FX.co ★ EUR/USD-Analyse. 20. August. Die Fed plant keine Straffung der Geldpolitik

Das Währungspaar EUR/USD setzte seine Aufwärtsbewegung am Mittwoch wie erwartet fort. Die europäische Währung begann bereits in den frühen Morgenstunden zu steigen, daher kann man nicht sagen, dass das Wachstum des Euro durch die Rede von Christine Lagarde oder das Protokoll der letzten FOMC-Sitzung ausgelöst wurde. Diese Ereignisse stehen überhaupt nicht miteinander in Zusammenhang. Warum also hat die europäische Währung erneut aufgewertet? Die Antwort auf diese Frage wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2026 gegeben, als der Dollar sich aktiv verteuerte. Wir haben wiederholt festgestellt, dass ohne geopolitische Faktoren niemand ein nennenswertes Wachstum der amerikanischen Währung gesehen hätte. Das Jahr begann damit, dass das Währungspaar EUR/USD vierjährige Höchststände markierte, und wäre da nicht Donald Trumps Krieg mit Iran gewesen, läge die europäische Währung stabil über der Marke von 20.

Stattdessen sahen wir einen Rückgang auf das Niveau von 14, der sich in mehreren Etappen vollzog. Doch je stärker der Euro fiel und der Dollar stieg, desto ausgeprägter wurden unsere bullischen Erwartungen. Erinnern wir uns an die alte Börsenweisheit: günstig kaufen, teuer verkaufen. Diese Regel hat im Jahr 2026 perfekt funktioniert. Alle Trader, die verstanden, dass die einzige Stütze für den Dollar aus der Geopolitik kam, warteten geduldig darauf, dass die europäische Währung an die untere Begrenzung des Seitwärtskanals im Tages- oder Wochentimeframe heranläuft. Nun steigt die europäische Währung bereits seit drei Wochen in Folge, und man muss sich die Frage stellen: Warum steigt der Euro seit drei Wochen ununterbrochen, nachdem er zuvor überwiegend gefallen war?

Weil der Dollar all seine Wachstumstreiber ausgeschöpft hat, von denen es ohnehin nur wenige gab. Der letzte Aufwärtsimpuls des Dollar erfolgte nach der ersten von Kevin Warsh geleiteten FOMC-Sitzung, als der Markt sich aus unerfindlichen Gründen darauf festlegte, dass eine geldpolitische Straffung bis zum Jahresende beschlossene Sache sei. Wir hatten damals bereits gewarnt, dass Warsh von Trump nicht eingesetzt wurde, um die Politik zu straffen, sondern um sie zu lockern. Inzwischen rückt die dritte Sitzung unter Warshs Führung näher, und praktisch niemand am Markt rechnet mit einer Zinserhöhung.

Trumps Krieg hat nicht nur die Inflation getroffen, sondern auch das Wirtschaftswachstum und den Arbeitsmarkt. Nun verfügen Warsh und seine Kollegen über ein „stichhaltiges Alibi“. Der Leitzins kann nicht angehoben werden, weil sich der Arbeitsmarkt weiter eintrüben und die amerikanische Wirtschaft sich noch stärker abschwächen würde. Die Inflation ist zwar hoch, verlangsamt sich aber seit zwei Monaten, und Iran steuert bald auf einen wirtschaftlichen Zusammenbruch zu. Der Krieg wird enden, und die Straße von Hormus ist bereits „offen und sicher“, wie der Präsident erklärt. Wir sind nach wie vor der Auffassung, dass die Federal Reserve die Geldpolitik bis zum Jahresende nicht straffen wird. Vor diesem Hintergrund erhält die europäische Währung einen zusätzlichen Aufwärtstreiber, da die Europäische Zentralbank im Herbst die Leitzinsen zum zweiten Mal anheben könnte. Während im Tages-Chart weiterhin ein Abwärtstrend zu erkennen ist, wird im Wochen-Chart deutlich, dass die gesamte Bewegung des vergangenen Jahres eher eine schwache Korrektur darstellt, von der ein Großteil gar nicht stattgefunden hätte, wenn Trump den Krieg im Nahen Osten nicht begonnen hätte und Anleger nicht das Bedürfnis verspürt hätten, ihre Vermögenswerte dringend über den „sicheren“ Dollar in Sicherheit zu bringen.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den vergangenen fünf Handelstagen beträgt per 20. August 55 Pips und wird damit als „durchschnittlich“ eingestuft. Für Donnerstag erwarten wir eine Bewegung der Paarung zwischen 1,1616 und 1,1726. Der obere lineare Regressionskanal ist abwärtsgerichtet, was grundsätzlich auf eine Fortsetzung des Abwärtstrends hindeuten würde; allerdings hat sich der Trend bereits gewendet. Der CCI-Indikator ist erneut in den überkauften Bereich eingetreten und signalisiert damit eine mögliche Abwärtskorrektur.

Nächste Unterstützungsniveaus:

• S1 – 1,1658
• S2 – 1,1597
• S3 – 1,1536

Nächste Widerstandsniveaus:

• R1 – 1,1719
• R2 – 1,1780
• R3 – 1,1841

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seinen Aufwärtstrend im 4-Stunden-Chart fort, was auf den Beginn einer neuen Phase des übergeordneten Aufwärtstrends in höheren Zeitrahmen hindeutet. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 hatten sowohl die geopolitische Lage als auch die restriktive Haltung der Fed dem US‑Dollar starke Unterstützung verliehen. Aktuell stützen diese Faktoren die US‑Währung jedoch nicht mehr. Befindet sich der Kurs unterhalb des gleitenden Durchschnitts, können Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1536 und 1,1475 in Betracht gezogen werden. Long-Positionen sind oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts mit Zielen bei 1,1719 und 1,1736 relevant.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Sind beide in dieselbe Richtung ausgerichtet, ist der Trend derzeit stark;
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
• Murray-Niveaus sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätswerte den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar am nächsten Tag bewegen wird;
• Das Eindringen des CCI-Indikators in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) weist darauf hin, dass eine Trendwende in die entgegengesetzte Richtung naht.