FX.co ★ Der Dollar gerät in Verruf

Der Kauf von Grönland kann abgesagt werden. Das Vertrauen der Investoren in die Politik von Donald Trump zu erschüttern, ist jedoch deutlich schwieriger. Der Übergang vom "Sell America"-Handel zu TACO führt normalerweise zu Käufen von allem, was in den Vereinigten Staaten produziert wird. Dieses Mal sind nur Aktien und Anleihen gestiegen. Der US-Dollar hat eine massive Verkaufswelle erlitten, und Gerüchte über koordinierte Währungsinterventionen seitens Washington und Tokio haben diese Welle nur verstärkt.

Trump könnte den Ast absägen, auf dem er sitzt. Europäische Regierungen und Investoren halten US-Wertpapiere im Wert von über 10 Billionen Dollar. Wenn ein massiver Ausverkauf beginnt, wird dieser Tsunami niemanden verschonen. Ja, der US-Präsident hat mit Vergeltung gedroht, aber wir sprechen hier von Einzelpersonen. Was kann er ihnen antun?

Dynamik und Struktur der Halter von US-Staatsanleihen

Der Prozess der Diversifikation hat begonnen. Bank of America signalisiert Kapitalabflüsse aus US-aktienorientierten ETFs und Zuflüsse nach Europa und Japan. Wenn im zweiten Halbjahr 2025 der Geldfluss in die Vereinigten Staaten dem US-Dollar Rückenwind verschaffte, droht er 2026 zum Gegenwind zu werden.

Das Weiße Haus wird dies nicht beanstanden. Trump besteht auf einer Schwächung des Greenbacks in der Hoffnung, die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Hersteller zu steigern. Dennoch hält die Administration an einer starken Dollar-Politik fest, was Investoren vor Rätsel stellt, wie dies in Einklang zu bringen ist. Laut Finanzminister Scott Bessent hat der Preis des Dollars nichts mit der starken Dollar-Politik zu tun.

In diesem Zusammenhang gaben Gerüchte über koordinierte Währungsinterventionen der USA und Japans, um die "Bullen" im USD/JPY zu brechen, den Händlern einen neuen Grund, den Greenback zu verkaufen. Dies rief sofort Erinnerungen an 1985 wach, als der USD-Index infolge des Plaza-Abkommens in zwei Jahren um mehr als 40 % fiel.

Dynamik des Geschäftsklimas in Deutschland

Die Absichten des Weißen Hauses sind klar, und die Unsicherheit bezüglich der durch politische Maßnahmen bedingten Kapitalabflüsse aus den Vereinigten Staaten schafft ideale Bedingungen für eine Fortsetzung der Rallye des EUR/USD. Auch wenn die Berichte des IFO über das deutsche Geschäftsklima enttäuschten. Der Bericht wies auf eine allmähliche Verbesserung der Stimmung im verarbeitenden Gewerbe und eine Verschlechterung im Dienstleistungssektor hin. Die deutsche Wirtschaft startet mit leichtem Schwung ins neue Jahr.

Vor diesem Hintergrund hätte eine potenzielle Beschleunigung des US-BIP auf 5,4% im vierten Quartal, laut einem führenden Indikator der Atlanta Fed, das Hauptwährungspaar auf ein Tief schicken müssen. Leider werden die Finanzmärkte nicht nur von der Wirtschaft beherrscht. Die Aufmerksamkeit der Investoren liegt auf der Politik.

Technisch gesehen gab es eine Aufwärtslücke beim Tageschart von EUR/USD. Um diese zu schließen, müssen die "Bären" die Kurse des Hauptwährungspaares unter 1,1835 drücken. Wenn ihnen das gelingt, wird sich eine Verkaufsgelegenheit ergeben. Wenn nicht, sollte man in Erwägung ziehen, Euro gegen den US-Dollar zu kaufen.