FX.co ★ Markt feiert Waffenstillstand

Der S&P 500 verzeichnete Achterbahnbewegungen, nachdem Donald Trump zunächst damit gedroht hatte, eine gesamte Zivilisation zu zerstören, und anschließend einen zweiwöchigen Waffenstillstand zwischen den Vereinigten Staaten und Iran verkündete. Anleger ignorierten weitgehend die anhaltenden Angriffe Teherans im gesamten Nahen Osten sowie die israelischen Aktionen im Libanon, der Hisbollah Schutz bietet. Die Kämpfe dauern an, doch die Hoffnung auf Frieden hat die Stimmung am Aktienmarkt von Fear zu Greed kippen lassen.

Ein moderater Rückgang des S&P 500 um 4 % während des Konflikts im Nahen Osten wirkt ungewöhnlich. Das gestiegene geopolitische Risiko und stark anziehende Ölpreise drohten sowohl das weltweite als auch das US?Wirtschaftswachstum spürbar zu bremsen. Dennoch hielten die Anleger an der Überzeugung fest, dass der Ausgang positiv sein werde. Wall?Street?Analysten trugen zu diesem Optimismus bei: Während der Konfrontation zwischen den USA und Iran hoben sie die Gewinnerwartungen für 131 Unternehmen an, beließen die Schätzungen für 266 unverändert und senkten die Prognosen nur für 103 Emittenten.

Dynamik der Risikoprämien

Vielleicht brauchte der Markt einfach Zeit, um das Potenzial für ein Szenario im Stil der 1970er Jahre zu erkennen – ein Ölschock, der Inflation auslöst, während politischer Druck die Fed daran hindert, die Zügel anzuziehen, was in einer doppelten Rezession mündet. Die Risikoprämie von Aktien gegenüber Anleihen ist auf ein Zwei-Jahres-Hoch gestiegen und spiegelt diese Befürchtungen wider.

Trotz Gesprächen zwischen den USA und Iran Ende der Woche bis zum 10. April liegen die Parteien weiterhin weit auseinander. Die erhöhte Sensitivität des S&P 500 gegenüber geopolitischen Schlagzeilen unterstreicht den holprigen Aufwärtspfad für den breiten Index. Teheran will die Kontrolle über die Straße von Hormus behalten; Washington will die Transitgebühren zurückgewinnen und argumentiert, der Sieger solle die Beute erhalten – um Trumps Worte zu verwenden.

Dynamik der impliziten Änderungen in der Fed-Politik

Unterstützung für den S&P 500 kam von fallenden Treasury-Renditen und der wiederbelebten Erwartung, dass die Fed die Geldpolitik lockern könnte. Vor Trumps Ankündigung eines zweiwöchigen Waffenstillstands lag die vom Terminmarkt eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Senkung des Federal-Funds-Satzes im Jahr 2026 bei 12 %; danach sprang die Wahrscheinlichkeit auf 44 %.

Monetäre Stimuli und niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen würden die Finanzierungskosten von US-Unternehmen senken, die Gewinne steigern und dazu beitragen, den Aufwärtstrend im breiten Aktienindex wiederherzustellen.

Aus technischer Sicht zeigt das Tageschart, dass der S&P 500 eine Pin-Bar mit einem langen unteren Schatten ausgebildet hat, was auf eine Abschwächung der Bären hindeutet. Das rechtfertigt die Platzierung eines Buy-Stop-Orders knapp über dem Hoch der Pin-Bar bei etwa 6.620. Die Wahrscheinlichkeit einer Fortsetzung der Rally in Richtung 6.665 und 6.770 ist hoch, sodass Händler Long-Positionen im breiten Index bevorzugen sollten.