FX.co ★ Strategy restrukturiert sein Modell: Verkauf von Bitcoin im Wert von 1,25 Mrd. US-Dollar und Ende der bedingungslosen Akkumulation

Während Bitcoin nach wie vor nicht das Niveau von 60.000 US-Dollar zurückerobern kann – ein Zeichen dafür, dass sich möglicherweise ein weiterer deutlicher Rückgang anbahnt –, hat Michael Saylors Unternehmen Strategy eine umfassende Überarbeitung des Finanzmodells angekündigt, das seiner Bitcoin-Strategie zugrunde liegt. Dies ist ein bedeutendes Signal für den gesamten Kryptomarkt. Hier ist der Grund dafür.

Gestern teilte das Unternehmen mit, dass es möglicherweise Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar verkaufen wird, um seine Barmittelreserven zu erhöhen, und startete zwei Aktienrückkaufprogramme für Stamm- und Vorzugsaktien von jeweils bis zu 1 Milliarde US-Dollar. Strategy sagte außerdem zu, bei der Ausgabe von Stammaktien disziplinierter vorzugehen, insbesondere wenn die Aktienkurse nahe am Wert der Bitcoin-Bestände des Unternehmens notieren.

Der Vorstand legte eine neue Richtlinie fest: Die Barmittelreserve soll mindestens den erwarteten Dividendenzahlungen für 12 Monate auf Vorzugsaktien plus Zinsaufwendungen entsprechen. Nach der Ausgabe von Stammaktien in der vergangenen Woche beliefen sich die Barmittelreserven des Unternehmens auf 2,55 Milliarden US-Dollar, und die Dividenden auf STRC-Vorzugsaktien wurden auf 12 % angehoben. Der Markt reagierte deutlich: Die Stammaktien sprangen um rund 13 % nach oben, der größte Tagesanstieg seit fast vier Monaten.

Hinter den technischen Details der Umstrukturierung steht das Eingeständnis eines grundlegenden Problems mit Saylors endlosen Bitcoin-Käufen. Jahrelang war das Modell selbstverstärkend: Wertpapiere ausgeben, den Erlös in Bitcoin investieren, zusehen, wie die Vermögenswerte im Wert steigen, neue Wertpapiere ausgeben. Dieses Schema beruhte auf einem finanziellen Vorteil, der am vergangenen Freitag verpuffte.

Im Bericht des Unternehmens heißt es, dass die mNAV – das Verhältnis der Marktbewertung des Unternehmens (bereinigt um Schulden und Vorzugsaktien) zum Wert seiner Bitcoin – unter die Parität gefallen und negativ geworden ist. Genau das ist das Signal, vor dem viele Expertinnen und Experten gewarnt hatten, weil sie strukturelle Probleme im Unternehmen befürchteten.

Doch die Modelländerung ist weit über Strategy selbst hinaus von Bedeutung. Die Nachfrage nach Bitcoin hing in den vergangenen Jahren zunehmend von institutionellen Käufern ab, und Strategy war eine der größten Quellen dieser zusätzlichen Nachfrage. Nun, da das Unternehmen von bedingungsloser Akkumulation zu einem aktiven Liquiditätsmanagement mit der Möglichkeit von Verkäufen übergeht, ist der Markt gezwungen, nicht nur Saylors Strategie, sondern auch einen der zentralen Pfeiler der gesamten bullischen Erzählung neu zu bewerten.

Handelsempfehlungen

Bitcoin

Käufer zielen derzeit auf eine Rückkehr zu 60.600 $, was den Weg direkt zu 62.600 $ und anschließend zu 64.000 $ öffnet; ein Ausbruch darüber würde auf Versuche hindeuten, den Bullenmarkt wiederherzustellen. Auf der Unterseite erwarte ich Käufer bei 58.500 $. Ein Rückgang unter diese Zone könnte BTC schnell in Richtung 56.100 $ drücken. Das entfernteste Ziel läge bei etwa 53.600 $.

Ethereum

Ein klarer Halt oberhalb von 1.582 $ eröffnet einen direkten Weg in Richtung 1.645 $. Das weiter entfernte Ziel ist das Hoch in der Nähe von 1.725 $; ein Durchbruch darüber würde auf eine stärkere bullische Stimmung und ein erneutes Käuferinteresse hindeuten. Bei einem Rückgang rechne ich mit Käufern bei 1.515 $. Ein Rutsch unter diese Zone könnte ETH schnell in Richtung 1.433 $ schicken, mit einem entferntesten Ziel um 1.338 $.

Was im Chart zu sehen ist

• Die roten Linien stellen Unterstützungs- und Widerstandsbereiche dar, an denen der Preis voraussichtlich entweder kurz innehalten oder stark reagieren wird.
• Die grüne Linie zeigt den 50-Tage-Durchschnitt.
• Die blaue Linie ist der 100-Tage-Durchschnitt.
• Die hellgrüne Linie ist der 200-Tage-Durchschnitt.

Wenn der Kurs einen dieser gleitenden Durchschnitte testet oder kreuzt, kommt die Bewegung häufig entweder zum Stillstand oder erhält neuen Schwung.