FX.co ★ Trumps Handelskrieg liefert nicht das gewünschte Ergebnis

Nach den neuesten Daten hat Donald Trumps weltweiter Handelskrieg bislang nicht zu der angestrebten Verringerung des massiven Handelsdefizits der USA geführt.

Das Handelsministerium berichtete, dass das US-Defizit im Waren- und Dienstleistungshandel gegenüber dem Vormonat auf 70,3 Milliarden US‑Dollar angestiegen ist. Diese Zahl stellt einen deutlichen Anstieg dar und spiegelt die Überlegenheit der Importe gegenüber den Exporten unter den derzeitigen wirtschaftlichen Bedingungen wider. Der Trend eines sich ausweitenden Defizits bereitet Ökonomen Sorge, da er auf strukturelle Probleme in der Handelspolitik und in der Wettbewerbsfähigkeit von US‑Waren auf den globalen Märkten hinweisen könnte – und dies trotz der von der Trump-Regierung verhängten Zölle.

Infolgedessen erreichte das Defizit für das Gesamtjahr 901,5 Milliarden US?Dollar und gehörte damit weiterhin zu den höchsten Werten seit Beginn der Datenreihe im Jahr 1960. Diese Rekordzahl unterstreicht die langfristigen Herausforderungen, vor denen die US?Wirtschaft im internationalen Handel steht. Ein anhaltender Überschuss der Importe gegenüber den Exporten kann eine Reihe negativer Folgen haben, darunter eine höhere Staatsverschuldung, eine mögliche Abschwächung der Landeswährung, wie sie im vergangenen Jahr zu beobachten war, sowie einen Rückgang der Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe.

„Aber trotz all der Zollschlagzeilen und Ausschläge in den Daten hat sich das Handelsdefizit im Jahr 2025 kaum bewegt und ist auf Jahresbasis nur um 2,1 Milliarden US?Dollar beziehungsweise 0,2 Prozent gesunken“, sagte Oren Klachkin, Volkswirt für Finanzmärkte bei Nationwide. „Da der größte Belastungsfaktor durch Zölle nun wahrscheinlich hinter uns liegt, erwarten wir, dass sich der Handel in einem berechenbareren Rhythmus einpendelt.“

Die Handelsdaten für 2025 waren von Monat zu Monat auffällig volatil, da amerikanische Importeure auf wiederholte Zollankündigungen von Präsident Trump reagierten. Besonders stark schwankten die Importe von Gold und Pharmazeutika, da Unternehmen versuchten, höheren Zöllen zuvorzukommen.

Das Defizit im Dezember, das alle Prognosen der Ökonomen übertraf, spiegelte einen Anstieg des Werts der Importe um 3,6 % wider, einschließlich höherer Preise für Computerkomponenten und Automobile. Die Exporte von Waren und Dienstleistungen gingen um 1,7 % zurück, was vor allem auf einen Rückgang der Goldlieferungen ins Ausland zurückzuführen war.

Nach Veröffentlichung des Berichts deuteten mehrere Ökonomen an, dass der Handel im vierten Quartal möglicherweise einen geringeren oder sogar negativen Beitrag zum BIP leisten könnte – dessen erste Schätzung heute erwartet wird.

Einer der unberechenbarsten Faktoren für den Handel bleibt die Frage, ob der Supreme Court die Befugnis von Mr. Trump bestätigen wird, im Rahmen eines Notstands groß angelegte Zölle zu verhängen, oder die Maßnahme kippen wird. Eine Entscheidung könnte bereits am Freitag fallen, auch wenn das Gericht den Inhalt seiner Urteile nie im Voraus andeutet.

Nach Ländern betrachtet ging das Handelsbilanzdefizit für Waren mit China deutlich auf rund 202 Milliarden US?Dollar zurück – den niedrigsten Stand seit mehr als 20 Jahren. Dies spiegelt die höheren Zölle wider, die die Trump?Administration auf Importe aus China verhängt hat. Die Handelsströme wurden über andere Länder umgeleitet, allerdings bei gleichzeitig auf Rekordniveaus anwachsenden Defiziten mit Partnern wie Mexiko und Vietnam.

Der technische Ausblick für EUR/USD legt nahe, dass Käufer versuchen sollten, die Marke von 1,1770 zurückzuerobern. Dies würde den Weg für einen Test von 1,1790 eröffnen. Von dort aus ist ein Anstieg bis 1,1825 möglich, auch wenn ein weiterer Vorstoß ohne Unterstützung der großen Marktteilnehmer schwierig wäre. Das erweiterte Ziel liegt bei 1,1850. Bei einem Rückgang ist mit nennenswertem Kaufinteresse in der Nähe von 1,1745 zu rechnen. Sollten dort keine Käufer auftreten, wäre es ratsam, auf ein neues Tief bei 1,1720 zu warten oder Long-Positionen erst ab 1,1690 zu eröffnen.

Bei GBP/USD sollten Käufer des Pfund Sterling zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3460 überwinden. Erst dann können sie 1,3490 ins Visier nehmen, wobei ein Ausbruch darüber hinaus schwierig sein dürfte. Das erweiterte Ziel liegt im Bereich von 1,3515. Fällt das Währungspaar, werden die Bären versuchen, bei 1,3430 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Zone die bullischen Positionen stark unter Druck setzen und GBP/USD in Richtung 1,3405 mit Potenzial für eine Ausweitung bis 1,3380 drücken.