA zu hoch und hartnäckig.

In Bezug auf das aktuelle technische Bild von EUR/USD, nach dem jüngsten Wachstum hat der Euro erneut Schwierigkeiten. Jetzt müssen die Käufer darüber nachdenken, wie sie das Niveau von 1,0750 erreichen können. Nur so wird es möglich sein, 1,0780 zu testen. Von dort aus kann der Preis auf 1,0800 steigen, jedoch wird es ohne Unterstützung von wichtigen Marktteilnehmern ziemlich problematisch sein. Das fernste Ziel wird ein Hoch von 1,0830 sein. Wenn das Handelsinstrument fällt, erwarte ich ernsthafte Maßnahmen von großen Käufern nur im Bereich von 1,0715. Wenn dort niemand ist, wäre es ratsam, auf das Tiefststand von 1,0680 zu warten oder ab 1,0640 Long-Positionen zu eröffnen.

Hinsichtlich des aktuellen technischen Bildes von GBP/USD haben Pfund-Käufer heute weniger Probleme als gestern. Die Bullen müssen den nächsten Widerstand bei 1,2570 überwinden. Dies wird es ihnen ermöglichen, auf 1,2620 abzuzielen, jedoch wird es schwierig sein, dieses Ziel zu durchbrechen. Das fernste Ziel wird der Bereich von 1,2660 sein, danach kann man von einem deutlicheren Anstieg von GBP/USD auf 1,2705 sprechen. Wenn das Instrument fällt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,2510 zu erlangen. Wenn dies gelingt, wird ein Ausbruch aus der Range den Positionen der Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf das Tief von 1,2450 drücken mit der Aussicht, auf 1,2380 zu fallen.