FX.co ★ Der Markt wartet auf das Fed-Treffen

Wenn die Märkte auf einen restriktiven Schritt eingestellt sind, steigen die Chancen auf eine überraschend lockere Entscheidung. In Wirklichkeit ist eine Senkung des Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 % nicht das wichtigste Ereignis am 10. Dezember. Interessanter für die Märkte wird es sein, die aktualisierten Wirtschaftsprognosen des FOMC zu betrachten und Jerome Powells Rede zu hören. Vor dem Treffen zogen es die Anleger vor, sich zurückzuhalten. Niemand will Risiken eingehen.

Trotz der verhaltenen Reaktionen des S&P 500 auf mehrere frühere Sitzungen des Ausschusses könnte es diesmal anders sein. Künstliche Intelligenz, Unternehmensgewinne, die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft und Erwartungen an monetäre Anreize der Federal Reserve sind vier Schlüsselfaktoren des amerikanischen Aktienmarktes im Jahr 2025. Sollte auch nur einer dieser Faktoren eintreten, könnte der breite Aktienindex im kommenden Jahr nicht die beeindruckenden Ergebnisse vorweisen, die er in diesem Jahr erzielt hat.

Reaktion des S&P 500 auf Fed-Entscheidungen

Es überrascht nicht, dass die von Goldman Sachs befragten institutionellen Investoren ihre Prognosen senken. Ihre Schätzungen für den S&P 500 im Jahr 2026 schwanken zwischen 7.000 und 7.500. Noch im Oktober, als der breite Aktienindex in der Nähe von Rekordhöhen stand, glaubten die Befragten an einen Anstieg auf 7.200 bis Ende 2025. Laut HSBC Holdings unterschätzen Investoren die Risiken eines Zusammenbruchs des US-Aktienmarktes.

Ein entscheidender Teil des Puzzles über die Zukunft des S&P 500 ist die Geldpolitik. Sollte die Fed den Prozess der Zinssenkungen beschleunigen, wie es sich das Weiße Haus wünscht, wird der breite Aktienindex florieren. Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass die Federal Reserve dem Wunsch der Zentralbanken in anderen Industrieländern nach einer restriktiveren Politik Rechnung trägt. Australien, Neuseeland, Europa und wahrscheinlich Kanada haben angedeutet oder sind bereit, das Ende der geldpolitischen Expansionszyklen zu signalisieren. Die Bank of Japan beabsichtigt tatsächlich, den Übernachtzinssatz zu erhöhen.

Dynamik des S&P 500 und Markterwartungen an die Fed-Zinssätze

Die Fed wird traditionell als führend unter den Zentralbanken angesehen, dennoch gibt es eine solche Desynchronisation! In der Zwischenzeit reagiert der S&P 500 äußerst sensibel auf Signale vom Futures-Markt hinsichtlich des Umfangs der Lockerung der Geldpolitik. Der Rückgang des breiten Aktienindexes von Rekordhöchstständen war zum Teil auf das FOMC-Sitzungsprotokoll vom Oktober zurückzuführen, in dem viele Mitglieder des Ausschusses ihre Ablehnung der Senkung des Leitzinses zum Ausdruck brachten.

Ein weiterer Grund für den Rückzug im Herbst waren Befürchtungen hinsichtlich einer KI-Blase. Jetzt, wann immer Investoren das Wort "Ausgaben" hören, beginnen sie zu verkaufen. Zum Beispiel wurden die Aktien von JP Morgan negativ beeinflusst, nachdem das Unternehmen eine Erhöhung der Ausgaben im Jahr 2026 auf 105 Milliarden Dollar gegenüber einer vorherigen Schätzung von 101 Milliarden Dollar angekündigt hatte.

Technisch gesehen geht auf dem Tageschart des S&P 500 der Kampf zwischen Bullen und Bären um den fairen Wert bei 6.840 weiter. Ein Sieg der Verkäufer und ein anschließender Fall unter 6.827 wird kurzfristige Verkäufe auslösen. Dennoch bleibt das Kaufen bei Rücksetzern von 6.805 und 6.770 eine praktikable Strategie.