FX.co ★ GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Inflationsbericht wird die Richtung des Pfunds bestimmen

Das Währungspaar GBP/USD steigt weiter, was ich für völlig gerechtfertigt halte. Die Daten zur US-Wirtschaft, zum Arbeitsmarkt und zur Inflation haben die Diskussion darüber, ob das FOMC die Zinsen im September anheben wird, weitgehend beendet. Die Nonfarm Payrolls sind den vierten Monat in Folge zurückgegangen und ins Minus gedreht. Die US-Wirtschaft kühlt sich ab. Die Inflation geht zurück. Die Lage kann sich mit den Daten für August ändern, doch derzeit ist das FOMC einer abwartenden Haltung deutlich näher als einer weiteren Straffung.

In den vergangenen Wochen wurde am Markt vielfach darüber spekuliert, dass die hohe Inflation die Fed zu einer Zinserhöhung zwingen würde. Kevin Warsh hat ebenfalls von einer übermäßig hohen Inflation gesprochen, die wieder auf das Zielniveau zurückgeführt werden müsse. Wie von mir erwartet, ist die Inflation für den Notenbankrat aber nicht der einzige maßgebliche Faktor. Der Arbeitsmarkt ist für das FOMC mindestens ebenso wichtig, und sein aktueller Zustand lässt sich nicht ignorieren. Insgesamt hat sich die Situation für die Fed im August nahezu zu einer Pattstellung entwickelt. Eine weitere Straffung der Geldpolitik könnte Wirtschaft und Arbeitsmarkt zusätzlich abkühlen. Einfach nur abzuwarten ist allerdings ebenfalls problematisch, denn die Inflation könnte bereits ab August wieder anziehen. Donald Trump ist nicht zu Zugeständnissen gegenüber Iran bereit, während Iran keinen Grund sieht, mit Trump zu verhandeln. Der Konflikt dauert an, die Blockade der Straße von Hormus besteht fort, und die Ölpreise steigen erneut, was die Inflation wieder anheizen könnte.

Wie bereits angemerkt, wirken sich die geopolitischen Entwicklungen nicht mehr positiv auf den Dollar aus, da die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran in eine komplette Sackgasse geraten sind. Offiziell verhandelt Teheran nur mit Oman. Es ist unklar, wohin diese Gespräche mit Blick auf eine Beendigung des Konflikts und eine Wiederöffnung der Straße von Hormus führen werden. Iran könnte sich mit Oman auf Bedingungen zur Kontrolle der Straße von Hormus einigen, doch wie würde das den Konflikt mit den Vereinigten Staaten lösen und die US-Blockade der Meerenge beenden?

Zu Beginn der neuen Woche sind die Ölpreise auf 93 US-Dollar je Barrel gestiegen und könnten meiner Ansicht nach kurzfristig wieder über 100 US-Dollar klettern, falls die Straße von Hormus geschlossen bleibt. In diesem Fall könnten die Inflationsraten in den Vereinigten Staaten und im Vereinigten Königreich wieder anziehen. Sollte der Konflikt hingegen gelöst werden, könnten die Ölpreise in die Spanne von 60–70 US-Dollar je Barrel zurückkehren. Dann wäre eine weitere Straffung durch die Fed womöglich nicht erforderlich, während die Bank of England derzeit nicht mit demselben Problem einer erhöhten Inflation konfrontiert ist. Im Moment ist es jedoch die Fed, die keinen hawkishen Schritt vollziehen kann, während die Bank of England im Gegenteil bereit ist, die Geldpolitik zu straffen, falls die Inflation wieder anziehen sollte – wofür es derzeit allerdings keine Anzeichen gibt. Aus meiner Sicht hat das Pfund daher sogar einen gewissen Vorteil.

Die Chartanalyse zeigt einen neuen bullischen Vorstoß. Derzeit liegen drei bullische Imbalances (24, 25 und 26) vor, innerhalb derer Kaufgelegenheiten in Betracht gezogen werden können. Die Imbalance 24 hat bereits ein bullisches Signal generiert, auf das Trader hätten reagieren können. Die Imbalance 25 ist noch unbereinigt. Die Imbalance 26 könnte schon heute oder morgen ein Kaufsignal liefern. Aktuell gibt es keine bärischen Muster. Daher müssen Trader im Moment lediglich ihre Long-Positionen offen halten und die Reaktion auf die Imbalance 26 abwarten, um die Fortsetzung des laufenden Aufwärtstrends zu bestätigen. Der Liquiditätssweep des Hochs vom 15. Juli könnte sich als Fehlsignal erweisen. Ich würde ihn nur dann berücksichtigen, wenn die Imbalance 26 hinfällig wird.

Das konjunkturelle Umfeld hat dem Pfund am Dienstag einige Probleme bereitet, da der Arbeitsmarktbericht schlechter ausfiel als von den Marktteilnehmern erwartet. Über das Schicksal des Pfund wird jedoch erst morgen entschieden. Sollte der Inflationsbericht unter den Erwartungen liegen, könnten die Bären zum Angriff übergehen, die Imbalance 26 neutralisieren, und der Liquiditätssweep würde dann als Einstiegssignal für Short-Positionen relevant. Andernfalls dürfte von der Imbalance 26 aus ein neuer bullischer Vorstoß starten.

Das übergeordnete fundamentale Umfeld ist nach wie vor so, dass ich langfristig nichts anderes als eine Abwertung der US-Währung erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat an dieser Einschätzung ebenso wenig geändert wie die Möglichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Jahr 2026. Die geopolitischen Entwicklungen haben den Markt für einige Monate daran erinnert, dass der Dollar als sicherer Hafen gilt, doch die aktivste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Die Erwartungen an eine geldpolitische Straffung durch das FOMC sind in den vergangenen Wochen deutlich zurückgegangen und haben die US-Währung unter Druck gesetzt. Daher halte ich jede Dollar-Aufwertung für vorübergehend und durch kurzfristige Faktoren getrieben. Ich sehe keinen Anlass für einen neuen bärischen Vorstoß.

Wirtschaftskalender für die USA und das Vereinigte Königreich:

• Vereinigtes Königreich – Verbraucherpreisindex (06:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – FOMC-Sitzungsprotokoll (18:00 UTC).

Der Wirtschaftskalender für den 19. August enthält zwei Ereignisse, von denen ich lediglich den Inflationsbericht des Vereinigten Königreichs für wichtig halte. Der Einfluss des konjunkturellen Umfelds auf die Marktstimmung könnte am Mittwoch erheblich sein.

GBP/USD Prognose und Trading-Tipps:

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. Nach den Liquiditätssweeps der beiden letzten Swings und der Ausbildung einer Serie von Kaufsignalen haben die Bullen einen Aufwärtsschub gestartet, der weiterhin anhält. Derzeit sehe ich keine Grundlage für einen bärischen Angriff, da es keine bärischen Muster oder Signale gibt. Die Bullen haben ein Kaufsignal aus der Imbalance 24 erhalten, das weiterhin gültig ist. Innerhalb der Imbalance 26 könnte ein neues Kaufsignal entstehen. Das Ziel für den weiteren Anstieg des Pfund ist das Hoch vom 1. Mai bei 1,3656, das rund 100 Punkte entfernt liegt. Den Liquiditätssweep bei 1,3557 würde ich nur dann berücksichtigen, wenn die Imbalance 26 hinfällig wird.