FX.co ★ GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Das Pfund wartet auf neue Impulse für weiteres Wachstum

Das Währungspaar GBP/USD steigt weiter, was ich für eine vollkommen gerechtfertigte Bewegung halte. Die Konjunktur- und Arbeitsmarktdaten der vergangenen Woche aus den USA haben die Spekulationen darüber beendet, ob das FOMC die Zinsen im September anheben wird. Die Nonfarm Payrolls sind zum vierten Mal in Folge zurückgegangen, doch diesmal war die Zahl nicht nur niedrig, sondern rutschte auch unter die Nulllinie. Damit nimmt die Zahl der Arbeitsplätze in der US-Wirtschaft nicht mehr nur sehr langsam zu, sondern geht tatsächlich zurück. Eine ähnliche Situation hat es bereits mehrfach im vergangenen Jahr gegeben, und damals sah sich die Fed gezwungen, die Zinsen dreimal zu senken, um eine weitere Verschlechterung am Arbeitsmarkt zu verhindern. In den letzten Wochen wurde am Markt viel darüber spekuliert, dass die hohe Inflation die Fed zu Zinserhöhungen zwingen würde. Kevin Warsh sprach ebenfalls von einer überhöhten Inflation, die so schnell wie möglich wieder auf das Zielniveau zurückgeführt werden müsse. Wie von mir erwartet, ist die Inflation jedoch nicht der einzige relevante Faktor. Angesichts der aktuellen Nonfarm-Payrolls-Zahlen rechne ich nicht mehr mit einer Straffung der Geldpolitik. Das ist negativ für den Dollar. Morgen wird der Inflationsbericht für Juli in den USA veröffentlicht, und sollte er eine Abschwächung zeigen, hätte das FOMC faktisch keinen Anlass mehr, die Geldpolitik zu verschärfen. Ich erinnere daran, dass der Markt vor zwei Monaten begonnen hat, eine Zinserhöhung einzupreisen, und nun jede Woche mit einer neuen Enttäuschungswelle konfrontiert wird. Meiner Einschätzung nach wird die Schwächephase des Dollars anhalten.

Wie bereits erwähnt, liefert die Geopolitik dem Dollar keinen Rückhalt mehr, da neue Eskalationen im Konflikt ungefähr alle zwei Wochen auftreten, während die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran faktisch zum Erliegen gekommen sind. Offiziell verhandelt Teheran nur mit Oman. Es bleibt unklar, was diese Gespräche im Hinblick auf eine Beendigung des Konflikts und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus bewirken können. Iran könnte sich mit Oman auf Bedingungen für die Kontrolle der Straße von Hormus einigen, doch wie würde dies den Konflikt mit den Vereinigten Staaten lösen und zur Aufhebung der US-Blockade der Meerenge führen?

Zu Beginn der neuen Woche sind die Ölpreise auf 90 US-Dollar pro Barrel gestiegen. Sollte sich das Szenario in der pessimistischen Variante entwickeln, dürften die Ölpreise weiter steigen und die Hochs aus dem Zeitraum März bis Mai erneut testen. In diesem Fall könnte die Inflation in den Vereinigten Staaten oder im Vereinigten Königreich wieder Fahrt aufnehmen. Im optimistischen Szenario würden die Ölpreise in den Bereich von 60–70 US-Dollar pro Barrel zurückkehren. Dann wäre eine Straffung der Fed-Politik möglicherweise nicht erforderlich, während die Bank of England derzeit nicht unter erheblichem Druck durch hohe Inflation steht. Aktuell ist es jedoch die Fed, die keinen hawkishen Schritt gehen kann, während die Bank of England im Gegensatz dazu nur dann zu einer Straffung der Geldpolitik bereit wäre, wenn die Inflation wieder anzieht, wofür es derzeit keine Anzeichen gibt.

Die Chartanalyse signalisiert einen neuen Aufwärtsimpuls. Derzeit verfügen Trader über zwei bullische Imbalancen (24 und 25), innerhalb derer sich Kaufgelegenheiten prüfen lassen. Imbalance 24 hat bereits ein bullisches Signal geliefert, auf dessen Basis Trader Long-Positionen eröffnen konnten. Aktuell liegen keine bärischen Formationen vor.

Der Strom an Konjunkturnachrichten war am Dienstag äußerst schwach. Daher rechne ich bis zum Tagesende nicht mit größeren Bewegungen. Die Bullen bleiben zuversichtlich, und nur der US-Inflationsbericht könnte ihre Stimmung in dieser Woche trüben.

Insgesamt bleibt das fundamentale Umfeld so, dass ich langfristig kaum Gründe sehe, etwas anderes als eine Schwächung des US-Dollars zu erwarten. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat diese Einschätzung nicht verändert. Auch die Möglichkeit von Fed-Zinserhöhungen im Jahr 2026 hat daran nichts geändert. Die geopolitischen Entwicklungen haben den Markt zwar für einige Monate dazu veranlasst, sich verstärkt auf den Status des Dollars als sicheren Hafen zu konzentrieren, doch die aktive Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC ist in den vergangenen Wochen deutlich gesunken und übt Druck auf die US-Währung aus. Aus meiner Sicht ist daher jede Dollarstärke nur vorübergehend und durch kurzfristige Faktoren bedingt. Ich sehe keinen Anlass für einen neuen, ausgeprägten Abwärtsschub im Pfund.

Wirtschaftskalender USA und UK:

• USA – Verbraucherpreisindex (12:30 UTC).

Am 12. August enthält der Wirtschaftskalender eine Veröffentlichung von kritischer Bedeutung. Das fundamentale Umfeld wird die Marktstimmung in der zweiten Hälfte des Handelstages am Mittwoch beeinflussen.

GBP/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt positiv. Nachdem die Liquidität der beiden jüngsten Swings abgefischt wurde, starteten die Bullen eine Aufwärtsbewegung, auf die ein korrigierender Rücksetzer und ein weiterer bullischer Impuls folgten. In der kommenden Woche rechne ich mit einer Fortsetzung des Anstiegs des Pfunds, da die US-Arbeitsmarktdaten schwach ausgefallen sind und die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC nun äußerst gering ist. Der US-Inflationsbericht, der in dieser Woche veröffentlicht wird, könnte die Marktteilnehmer zusätzlich darin bestärken, dass eine Fed- Straffung unwahrscheinlich ist. Sollten die Bären einen neuen Abwärtsimpuls starten, wären für Short-Trades bärische Muster erforderlich, die derzeit jedoch nicht vorliegen. Die Bullen haben aus Imbalance 24 ein Kaufsignal erhalten. Die Ziele für den weiteren Anstieg des Pfunds liegen an den Hochs vom 15. Juli und 1. Mai bei 1,3557 bzw. 1,3656.