FX.co ★ GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Erwartungen an eine Straffung der FOMC-Politik bleiben gering

Das Währungspaar GBP/USD bewegte sich in dieser Woche relativ ruhig und wartete offensichtlich auf die wichtigsten Veröffentlichungen, die heute bekannt gegeben wurden. Diese Daten haben die Diskussion darüber, ob das FOMC im September die Zinsen anheben wird, im Grunde beendet. Die Nonfarm Payrolls sind bereits zum vierten Mal in Folge zurückgegangen, doch diesmal fielen sie nicht nur auf ein niedriges Niveau, sondern rutschten sogar unter die Nulllinie. Damit wächst die Zahl der Arbeitsplätze in der US-Wirtschaft nicht mehr nur sehr langsam – sie schrumpft. Eine ähnliche Situation gab es im vergangenen Jahr bereits mehrfach, und die Fed war damals gezwungen, die Zinsen dreimal zu senken, um eine weitere Verschlechterung des Arbeitsmarktes zu verhindern. In den letzten Wochen wurde am Markt vielfach spekuliert, dass die hohe Inflation die Fed zu einer Zinserhöhung zwingen würde. Kevin Warsh sprach ebenfalls von einer überhöhten Inflation, die dringend wieder auf das Zielniveau zurückgeführt werden müsse. Wie von mir erwartet, ist die Inflation jedoch nicht der einzige maßgebliche Faktor. Angesichts der aktuellen Nonfarm-Payrolls-Daten rechne ich nicht mehr mit einer Straffung der Geldpolitik. Für den US-Dollar ist das ein schwerer Schlag.

Wie bereits erwähnt, wirkt die Geopolitik inzwischen nicht mehr unterstützend für den Dollar, da es etwa alle zwei Wochen zu neuen Eskalationen im Konflikt kommt. Jede neue Eskalation unterscheidet sich kaum von den vorherigen. Laut einigen Berichten laufen die Verhandlungen zwischen Teheran und Washington weiter; anderen Quellen zufolge ruhen sie; wieder andere sprechen von einem vollständigen Scheitern. Offiziell bestreitet Teheran, direkt mit den Amerikanern zu verhandeln, setzt jedoch Gespräche mit Vermittlern fort, insbesondere mit Oman. Es bleibt unklar, wozu diese Gespräche im Hinblick auf ein Ende des Konflikts und eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus führen werden. Iran könnte sich möglicherweise mit Oman auf Bedingungen für die Kontrolle der Straße von Hormus einigen, doch wie würde dies den Konflikt mit den USA lösen?

In der vergangenen Woche stieg der Ölpreis auf 100 Dollar, während er in dieser Woche zeitweise bis auf 81 Dollar fiel. Sollte sich das Szenario in Richtung der pessimistischsten Variante entwickeln, wird Öl erneut steigen und die Hochs aus dem Zeitraum März–Mai testen. In diesem Fall würde die Inflation in den USA oder im Vereinigten Königreich wieder anziehen. Entspricht die Entwicklung hingegen dem optimistischen Szenario, dürften die Ölpreise in den Bereich von 60–70 Dollar je Barrel zurückkehren. Dann wäre eine Straffung der Fed-Politik möglicherweise nicht erforderlich, während die Bank of England sich bereits nicht mehr mit dem Problem einer hohen Inflation herumschlagen muss. Derzeit ist es allerdings die Fed, die sich nicht zu einem eigentlich notwendigen „hawkishen“ Schritt durchringen kann, während die Bank of England umgekehrt nur dann zu einer Straffung der Geldpolitik bereit wäre, wenn die Inflation wieder an Fahrt gewinnt (wofür es zurzeit keinerlei Anzeichen gibt).

Die Chartanalyse zeigt einen neuen Vorstoß der Bullen. Gegenwärtig verfügen die Trader über zwei bullische Imbalances (24 und 25), innerhalb derer Long-Positionen in Betracht gezogen werden können. Die Imbalance 24 lieferte bereits am vergangenen Freitag ein bullisches Signal, auf dessen Basis Trader Long-Positionen hätten eröffnen können. Am Montag fiel der Kurs erneut zu diesem Muster zurück und prallte davon nach oben ab. Bärische Muster haben sich nicht gebildet, und angesichts des heutigen Anstiegs könnte sich bereits am Montag eine weitere bullische Imbalance herausbilden.

Der Nachrichtenfluss am Freitag setzte den Dollar stark unter Druck und zwang die Bären faktisch zur Flucht aus dem Markt. Im Grunde ist es nicht nötig, alle drei Veröffentlichungen im Detail zu analysieren, da der wichtigste Wert, die Nonfarm Payrolls, eine herbe Enttäuschung war. Nach diesem Bericht spielte es für die Marktteilnehmer kaum noch eine Rolle, wie sich Löhne und Arbeitslosenquote entwickelten.

Das übergeordnete fundamentale Umfeld bleibt so, dass ich langfristig nichts anderes als eine Schwäche des US-Dollars erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den USA hat daran nichts geändert. Auch die Möglichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Jahr 2026 hat dies nicht verändert. Die geopolitischen Entwicklungen haben den Markt zwar für einige Monate an den Status des Dollars als „sicheren Hafen“ erinnert, doch die aktivste Phase des Konflikts liegt inzwischen hinter uns. Die Fed beabsichtigt, die Zinsen im Jahr 2026 zu erhöhen, was für den Dollar grundsätzlich positiv ist. Dabei darf jedoch nicht vergessen werden, dass eine Straffung der Geldpolitik zu einer Abkühlung der Wirtschaft und des Arbeitsmarkts führen wird, während Kevin Warsh von Donald Trump als FOMC-Vorsitzender eingesetzt wurde, um die Geldpolitik zu lockern – etwas, das Jerome Powell nicht liefern konnte. Daher sind aus meiner Sicht alle Anstiege des Dollars nur vorübergehend und von kurzfristigen Faktoren getrieben.

News-Kalender für die USA und das Vereinigte Königreich:

Am 10. August enthält der Wirtschaftskalender keine nennenswerten Veröffentlichungen. Das wirtschaftliche Umfeld wird die Marktstimmung am Montag nicht beeinflussen.

GBP/USD-Prognose und Trading-Tipps:

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. Nach dem Abfischen der Liquidität unter den beiden jüngsten Swing-Tiefs starteten die Bullen ihren Vorstoß, auf den eine Korrekturbewegung und ein weiterer bullischer Angriff folgten. In der kommenden Woche rechne ich mit einem fortgesetzten Anstieg des Pfunds, da die US-Arbeitsmarktdaten eine große Enttäuschung waren und die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der FOMC-Geldpolitik nun äußerst gering ist. In der nächsten Woche wird zudem ein Inflationsbericht veröffentlicht, doch die FOMC-Politik hängt davon inzwischen nicht mehr ab. Sollten die Bären einen neuen Angriff starten, wären für Short-Positionen zwingend bärische Muster erforderlich, die derzeit nicht vorliegen. Die Bullen haben mit der Imbalance 24 ein neues Kaufsignal erhalten. Die aktuellen Aufwärtsziele für das Pfund liegen an den Hochs vom 15. Juli und 1. Mai bei 1,3557 bzw. 1,3656. Am Montag könnte sich ein weiteres bullisches Muster ausbilden.