FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Dem Markt fehlt eine klare Richtung

Das Währungspaar EUR/USD befindet sich weiterhin in dem lokalen bärischen Impuls, der am 17. April begonnen hat, doch mit jedem Tag wächst der Druck der Bullen auf den vorherrschenden Trend. Sie müssen lediglich die Bearish Imbalance 17 ungültig machen, um einen vollwertigen Aufwärtsschub zu starten. Seit nunmehr zwei Wochen gelingt es den Bullen nicht, den Bereich 1,1526–1,1575 zu überwinden. Im entscheidenden Moment verloren sie an Dynamik und konnten sich nicht oberhalb dieses Musters etablieren. Das fundamentale Umfeld bleibt für die Bären ungünstig. Händler erhielten von Kevin Warsh keinerlei klare Signale, dass er bereit wäre, die Geldpolitik zu straffen. Im Juli sank die Zahl der neuen Nonfarm Payrolls um 23.000 – der vierte Rückgang in Folge. Die Inflation verlangsamte sich im Juni um 0,7 % und im Juli um weitere 0,1 %. All dies deutet darauf hin, dass im September nicht mit einer Straffung der Geldpolitik durch die Fed zu rechnen ist.

Wie ich in den letzten Wochen gewarnt habe, wäre ein weiterer schwacher Wert am Arbeitsmarkt ein hinreichend starker Grund für die Fed, von einer Zinserhöhung abzusehen. Natürlich lässt sich dies nicht mit absoluter Sicherheit sagen, da vor der nächsten FOMC-Sitzung mindestens noch ein weiterer Inflationsbericht und ein weiterer Arbeitsmarktbericht veröffentlicht werden. Dennoch bin ich mir fast sicher, dass die Fed auch im September an einer abwartenden Haltung festhalten wird. Nahezu alle Händler verabschieden sich inzwischen von ihren hawkishen Erwartungen für September. Dennoch reicht dies bislang nicht aus, um die Imbalance 17 zu invalidieren.

Zur Erinnerung: Die Erwartungen einer strafferen Fed-Geldpolitik sind derzeit nur Erwartungen und können sich in Reaktion auf geopolitische Entwicklungen oder Wirtschaftsdaten ändern. Die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt fielen schwach aus, die Inflation verlangsamte sich, und das BIP-Wachstum hat nachgelassen. Diese drei Faktoren wecken Zweifel an Zinserhöhungen durch das FOMC – nicht nur im September, sondern auch auf absehbare Zeit. Sollte die Straße von Hormus in naher Zukunft wieder geöffnet werden, würde dies lediglich den energiegetriebenen Druck reduzieren und der Inflation ermöglichen, weiter nachzulassen, was die Perspektiven der Bären zusätzlich schwächen würde. Die einzige Chance der Bären besteht derzeit in einer neuen Eskalation und einer anhaltenden Blockade der Straße von Hormus.

Die aktuelle Chartstruktur zeigt, dass der bärische Impuls weiterhin intakt ist. Die Bearish Imbalance 17 wurde getestet, doch die Reaktion darauf fiel schwach aus. Daher könnte dieses Muster ungültig werden. Gleichzeitig hat sich eine Bullish Imbalance 19 gebildet, was den Bullen erlaubt, optimistisch in die Zukunft zu blicken. Sollte die Imbalance 17 invalidiert werden, während die Imbalance 19 ungetestet bleibt, müssen Händler auf neue bullische Muster warten, bevor sie Long-Positionen eröffnen können. Derzeit gibt es keinerlei Grundlage für Short-Positionen. Selbst wenn die Imbalance 17 letztlich doch noch eine weitere Reaktion hervorbringt, hätte ein solches Signal nur geringen Wert, da sich das Muster bereits seit mehr als zwei Wochen ausbildet.

Der ökonomische Hintergrund am Donnerstag war eher schwach. Das Volumen der Industrieproduktion in der Eurozone blieb erneut hinter den hohen Markterwartungen zurück, während der Erzeugerpreisindex keine Reaktion der Händler auslöste, die erst einen Tag zuvor den Inflationsbericht erhalten hatten. Der Markt ist in den Wartemodus zurückgekehrt, und die Händleraktivität ist erneut minimal.

Für einen Aufwärtsschub der Bullen im Jahr 2026 gibt es weiterhin zahlreiche Gründe, und selbst der Krieg im Nahen Osten hat ihre Zahl nicht verringert. Strukturell und global haben sich Trumps Politik, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars führte, nicht geändert. Derzeit sehe ich trotz der hawkishen Haltung des FOMC keine nennenswerten Faktoren, die die US-Währung stützen. Dennoch setzen die Bären ihre Angriffe vorerst fort, während bullische Signale ausbleiben.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:

• Europäische Union – Veränderung des BIP im zweiten Quartal (09:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – Veränderung der Einzelhandelsumsätze (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten – University of Michigan Consumer Sentiment Index (14:00 UTC).

Am 14. August enthält der Wirtschaftskalender drei Veröffentlichungen, von denen ich keine als wichtig einstufe. Der Einfluss des ökonomischen Hintergrunds auf die Marktstimmung wird am Freitag gering sein.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:

Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin im Prozess der Ausbildung eines Aufwärtstrends. Der fundamentale Hintergrund hat sich vor fünf Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend an sich kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Damit können die Bullen ihren Aufwärtsschub nach zwei Liquiditätssweeps klar definierter Tiefs durchaus fortsetzen. Innerhalb der Imbalance 17 könnte sich ein Verkaufssignal gebildet haben, doch die Reaktion fiel schwach aus, sodass dieses Muster höchstwahrscheinlich invalidiert wird. Innerhalb der Imbalance 19 könnte sich ein Kaufsignal formen, doch der Kurs entfernt sich zunehmend von diesem Muster. Trotz des recht kräftigen Anstiegs der Gemeinschaftswährung gibt es derzeit kein geeignetes Setup, um Long-Positionen zu eröffnen. Händler sollten auf neue bullische Muster warten, auf einen Test der Imbalance 19 – oder stattdessen das britische Pfund handeln.