FX.co ★ Der Dollar korrigiert seine Fehler

Wenn wir keine Zinssenkungen erwarten, bedeutet das nicht, dass sie nicht eintreten werden. Nordea kommt zu diesem Schluss und erklärt, dass bei einer Stabilisierung des Arbeitsmarktes keine Lockerung der US-Geldpolitik erforderlich sei. Ein weiterer Aspekt ist, dass das Schicksal des EUR/USD vom Trump-Faktor beeinflusst werden könnte. Der Chef des Weißen Hauses hat wiederholt von seinen Träumen gesprochen: Zinssätze bei 1% oder niedriger sowie ein schwacher Dollar. Diese Ziele zu erreichen, würde jedoch einen erheblichen Aufwand erfordern.

Selbst durch den Austausch des Fed-Vorsitzenden ist es unwahrscheinlich, dass Donald Trump sein Ziel erreicht. Die Zentralbank ist kein Ein-Mann-Unternehmen; Entscheidungen innerhalb des FOMC werden kollektiv getroffen. Der Präsident benötigt mehr seiner Personen, wie Steven Miran, im Komitee. Zu diesem Zweck werden Drucktaktiken angewandt. Das Justizministerium hat Jerome Powell eine Klage zugestellt. Am 21. Januar könnte im Fall Lisa Cook ein Urteil gefällt werden. Wenn es dem Weißen Haus gelingt, einen FOMC-Gouverneur zu entlassen, wäre das ein Präzedenzfall. Die verbleibenden Mitglieder würden sich unwohl fühlen.

Dynamik und Prognosen für den Federal Funds Rate

Druck auf die Federal Reserve ist keine gute Sache. Ein Verlust der Unabhängigkeit würde zu einer Reduzierung des Anteils des Dollars an den Devisenreserven der Zentralbanken, zu Kapitalabflüssen und zu einem Rückgang des USD-Index führen. Besonders da die Inflation in den Vereinigten Staaten steigen würde und die Realrenditen von Staatsanleihen fallen würden.

Das gesagt, ohne das ganze Aufsehen rund um das FOMC, hätte die Position des US-Dollars lange nicht so stark ausgesehen wie jetzt. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 fiel der USD-Index aufgrund von Befürchtungen, dass Donald Trumps Zölle von den Amerikanern getragen würden und die US-Wirtschaft verlangsamen könnten. In Wirklichkeit trat dies nicht ein. Massive Investitionen in künstliche Intelligenz Technologien und der Vermögenseffekt beflügelten das US-BIP.

Am Jahresende machten Anleger einen zweiten Fehler, als sie auf eine Divergenz in den Geldpolitiken der Fed und der EZB wetteten und auf eine Verringerung des wirtschaftlichen Wachstumsunterschieds zwischen den Vereinigten Staaten und der Eurozone setzten. Beides passiert nicht. Die Federal Reserve plant, die Zinssätze mindestens bis Juni unverändert zu lassen. Dies wird durch das restriktivste Auftreten der Zentralbank seit April bestätigt.

Dynamik des Fed-Rhetorik-Indizes

Fehler sind dazu da, um korrigiert zu werden. Infolgedessen stabilisierte sich der USD-Index in der zweiten Hälfte des Jahres 2025, und Anfang 2026 begann er zu steigen. Anzeichen für eine Beschleunigung der Wirtschaft in der Eurozone sind nirgendwo zu finden, während Goldman Sachs für dieses Jahr ein US-BIP-Wachstum von 2,5% prognostiziert. Dies liegt deutlich über der Konsensprognose der Bloomberg-Experten von 2%.

Technisch gesehen tobt auf dem Tageschart des EUR/USD ein Kampf zwischen Bullen und Bären um das Schlüsselniveau bei 1,1615. Wenn es den Verkäufern gelingt, dieses Niveau zu halten, steigen die Risiken für einen weiteren Absturz. In diesem Fall macht es Sinn, bereits bestehende Short-Positionen im Hauptwährungspaar zu verstärken. Zielniveaus für Short-Positionen liegen bei 1,1500 und 1,1400.