FX.co ★ EUR/USD. Wochenvorschau. PMI/ZEW-Indizes, US-BIP und Kern-PCE

Nachdem geopolitische Faktoren in den Hintergrund getreten sind, haben sich EUR/USD-Händler wieder den makroökonomischen Daten zugewandt, die größtenteils den US-Dollar begünstigt haben. Der US-Dollar-Index erreichte ein Sechswochenhoch, und die Hauptwährungspaare wurden entsprechend umkonfiguriert.

Zum Beispiel schloss das EUR/USD-Paar die Handelswoche erstmals seit November letzten Jahres bei 1,15. Das Paar zeigt nun schon die dritte Woche in Folge eine Abwärtsdynamik, wie deutlich im W1-Zeitrahmen zu erkennen ist. Die kommende Woche könnte die vierte in dieser Reihe werden, falls die wichtigen makroökonomischen Indikatoren die Dollar-Bullen nicht enttäuschen.

Der wichtigste Tag für den Greenback ist Donnerstag, der 22. Januar. An diesem Tag werden die endgültige BIP-Schätzung der USA (drittes Quartal 2025), der Kern-PCE-Index und die Arbeitslosenanträge veröffentlicht. Wenn all diese Berichte im „grünen Bereich“ liegen, wird der Dollar erhebliche Unterstützung erhalten und zusätzlichen Druck auf EUR/USD ausüben.

Laut vorläufigen Prognosen wird die endgültige BIP-Schätzung der ursprünglichen Schätzung von 4,3 % entsprechen. Konsensprognosen und Nowcast-Modelle (insbesondere Atlanta Fed GDPNow) deuten auf eine robuste wirtschaftliche Dynamik in den USA hin. Erinnern Sie sich, dass die Hauptstütze für das BIP aus starken Verbraucherausgaben und einem positiven Beitrag der Nettoexporte stammte, die in den vorläufigen Daten recht stabil wirkten. Potenzielle Abwärtsrisiken für die Gesamtzahl sind hauptsächlich an mögliche Korrekturen bei den Unternehmensinvestitionen und Lagerbeständen geknüpft. Die meisten Analysten glauben jedoch, dass diese unwahrscheinlich zu einer signifikanten Revision führen werden.

Mit anderen Worten, dieser wichtige Makroindikator für EUR/USD wird voraussichtlich bei 4,3 % bleiben und dem Greenback Unterstützung bieten.

Ebenfalls am 22. Januar werden wir den November-Wert des Kern-PCE-Index erfahren. Wie bekannt ist, stellt dieser einen der wichtigsten Inflationsindikatoren der Fed dar. Vorläufige Prognosen gehen davon aus, dass das Maß auf 2,7 % verlangsamt, nachdem es im Vormonat (Oktober) auf 2,8 % zurückging.

Aufgrund des verlängerten Stillstands wird der November-Bericht erst im Januar veröffentlicht. Trotzdem bleibt die Veröffentlichung von großer Bedeutung, da es der letzte wichtige Inflationsindikator vor dem Januar-Treffen der Fed ist.

Erinnern Sie sich, dass die anderen wichtigsten Inflationsberichte ein eher gemischtes Bild zeigten: Der CPI war unverändert, während der PPI beschleunigte. Der Kern-PCE könnte die Waage in die eine oder andere Richtung kippen. Die Veröffentlichung wird entweder zusätzliche Unterstützung für den Greenback bieten oder Druck auf ihn ausüben, wenn er im „roten Bereich“ (d. h. unter 2,7 %) gedruckt wird.

Ein weiterer wichtiger Bericht am Donnerstag ist der Bericht über die Arbeitslosenanträge. Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung stiegen in der vergangenen Woche nur auf 198.000 (der niedrigste Wert des Indikators seit Anfang Dezember). Die Prognosen gehen davon aus, dass die Zahl in der nächsten Woche auf 203.000 steigen wird. Der Dollar wird bedeutende Unterstützung erhalten, wenn die Arbeitslosenanträge entgegen den Prognosen unter 200.000 bleiben. De facto ist der Unterschied zwischen einem Anstieg auf 199.000 und 200.000 gering, aber der psychologische Faktor wird eine Rolle spielen.

Die oben genannten Makroberichte sind die wichtigsten für die US-Währung.

Der Euro wiederum wird auf die PMI- und ZEW-Indizes reagieren. Darüber hinaus könnten EZB-Präsidentin Christine Lagarde und Bundesbankpräsident Joachim Nagel eine gewisse Volatilität bei EUR/USD auslösen, aber nur, wenn sie hawkishe/dovish Absichten signalisieren (was unwahrscheinlich ist).

Vorläufige Prognosen deuten darauf hin, dass der ZEW-Konunkturerwartung Index für Deutschland von 45,8 auf 49,9 steigen wird. Dies wäre ein ernsthafter Anspruch auf Sieg: Wenn der Indikator auf dem Prognoseniveau (oder im grünen Bereich) liegt, wird er ein Halbjahreshoch erneuern. Der Konjunkturerwartung Index der Eurozone wird ebenfalls erwartet, dass er auf 35,2 (von 33,7) steigt, d.h. auf den höchsten Stand seit Juli des letzten Jahres.

Positive Dynamiken werden auch von den PMI-Indizes in den wichtigsten europäischen Ländern erwartet. Insbesondere wird erwartet, dass der deutsche Herstellung PMI auf 47,6 Punkte steigt. Der Fakt einer „Umkehrung“ nach einem zweimonatigen Rückgang ist hier wichtig. Der deutsche Dienstleistungs-PMI wird voraussichtlich im expansiven Bereich bleiben – ein Anstieg auf 52,5 wird prognostiziert. Ein solch optimistisches Ergebnis sollte dem Euro im Hintergrund Unterstützung bieten und entsprechend den Käufern von EUR/USD.

Somit ist der Wirtschaftskalender für die kommende Woche vollgepackt mit wichtigen Ereignissen für EUR/USD-Händler. Wenn die US-Makrodaten im grünen Bereich liegen, wird das Paar erheblich unter Druck stehen, unabhängig vom Ton der europäischen Veröffentlichungen. In diesem Fall wird sich das Paar unter dem Unterstützungsniveau von 1,1600 (die untere Grenze der Kumo-Wolke auf D1) einpendeln und den Weg zur nächsten Preisbarriere bei 1,1530 (die untere Linie der Bollinger Bänder auf W1) öffnen.

Aber wenn das US-BIP-Wachstum nach unten revidiert wird, der Kern-PCE mehr als erwartet verlangsamt und die Arbeitslosenanträge weit über 200.000 liegen, werden EUR/USD-Käufer in der Lage sein, eine korrigierende Rückverfolgung in Richtung des Widerstandsniveaus von 1,1650 (obere Grenze der Kumo-Wolke auf D1) zu organisieren.