FX.co ★ GBP/USD: Eine Glanzstunde für das anfällige Pfund

Am Mittwoch stieg das Pfund um mehr als 150 Pips gegenüber dem Dollar, da der Greenback allgemein schwächer wurde. Betrachtet man das wöchentliche GBP/USD-Diagramm, sieht man, dass das Paar sich in der zweiten Woche in Folge aktiv nach oben bewegt und sich aktuell dem Widerstandsniveau von 1,3370 nähert, welches der Mittellinie des Bollinger-Bands-Indikators im wöchentlichen Zeitrahmen entspricht. Im Vergleich dazu wurde das Paar noch vor wenigen Wochen—im November—unter Hintergrunddruck am unteren Ende der 30er-Spanne gehandelt.

Allerdings hat sich das grundlegende Bild für GBP/USD verändert. Der Wachstumstreiber ist diesmal der Greenback, der erneut in Ungnade fiel, da zunehmend "dovish" Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Maßnahmen der Federal Reserve aufkamen. Doch auch die britische Währung hat ihren Beitrag geleistet, nachdem die britische Finanzministerin Rachel Reeves den neuen Herbsthaushalt dem Parlament vorgestellt hat.

Die Unsicherheit rund um das britische Budget für das nächste Jahr lastete fast zwei Monate lang auf dem Pfund.

Anfang dieses Herbstes deutete Reeves an, dass sie im kommenden Herbstbudget die Steuern erhöhen würde, um ein Defizit von £22 Milliarden zu decken, und räumte ein, dass die regierende Labour Party ihr Wahlversprechen brechen würde, die Bürger nicht mit höheren Steuern zu belasten. Die Situation schien festgefahren, und Gerüchte über einen möglichen Rücktritt von Reeves übten zusätzlichen Druck auf das Pfund aus. Die Marktstimmung neigte dazu, zu glauben, dass ihr Nachfolger das derzeitige fiskalische Rahmenwerk wahrscheinlich aufgeben würde, was das Vertrauen in das Pfund vor dem Hintergrund steigender Staatsverschuldung und sich verschlechternder Finanzbedingungen untergraben würde.

Diese Befürchtungen haben sich jedoch nicht bewahrheitet. Reeves trat nicht zurück und stellte ein Budget vor, das eine jährliche Steuererhöhung von £26 Milliarden ankündigte, um das Defizit zu finanzieren und eine Rücklage zu schaffen. Außerdem deutete die Kanzlerin an, dass ihre Abteilung Disziplin im Bereich der Kreditaufnahme wahren möchte.

Infolgedessen erkannten GBP/USD-Händler, dass die Sorgen hinsichtlich des Herbstbudgets übertrieben waren. Marktteilnehmer verlagerten ihren Fokus daher auf die Dynamik der US-Währung, die sich in der zweiten Woche in Folge abgeschwächt hat.

Anders als beim EUR/USD-Paar, wo die Europäische Zentralbank den Euro unterstützt, steht die Bank of England nicht auf der Seite der britischen Währung. Vertreter der BoE haben weiterhin eine zurückhaltende Rhetorik verwendet, und die meisten Analysten sind zuversichtlich, dass die BoE in ihrem Treffen im Dezember, das in genau zwei Wochen stattfindet, den Zinssatz um 25 Basispunkte senken wird. Makroökonomische Berichte, die in den letzten Wochen veröffentlicht wurden, verstärken die Wahrscheinlichkeit eines Szenarios, das sich vorsichtig gestaltet.

Den neuesten Daten zufolge hat sich die Gesamtinflation im Vereinigten Königreich auf 3,4 % verlangsamt, das niedrigste Niveau seit Mai dieses Jahres. Der Kern-VPI ging ebenfalls auf 3,4 % zurück. Der Einzelhandelspreisindex (RPI) verlangsamte sich auf 4,3 %, was ein Fünfmonatstief bedeutet. Der Einkaufsvolumenindex, der auf der Dynamik der Rohstoffpreise basiert, fiel ebenfalls in die rote Zone.

Auch der britische Arbeitsmarkt hat enttäuscht. Konkret stieg die Arbeitslosenquote auf 5,0 %, den höchsten Stand seit Januar 2021. Die Zahl der Arbeitslosenansprüche erhöhte sich im Oktober um 29.000, was das schlechteste Ergebnis seit Juli 2024 darstellt. Das durchschnittliche Lohnniveau (einschließlich Boni) stieg um 4,8 %, während die Prognose bei 4,9 % lag. Ohne Boni verlangsamte sich die Lohnzahl auf 4,6 %, das niedrigste Niveau seit Juni 2022 (der Indikator ist seit März dieses Jahres rückläufig).

Schließlich waren die Daten zum BIP-Wachstum des Vereinigten Königreichs im dritten Quartal enttäuschend. Das BIP-Volumen ging um 0,1 % im Monatsvergleich zurück – zum ersten Mal seit Mai dieses Jahres fiel dieser Indikator unter Null. Auf Quartalsbasis wurde ein schwaches Wachstum von nur 0,1 % verzeichnet.

Der am Donnerstag veröffentlichte PMI-Index für den Bausektor ergänzt die fundamentalen Aussichten weiter und sank auf 39,4, den niedrigsten Stand seit Mai 2020.

All dies deutet darauf hin, dass die BoE in zwei Wochen den Zinssatz um 25 Basispunkte senken wird. Dieser fundamentale Faktor wird in den Vordergrund treten, wenn der Markt auf die erwartete Zinssenkung der Fed um 25 Punkte reagiert. Dies wird in der nächsten Woche während des Fed-Treffens geschehen. Wenn Jerome Powell bei der Dezembersitzung keine weiteren Schritte zur Senkung der Zinsen ankündigt, werden Käufer von GBP/USD in einer schwierigen Position sein: Der Dollar könnte einer Korrektur unterzogen werden, und das Pfund könnte die Paarung möglicherweise nicht allein nach oben treiben.

Derzeit handeln Marktteilnehmer jedoch auf der allgemeinen Schwäche des Greenbacks, so dass Long-Positionen im Paar zumindest auf kurze Sicht relevant bleiben. Es gibt drei Kursziele am Horizont: 1,3370 (die Mittellinie der Bollinger Bänder im Wochentimeframe), 1,3390 (die obere Linie der Bollinger Bänder im H4-Zeitrahmen) und 1,3430 (die obere Grenze der Kumo-Wolke im D1-Zeitrahmen).