FX.co ★ Besteht am Donnerstag eine Chance auf eine EZB-Zinserhöhung?

Am Donnerstag hält die Europäische Zentralbank ihre nächste Sitzung ab, und die meisten Analysten und Marktteilnehmer sind sich einig, dass die EZB alle drei Leitzinsen unverändert lassen wird. Dies wird durch die Verlangsamung der Inflation im Euroraum auf 2,8 % im Juni untermauert. Expertinnen und Experten weisen jedoch auch darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer zweiten aufeinanderfolgenden Runde geldpolitischer Straffung nach wie vor besteht. Eine Zinserhöhung zum zweiten Mal in Folge wird umgesetzt werden, falls die mittelfristigen Inflationsprognosen der EZB auf weitere Anstiege hindeuten.

Über die Prognosen der EZB können wir kein Urteil fällen, doch es ist klar, dass bis Ende Juli keine Abschwächung des Verbraucherpreisindex erwartet wird. Brent-Rohöl ist auf 93–94 US-Dollar pro Barrel gestiegen und könnte bis Freitag die Marke von 100 US-Dollar überschreiten. Folglich kehren die Ölpreise in eine Spanne zurück, die die Märkte bereits früher schockiert hat. Sollte die Straße von Hormus nicht bald wieder frei werden, wird die Spanne von 100–120 US-Dollar pro Barrel zur neuen Norm. Während der aktiven Phase des Konflikts im März und April lagen die Ölpreise tatsächlich in diesem Bereich. Infolgedessen könnte auch die Inflation auf die Niveaus aus April–Mai zurückkehren. In diesem Fall wird die EZB ihre Straffungspolitik wieder aufnehmen müssen; die einzige Frage ist, ob die Zentralbank sich für ein präventives Vorgehen entscheidet.

Christine Lagarde erklärte während des Wirtschaftsforums in Sintra, dass der Zinsschritt im Juni eine Reaktion auf die steigende Inflation gewesen sei. Nach den Prognosen der EZB ist nicht damit zu rechnen, dass die Inflation vor Ende 2027 wieder auf 2 % zurückkehrt – und selbst dann nur bei fortgesetzter geldpolitischer Straffung. Wenn die Zinsen angehoben werden müssen, um die Inflation zu senken, spielt es dann eine Rolle, wann genau dies geschieht? Vor diesem Hintergrund ist die Wahrscheinlichkeit einer Verschärfung der EZB-Politik keineswegs gering.

Doch welchen Vorteil könnte der Euro von einem „hawkishen“ Schritt der EZB haben? Meiner Meinung nach keinen. Vor anderthalb Monaten hat der Markt die Straffung der Geldpolitik einfach ignoriert, obwohl die EZB weiterhin die einzige Zentralbank der G7 ist, die als Reaktion auf die Energiekrise und den Preisanstieg die Zinsen anhebt. Daher könnte ein ähnlicher Schritt im Juli oder September ebenfalls keinen Einfluss auf den Wechselkurs des Euro haben. Nach der aktuellen Wellenanalyse hat das EUR/USD-Instrument seinen Abwärtstrendabschnitt noch nicht abgeschlossen, und der Markt hat keine Eile, den Euro zu kaufen. Sollte es also zu einem Anstieg des Euro kommen, wird dieser höchstwahrscheinlich nach Abschluss der Welle 5 in C erfolgen. Erst dann könnte der Markt die Zinserhöhungen der EZB zur Kenntnis nehmen.

Wellenanalyse zu EUR/USD:

Auf Grundlage meiner Analyse von EUR/USD komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin in einem übergeordneten Aufwärtstrendabschnitt befindet, während es aus kurzfristiger Sicht in einem Abwärtstrendabschnitt liegt. Meiner Ansicht nach ist es ein guter Zeitpunkt, um den Versuch zu unternehmen, Long-Positionen aufzubauen, auch wenn das Instrument im Rahmen der Welle 5 in C noch bis zur 13er-Marke fallen kann. Die Wellenanalyse hält oft Überraschungen bereit, daher würde ich beginnen, mich neu in Richtung Käufe auszurichten.

Wellenanalyse zu GBP/USD:

Die Wellenanalyse für das GBP/USD-Instrument hat eine recht komplexe Form angenommen. Das Instrument hat derzeit drei Wellen abwärts abgeschlossen, während EUR/USD fünf Wellen bilden könnte. Somit könnte das britische Pfund – ebenso wie der Euro – noch eine weitere Abwärtswelle ausbilden, diese könnte jedoch bereits die zweite Welle innerhalb eines neuen Aufwärtstrendabschnitts sein. Daher wird es zwar eine Divergenz in den Wellenstrukturen von Euro und Pfund geben, diese dürfte jedoch gering ausfallen. Auf dieser Basis rechne ich in Kürze mit einer Abwärtskorrektur, gefolgt von der Ausbildung eines neuen Aufwärtstrendabschnitts, dessen erste Zielzonen im Bereich der 37–38er-Marken liegen.

Wichtige Grundsätze meiner Analyse:

1. Wellenstrukturen sollten einfach und nachvollziehbar sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln, da sie häufig Anpassungen erfordern.
2. Wenn keine Klarheit darüber besteht, was am Markt geschieht, ist es besser, nicht einzusteigen.
3. Es gibt nie und kann nie 100%ige Sicherheit über die Bewegungsrichtung geben. Vergessen Sie nicht, schützende Stop-Loss-Orders zu verwenden.
4. Die Wellenanalyse lässt sich mit anderen Analyseformen und Trading-Strategien kombinieren.