FX.co ★ GBP/USD. Eine wichtige Prüfung für das Pfund

Das Pfund gegenüber dem Dollar handelt nun die vierte Woche in Folge innerhalb einer breiten Spanne von 1,3400–1,3530 und prallt abwechselnd von den oberen und unteren Grenzen ab. Käufer versuchten, über diese Grenze hinauszukommen (das Hoch der letzten Woche lag bei 1,3566), während Verkäufer wiederholt versuchten, den Bereich von 1,33 zu sichern. Doch jedes Mal kehrt das Paar in seine vorherigen Positionen zurück und bleibt weiterhin innerhalb des genannten Preiskorridors.

Mehrere fundamentale Faktoren haben den Greenback die ganze Zeit über gestützt. Erstens haben die dovishen Erwartungen hinsichtlich weiterer Maßnahmen der Federal Reserve im Markt nachgelassen. Am Mittwoch liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Pause bei der Sitzung im Januar bei 97 %. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im März beträgt nur 25 %, im April 35 % und im Juni 47 %. Mit anderen Worten, der Markt ist zuversichtlich, dass die Fed den Leitzins in diesem Monat unverändert lassen wird, und ist fast sicher, dass der Status quo im ersten Halbjahr beibehalten wird. Solche vorsichtigen Prognosen unterstützen den Greenback.

Der zweite Unterstützungsfaktor ist die Geopolitik. Die Militäraktion in Venezuela, Trumps Drohungen gegen Kolumbien, Kuba und Grönland sowie großangelegte Proteste im Iran — all diese Ereignisse haben zu einem Anstieg der Risikoaversion in den Märkten geführt, was die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen erhöht hat.

Unerwarteterweise stellte sich die Bank of England auf die Seite des Pfunds, indem sie bei ihrer Sitzung im Dezember moderat hawkishe Signale aussendete. Die Zentralbank senkte den Leitzins erwartungsgemäß um 25 Basispunkte. Allerdings stimmten nur fünf von neun Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses für diese Entscheidung. Vier votierten dafür, den Zinssatz unverändert zu lassen. So hing die Entscheidung zur Senkung am seidenen Faden und hing von einer einzigen Stimme ab.

Darüber hinaus machte die BoE klar, dass das Potenzial für weitere geldpolitische Lockerungen begrenzt ist. Die Ausschussmitglieder äußerten Besorgnis über führende Indikatoren des Lohnwachstums, die ihrer Ansicht nach "die Inflation potenziell signifikant über dem Ziel der Zentralbank halten könnten".

Mit anderen Worten, die BoE erklärte einen Kurs in Richtung weiterer Lockerung, erkannte jedoch an, dass nachfolgende dovishe Entscheidungen "schwieriger werden". Solche Signale reduzierten die Befürchtungen, dass die Zentralbank 2026 zu aggressiven Zinssenkungen greifen könnte.

Daher wird jeder nachfolgende makroökonomische Bericht aus dem Vereinigten Königreich durch das Prisma der Dezember-Sitzung der BoE betrachtet werden. In diesem Kontext ist die Veröffentlichung am Donnerstag wichtig, da sie die Dynamik des Wirtschaftswachstums in Großbritannien widerspiegeln wird.

Laut vorläufigen Prognosen stieg das britische BIP im November nur um 0,1 % im Monatsvergleich, nachdem es im Vormonat um 0,1 % gesunken war. Quartalsweise wird erwartet, dass der Indikator bei –0,1 % negativ bleibt. Im Jahresvergleich wird ein BIP-Wachstum von 1,1 % prognostiziert, nach einem Anstieg von 1,3 % zuvor.

Das angegebene Ergebnis ist recht schwach. Daher könnte das Pfund unter Druck geraten, wenn der Bericht den Prognosen entspricht (ganz zu schweigen von einem Ergebnis in der "roten Zone") — insbesondere wenn begleitende makroökonomische Indikatoren ebenfalls die Prognosen verfehlen. Die vorläufigen Prognosen sehen für das Pfund nicht günstig aus. Insbesondere wird erwartet, dass die Industrieproduktion im November nur um 0,1 % im Monatsvergleich nach einem Anstieg von 1,1 % steigt; die Fertigungsproduktion soll um 0,2 % im Monatsvergleich ansteigen (Vormonat +0,5 %).

Angesichts solcher schwacher Prognosen erscheinen Long-Positionen in GBP/USD riskant. Vor allem, weil die am Mittwoch in den USA veröffentlichten Makrozahlen zugunsten des Greenbacks ausfielen. Insbesondere beschleunigte sich der Produzentenpreisindex (sowohl als Gesamtindex als auch in der Kernvariante) auf 3,0 % im Jahresvergleich (gegenüber einer prognostizierten Abnahme auf 2,7 %). Auch die Einzelhandelsdaten fielen positiv aus. Die gesamten Einzelhandelsumsätze in den USA stiegen um 0,6 % (Prognose 0,5 %); ohne Autos stiegen die Einzelhandelsumsätze um 0,5 % (Prognose 0,4 %). Der Markt reagierte kühl auf diese Veröffentlichungen, wahrscheinlich weil es sich um November-Daten handelt, die erst am Mittwoch aufgrund der Auswirkungen des Shutdowns veröffentlicht wurden.

Trotzdem bleibt die Tatsache bestehen: PPI und Einzelhandelsumsätze lagen im positiven Bereich und spiegelten die entsprechenden Trends wider.

Aus technischer Sicht versucht das Währungspaar GBP/USD im Tageschart, den Widerstand bei 1,3450 (das mittlere Band von Bollinger im Tageschart) zu überwinden. Gleichzeitig befindet sich das Paar über der Kumo-Wolke, aber zwischen Tenkan-sen und Kijun-sen. Im 4-Stunden-Chart befindet sich das Paar ebenfalls auf dem mittleren Bollinger-Band und zwischen Tenkan-sen und Kijun-sen, jedoch unter der Kumo-Wolke. All dies weist auf anhaltende Unsicherheit und fehlende klare technische Signale hin. Long-Positionen in Richtung 1,3530 (die obere Grenze des etablierten Preisbereichs) zu erwägen, ist nur vernünftig, nachdem das Paar über der mittleren Linie der Bollinger-Bänder im Tageschart, d. h. über 1,3450, schließt. Wenn es den Käufern von GBP/USD nicht gelingt, diese Preisbarriere zu überwinden, wird das Paar zur unteren Grenze des Preiskorridors bei 1,3400 (das untere Bollinger-Band im 4-Stunden-Chart) zurückkehren.