FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Der Markt wartet auf den Inflationsbericht

Das Währungspaar EUR/USD befindet sich weiterhin in einem lokalen bärischen Impuls, auch wenn die Bullen in den vergangenen zwei Wochen einige Chancen zurückgewonnen haben. Der Anstieg des Euro war in diesem Zeitraum jedoch so gering, dass er auf den Charts kaum erkennbar ist. Dennoch haben die Bullen eine begrenzte Offensive gestartet, und der kurzfristige Ausblick für den Euro – zumindest für diese Woche – wird von geopolitischen Entwicklungen, den Inflationsdaten und der Haltung von Kevin Warsh abhängen. Diese drei Faktoren dürften die Marktstimmung über die gesamte Woche prägen.

Morgen werden in den Vereinigten Staaten die Verbraucherpreisdaten (CPI) für den Juni veröffentlicht, und Kevin Warsh hält den ersten seiner zwei geplanten Auftritte vor dem Kongress. Meiner Ansicht nach wird sich Warshs Rhetorik kaum ändern; er wird weiterhin betonen, dass die Inflation weiter gesenkt werden muss. Das bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass das Federal Reserve bereits in diesem Monat die Geldpolitik strafft.

Es ist zudem wichtig, sich daran zu erinnern, dass die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt darauf hindeuten, dass Inflation nicht das einzige Thema ist, das Anleger im Blick behalten sollten. Die Schaffung neuer Arbeitsplätze ist erneut relativ schwach ausgefallen. In den vergangenen drei Monaten blieb das Beschäftigungswachstum um rund 100.000 Stellen hinter den Markterwartungen zurück. In der Folge könnte die Abkühlung am US-Arbeitsmarkt das FOMC dazu zwingen, jede weitere Straffungsmaßnahme der Geldpolitik deutlich sorgfältiger abzuwägen.

In den letzten anderthalb Wochen konnte der Euro nur eine bescheidene Erholung erzielen. Diese reichte jedoch aus, um Imbalance 18 zu invalidieren und den Weg für ein Anlaufen von Imbalance 17 freizumachen. Solange Imbalance 17 intakt bleibt, ist der bärische Impuls unverändert gültig. Allerdings ist es den Bullen in den vergangenen zwei Wochen nicht gelungen, den Markt auch nur um 100 Punkte nach oben zu treiben. In dieser Woche könnten stärker als erwartete US-Inflationsdaten die Bären erneut auf den Plan rufen.

Geopolitische Entwicklungen sind etwas in den Hintergrund getreten, da sich die Aufmerksamkeit zunehmend auf das Federal Reserve richtet. In der vergangenen Woche haben Teheran und Washington erneut sowohl die Bedingungen des Waffenstillstands als auch die Vereinbarung vom 17. Juni verletzt, doch die Marktteilnehmer zeigten sich davon kaum überrascht. Donald Trump unterzeichnete eine Executive Order, mit der Irans Genehmigung für Öl-Exporte widerrufen wurde, während Iran erneut die Straße von Hormus schloss und Schiffe angriff, die versuchten, diese zu passieren. Der Markt reagierte nicht, als sich der Konflikt entspannte, und muss daher auch jetzt, da die Spannungen wieder zunehmen, nicht zwingend reagieren.

Weder kam es zu dem erwarteten Rückgang des Dollars nach der Entspannung der geopolitischen Spannungen, noch gewann der Euro an Stärke, nachdem die Europäische Zentralbank die Geldpolitik gestrafft hatte. Die Bären behalten trotz des übergeordneten makroökonomischen und geopolitischen Umfelds die Kontrolle. Die wieder aufflammenden geopolitischen Spannungen liefern nun eine formale Begründung für neue bärische Angriffe, wobei der Markt meiner Ansicht nach bereits zum dritten Mal auf Entwicklungen reagiert, die sich noch gar nicht vollständig materialisiert haben.

