FX.co ★ Dollar lässt den Feind näher kommen

Der US-Dollar steuert auf seine schlechteste Wochenleistung seit Juni zu, angesichts eines Anstiegs und anschließenden Abflauens geopolitischer Risiken rund um Grönland. Die Rallye von EUR/USD in dieser Woche zeigt, dass für Händler in dieser Phase die Unsicherheiten über die Politik des Weißen Hauses wichtiger sind als makroökonomische Daten oder Maßnahmen der Zentralbanken.

Wöchentliche Performance des US-Dollars

Nach einem zuversichtlichen Start ins Jahr 2026 geriet der US-Dollar unter Druck, als Donald Trump ankündigte, Grönland übernehmen zu wollen. Um zu zeigen, dass er es ernst meinte, kündigte der Präsident ab dem 1. Februar 10% Zölle auf eine Reihe europäischer Länder an. Ähnlich wie bei der "Sell America"-Episode am Befreiungstag im April stürzte der USD-Index als Teil einer "Verkauf alles Amerikanische"-Strategie ab.

Einige Dollarstärke kehrte zurück angesichts der Eskalation des geopolitischen Konflikts. Ein Gespräch mit NATO-Generalsekretär Mark Rutte reichte aus, damit Trump von seinen Drohungen abrückte. Der Wechsel von "Verkauf Amerika" zu TACO — "Trump Always Backs Down" — unterstützte zunächst den US-Dollar, ließ ihn dann jedoch fallen. Der Punkt ist, dass sinkende Renditen von Staatsanleihen und ein Aufschwung in den Aktienindizes ein ungünstiges Umfeld für sichere Hafen-Assets schaffen.

Der steigende globale Risikoappetit entfachte die Käufer von EUR/USD. Sie ignorierten die Aufwärtsrevision des US-BIP für das dritte Quartal auf 4,4 %, den fehlenden Aufwärtsdruck bei den anfänglichen Arbeitslosenansprüchen und die nach wie vor hohe Inflation, gemessen am PCE bei 2,8 %. Diese Zahlen ermöglichen es der Fed, mit einer Zinssenkung zu pausieren, was den US-Dollar im früheren Jahresverlauf unterstützt hatte.

Dynamik der Geschäftstätigkeit im Euroraum

Es ist nicht unbedingt so, dass die Konjunkturdaten der Eurozone dem Euro im Januar geholfen haben. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) überschritt zum zweiten Mal in Folge die kritische Schwelle von 50, was ein Zeichen für Expansion ist. Doch der tatsächliche Wert lag unter den Prognosen. Insgesamt zeigt der Indikator, dass die Wirtschaft der Währungsunion bemerkenswert widerstandsfähig gegenüber US-Zöllen ist, aber kaum floriert.

Die EZB-Protokolle konnten den EUR/USD nicht stützen. Wie erwartet signalisierten die Beamten das Ende des monetären Expansionszyklus, vermieden es jedoch, auf mögliche Erhöhungen der Einlagenzinsen hinzuweisen. Im Gegenteil, Tauben äußerten ihre Besorgnis darüber, dass die schwache Binnennachfrage die Inflation verlangsamen könnte, was für niedrigere Kreditkosten sprechen würde. Vor Juni gibt es keine Anzeichen für eine Divergenz, was den US-Dollar unterstützen sollte.

Technisch gesehen versuchten Bullen auf dem täglichen EUR/USD-Chart, das Paar außerhalb seines fairen Wertbandes von 1,1615–1,1750 zu bewegen, scheiterten jedoch. Wenn auch weitere Versuche scheitern, wird die Schwäche der Käufer Grund zur Veräußerung des Hauptwährungspaares geben.