FX.co ★ EUR/USD. Weihnachtliche Ruhe und Wachstumsaussichten

Die Vorweihnachtszeit im Devisenmarkt ist typischerweise durch zwei gegensätzliche Zustände geprägt: entweder eine gleichgültige Seitwärtsbewegung oder eine abnormale Volatilität. In diesem Jahr sind EUR/USD-Händler aktiv gewesen: In den letzten drei Tagen ist das Paar um mehr als 100 Pips gestiegen und hat sogar ein Dreimonatshoch erreicht, bei 1,1809. Ein "dünner" Markt ist besonders empfindlich und neigt zu abnormalen Preisschwankungen, aber in diesem Fall liegen die Aufwärtsdynamiken nicht an diesem Faktor. Man kann sagen, dass sich das Paar "normal" verhält und objektive fundamentale Gründe den Preisanstieg erklären.

Das EUR/USD-Paar schloss den Mittwoch bei 1,1779 ab und spiegelt damit die Unfähigkeit der Käufer wider, sich über dem Ziel von 1,1800 zu festigen. Um den Aufwärtstrend zu bestätigen, müssen sie jedoch nicht nur diese Marke überwinden, sondern sich auch oberhalb des Widerstandsniveaus von 1,1810 konsolidieren (die obere Linie der Bollinger-Bänder sowohl auf den täglichen als auch auf den wöchentlichen Charts). Die Verkäufer ergriffen die Initiative, konnten jedoch nicht einmal das Zwischensupport-Niveau von 1,1760 erreichen, das der Mittellinie des Bollinger-Bänder-Indikators im Vier-Stunden-Chart entspricht. Nachdem das Intraday-Tief auf 1,1773 aktualisiert wurde, trieb das Paar seitwärts, was die Unentschlossenheit sowohl der Bullen als auch der Bären im EUR/USD widerspiegelte.

Der unmittelbare Grund für die Korrektur war die Veröffentlichung des Berichts über Arbeitslosenansprüche. Vor dem Hintergrund eines nahezu leeren Wirtschaftskalenders war dieser Bericht die einzige bedeutende Veröffentlichung des Mittwochs. Die Zahlen lagen im grünen Bereich, leicht unter der Prognose. Der Kontext ist hier jedoch wichtig.

Anfang Dezember fiel dieser Indikator stark, was einen Anstieg der anfänglichen Arbeitslosenansprüche um 191.000 widerspiegelte. Diese Dynamik war widersprüchlich. Einerseits sanken die Arbeitslosenansprüche auf ein fast achtmonatiges Tief, unter die 200.000-Marke, zum ersten Mal seit April. Andererseits konnte dieses Ergebnis nicht als "sauber" bezeichnet werden, da die Berichtswochen kurz war (mit dem Erntedankfest am Donnerstag und einem verkürzten Arbeitstag am Freitag). Daher begegneten die Marktteilnehmer einem solchen ungewöhnlich starken Ergebnis mit Skepsis. Und sie hatten recht: Die folgende Woche reflektierte einen Anstieg des Indikators um 237.000 (den höchsten Wert seit Anfang September). Die nächsten zwei Wochen mussten zeigen, wohin sich das Gleichgewicht neigen würde—entweder zu weiteren Anstiegen oder zu weiteren Rückgängen des Indikators.

Letzte Woche fielen die Arbeitslosenansprüche auf 224.000, und am Mittwoch kam der Indikator bei 214.000 an. Somit können wir in diesem Fall von der Bildung eines Abwärtstrends sprechen. Der Dollar reagierte positiv auf diese Tatsache (insbesondere vor dem Hintergrund eines fast leeren Wirtschaftskalenders) und erholte einige seiner verlorenen Positionen.

Trotzdem dominiert die bullishe Stimmung im EUR/USD-Paar. Blickt man auf den MN-Zeitrahmen, sieht man, dass der Preis bereits den zweiten Monat in Folge in einem Aufwärtstrend liegt. Der Hauptgrund ist die Divergenz in der Geldpolitik zwischen der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank. Während die EZB eine abwartende Haltung eingenommen hat, beginnt die US-Notenbank damit, die Geldpolitik zu lockern. Bis heute erwarten Händler eine weitere Runde der Lockerung zu Beginn des nächsten Jahres, insbesondere bei der März-Sitzung.

In Bezug auf die EZB sind "mäßig hawkische" Gefühle in der Luft. Vor der Dezember-Sitzung kursierten Gerüchte auf dem Markt, dass die Zentralbank erwägen könnte, die Zinsen im nächsten Jahr anzuheben. Solche Gerüchte waren nicht ohne Grundlage: Entsprechende Signale wurden vom EZB-Ratsmitglied Isabel Schnabel ausgegeben. Laut ihr könnte der nächste Schritt der Zentralbank die Anhebung der Zinsen sein, angesichts der Erholung der Eurozonen-Wirtschaft, der Expansion der Fiskalpolitik und der Stagnation des Kern-CPI-Index.

Nach der Dezember-Sitzung nahm die EZB-Präsidentin Christine Lagarde jedoch eine vorsichtigere Haltung ein. Auf der abschließenden Pressekonferenz erklärte sie, dass Marktspekulationen über Zinserhöhungen "unbegründet" seien. Gleichzeitig machte Lagarde deutlich, dass das Basisszenario der Zentralbank darin besteht, eine abwartende Position beizubehalten.

Somit ist die Divergenz zwischen den Zinssätzen der EZB und der Fed ein Schlüsselfaktor für das Wachstum des EUR/USD-Paares. US-Makrodaten werden durch das Prisma dieses Faktors bewertet und verstärken oder schwächen die dovishe Stimmung. Zum Beispiel wurde der am Dienstag veröffentlichte Block makroökonomischer Daten vom Markt ungünstig für den Dollar interpretiert, trotz eines Wachstums von 4,3 % des US-BIP. Die widersprüchliche Struktur dieses Berichts (ein signifikanter Beitrag von Lagerbeständen, ein Anstieg der Staatsausgaben und ein bescheidenes Wachstum des Core-PCE), zusammen mit dem "roten Schimmer" anderer makroökonomischer Berichte (Verbrauchervertrauensindex, Auftragseingänge langlebiger Güter und Industrieproduktion), enttäuschte die Dollar-Bullen und führte zu einem Druck auf den Dollar.

Deshalb konnten Verkäufer von EUR/USD nur eine bescheidene Korrektur als Reaktion auf die Veröffentlichung von Arbeitslosenansprüchen organisieren. Und aus diesem Grund ist es ratsam, Abwärtskorrekturen als Anlass zu nutzen, um Long-Positionen zu eröffnen.

Technisch befindet sich das Paar zwischen den mittleren und oberen Bollinger-Bänder-Linien auf dem Tages-Chart sowie oberhalb aller Linien des Ichimoku-Indikators, der ein bullishes "Parade der Linien"-Signal zeigt. Das Hauptziel ist das Widerstandsniveau bei 1,1810 (die obere Linie der Bollinger-Bänder sowohl auf den täglichen als auch auf den wöchentlichen Charts). Wenn Käufer dieses Ziel überwinden und sich darüber konsolidieren, wird das nächste Ziel für die Aufwärtsbewegung die Marke von 1,1950 sein (die obere Linie der Bollinger-Bänder auf dem MN-Zeitrahmen).