Das aktuelle technische Bild bestätigt weiterhin den bärischen Impuls, der am 17. April begonnen hat. Die bärische Imbalance 17 ist noch nicht gefüllt, während Imbalance 18 nach den schwachen US-Arbeitsmarktdaten invalidiert wurde. Es haben sich keine bullischen Muster herausgebildet, und angesichts der seitwärts gerichteten Kursbewegung ist kurzfristig auch nicht damit zu rechnen. Folglich könnten die Bullen ihre Korrekturbewegung in Richtung Imbalance 17 fortsetzen, doch aktuell bietet sich für diese Aufwärtsbewegung kein attraktives technisches Setup.

Ebenso ist hervorzuheben, dass der Kurs die Liquidität unter dem Tief vom 1. August des vergangenen Jahres (rote Linie im Chart) abgeholt hat. Dies ist derzeit das einzige nennenswerte technische Signal sowie die einzige wirkliche Quelle des Optimismus für die Bullen.

Am Montag wurden praktisch keine relevanten Konjunkturdaten veröffentlicht; der Tag verlief ohne nennenswerte Meldungen. Vorerst bleibt daher nur Abwarten.

Mittelfristig haben die Bullen für 2026 weiterhin zahlreiche Argumente auf ihrer Seite, und selbst der wieder aufgeflammte Konflikt im Nahen Osten hat diese Perspektive nicht grundlegend verändert. Strukturell und fundamental haben sich Donald Trumps politische Maßnahmen – die im vergangenen Jahr maßgeblich zum starken Rückgang des US-Dollars beigetragen haben – nicht geändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine bedeutenden langfristigen Faktoren, die die US-Währung stützen.

Unterdessen nähert sich EUR/USD einer Reihe markanter Tiefs und Swing-Punkte, an denen Liquidität abgeholt werden könnte. Dies könnte ein Signal für eine Umkehr des aktuellen bärischen Impulses liefern.

Wirtschaftskalender USA und Eurozone

• Vereinigte Staaten: ADP Employment Change (wöchentlich) (12:15 UTC)
• Vereinigte Staaten: Consumer Price Index (CPI) (12:30 UTC)
• Vereinigte Staaten: Rede des Vorsitzenden des Federal Reserve, Kevin Warsh (14:00 UTC)

Der Wirtschaftskalender für den 14. Juli umfasst drei Termine, von denen zwei als bedeutend eingestuft werden können. Entsprechend ist zu erwarten, dass die makroökonomischen Entwicklungen die Marktstimmung in der zweiten Hälfte der Handelssitzung am Dienstag prägen werden.

EUR/USD Prognose und Trading-Ausblick

Meiner Einschätzung nach befindet sich das Paar weiterhin im Prozess der Ausbildung eines Aufwärtstrends. Auch wenn das fundamentale Umfeld vor vier Monaten deutlich zugunsten der Bären kippte, kann der übergeordnete Trend noch nicht als ungültig oder abgeschlossen gelten. Daher könnten die Bullen nach einem erneuten Abholen der Liquidität unter klar definierten Tiefs einen weiteren Aufwärtsimpuls starten. Long-Positionen zum jetzigen Zeitpunkt zu eröffnen, ist jedoch nicht ratsam. Sinnvoller wäre es, auf das Entstehen bullischer Chartmuster zu warten.

Derzeit beobachten Trader zwei bärische Imbalances, von denen eine bereits invalidiert wurde. Zudem möchte ich auf die Nähe von vier markanten Swing-Punkten hinweisen, an denen die Liquidität bereits abgeholt wurde, sowie auf die fragwürdige fundamentale Grundlage für die Stärke des US-Dollars. Folglich rechne ich weiterhin mit einem bullischen Vorstoß, möchte zuvor jedoch eine technische Bestätigung dieses Szenarios sehen – oder alternativ auf ein neues Verkaufssignal innerhalb von Imbalance 17 warten.