FX.co ★ Gold stürzt ab angesichts steigender Inflationsrisiken

Gold ist heute aufgrund von Inflationsrisiken und des geopolitischen Konflikts im Nahen Osten auf rund 4.560 US-Dollar gefallen.

Höchstwahrscheinlich wird Gold bis zum Ende der Woche mehr als 2 % verlieren. Die Inflationsdaten für April aus den USA fielen schlechter aus als erwartet: Der Erzeugerpreisindex zog auf das höchste Niveau seit 2022 an, und die Verbraucherpreise verzeichneten den stärksten Anstieg seit 2023. Die Reaktion der Märkte war vorhersehbar: Der Dollar legte zu, und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sprang nach oben. Damit geriet Gold gleich von zwei Seiten unter Druck – als nicht verzinsliches Anlagegut und zugleich in Dollar denominiert.

Die Straße von Hormus ist de facto weiterhin blockiert, die Verhandlungen über eine iranische Einigung liegen auf Eis, und WTI Rohöl notiert bei rund 102 US-Dollar je Barrel. Die Energiekrise zieht sich hin, und die Inflation bleibt hoch, was den Handlungsspielraum der Federal Reserve einschränkt.

Es spricht vieles dafür, dass steigende Inflationserwartungen, höhere Renditen und ein stärkerer Dollar kurzfristig weiter Druck auf Gold ausüben werden. Seit Beginn des Krieges hat Gold mehr als 12 % an Wert verloren und bewegt sich in einer vergleichsweise engen Seitwärtsrange. Anleger sitzen damit zwischen den Stühlen: Inflationsrisiken deuten auf künftig höhere Zinsen hin, was auf das Metall belastend wirkt, während Sorgen um eine abkühlende Konjunktur theoretisch für eine Lockerung der Geldpolitik sprechen, die Gold stützen könnte.

Dennoch ist es zu früh, Gold vollständig abzuschreiben. Hedgefonds könnten in den kommenden Tagen beginnen, ihre Long-Positionen auszubauen – zumal nach dem kräftigen Preisrückgang. China macht es derzeit vor und kauft verstärkt Gold bei Kursrücksetzern.

Silber sieht in diesem Umfeld deutlich besser aus: Im Laufe des Mai hat das Metall um rund 11 % zugelegt, getragen von neu erwachtem spekulativem Interesse an Industriemetallen. Das Gold-Silber-Verhältnis ist gesunken und signalisiert eine relative Unterbewertung von Silber.

Ich möchte daran erinnern, dass in dieser Woche ein zusätzlicher negativer Faktor für den Markt aus Indien kam: Das Land hat die Regeln für Goldimporte im Rahmen seiner Bemühungen zum Schutz der Rupie weiter verschärft. Dies geschah nur wenige Tage nach der Anhebung der Einfuhrzölle und belastete die Nachfrage auf dem weltweit zweitgrößten Markt für Edelmetalle.

Was das aktuelle technische Bild für Gold betrifft, müssen Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.607 $ zurückerobern. Dadurch könnten sie das Ziel bei 4.656 $ ins Visier nehmen, oberhalb dessen ein Ausbruch allerdings recht schwierig werden dürfte. Das fernste Ziel liegt bei 4.708 $. Kommt es hingegen zu einem Rückgang beim Goldpreis, werden die Bären versuchen, bei 4.546 $ die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das und wird diese Spanne nach unten durchbrochen, wäre dies ein schwerer Schlag für die Bullen und könnte Gold zunächst auf ein Tief bei 4.481 $ drücken, mit Potenzial für einen weiteren Rückgang bis 4.432 $.