FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Zeigt der Euro Anzeichen einer Trendumkehr?

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Aufwärtsbewegung fort, die nach zwei Liquiditätssweeps begann, die auf dem Chart durch rote Linien gekennzeichnet sind. Die Imbalance 17 hat den Vormarsch der Bullen lange Zeit gebremst, ist nun aber vollständig aufgehoben. In dieser Woche haben sich zudem zwei neue Imbalances – 20 und 21 – gebildet. Beide sind bullisch. Beide können in Zukunft neue Kaufsignale generieren. Leider ist es dem Kurs nicht gelungen, vor der nächsten Aufwärtsbewegung ein Signal auszubilden. Dennoch kann man nun davon ausgehen, dass der bärische Impuls beendet ist und die Bullen künftig die dominante Kraft sein werden.

Meiner Ansicht nach unterstützt das fundamentale Umfeld die Bullen weiterhin vollumfänglich. Erstens ist auf jedem Chart klar zu erkennen, dass die europäische Währung ihren Anstieg aus vergleichsweise niedrigen Niveaus im Verhältnis zu ihrem Durchschnittspreis des vergangenen Jahres begonnen hat. Zweitens rechnet der Markt im September nicht mehr mit einer Straffung der Geldpolitik durch das FOMC. Drittens hat der Markt begonnen zu bezweifeln, ob die Fed unter Kevin Warsh überhaupt zu einer geldpolitischen Straffung fähig sein wird. Viertens fielen die jüngsten US-Konjunkturdaten durchweg enttäuschend aus. Fünftens stützen geopolitische Faktoren weder die Bären noch den Dollar. Sechstens könnte die EZB im Herbst eine weitere Runde geldpolitischer Straffung umsetzen. Siebtens hat das US-Finanzministerium beschlossen, seine Käufe langfristiger Anleihen zu erhöhen, was die Nachfrage nach dem Dollar verringert. Insofern sehe ich keinen Grund für einen bärischen Vorstoß.

Wie ich in den vergangenen Wochen gewarnt habe, wäre ein weiterer schwacher Arbeitsmarktbericht ein hinreichend starker Grund für die Fed, auf eine Zinserhöhung zu verzichten. Interessanterweise setzte der jüngste Rückgang des Dollars unmittelbar nach dem letzten Nonfarm-Payrolls-Bericht ein. Zunächst verlief die Abwärtsbewegung schrittweise, als sei sich der Markt über seine Richtung noch im Unklaren. Doch der Aufwärtsdruck nahm von Tag zu Tag zu. Werfen Sie einen genauen Blick auf den Chart: Seit dem 28. Juli bewegt sich der Kurs nahezu ausschließlich nach oben, mit praktisch keinen nennenswerten Korrekturen. Die Bären sind derzeit extrem schwach.

Zur Erinnerung: Die Erwartungen an die Geldpolitik der Fed sind stets nur Erwartungen und können sich in Reaktion auf geopolitische Entwicklungen oder Konjunkturdaten ändern. Der Markt kann eine Lockerung oder Straffung antizipieren und diese Erwartungen einpreisen, wie wir es zwischen dem 17. und 24. Juni gesehen haben. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich diese Erwartungen zwangsläufig erfüllen. Die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt fielen schwach aus, die Inflation verlangsamte sich, und auch das BIP-Wachstum hat sich abgeschwächt. Diese drei Faktoren haben Zweifel an einer Zinsanhebung durch das FOMC nicht nur im September, sondern auch auf absehbare Zeit geweckt. Aus meiner Sicht besteht die einzige Chance der Bären derzeit in einer erneuten Eskalation im Nahen Osten und einer länger anhaltenden Blockade der Straße von Hormus. Donald Trump ist jedoch nicht zu einer Eskalation geneigt. Er will Iran nun vielmehr zermürben.

Das aktuelle Chartbild spricht für eine mit hoher Wahrscheinlichkeit anhaltende bullische Impulsbewegung. Die bärische Imbalance 17 wurde abgearbeitet, die Reaktion darauf war schwach, und dieses Muster ist nun hinfällig. Die bullische Imbalance 19 ist weiterhin nicht abgearbeitet. Die neue bullische Imbalance 20 hat den Tradern ebenfalls kein Kaufsignal geliefert. Eine weitere bullische Imbalance 21 hat sich gebildet. Derzeit verfügen die Bullen über deutlich stärkere Positionen und bessere Perspektiven als die Bären.

Das konjunkturelle Umfeld hat die Bullen am Freitag erneut unterstützt. Die heutigen Daten gehörten zwar nicht zu den wichtigsten, doch drei der vier Einkaufsmanagerindizes für Deutschland und die Europäische Union – ohne die Composite-Indizes – fielen besser aus als von den Marktteilnehmern erwartet. Damit erhielt der Euro selbst am letzten Handelstag der Woche zumindest eine gewisse, wenn auch begrenzte Unterstützung. Und diese Woche erwies sich insgesamt als sehr erfolgreich für die Gemeinschaftswährung.

Die Bullen haben auch 2026 noch eine Vielzahl von Gründen, anzugreifen, und selbst der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat diese Zahl nicht reduziert. Strukturell und in der Gesamtbetrachtung haben sich die unter Trump verfolgten politischen Maßnahmen, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht geändert. Derzeit sehe ich trotz der formal restriktiven Haltung des FOMC keine ernsthaften Faktoren, die die US-Währung stützen. Geopolitische Faktoren, die die Nachfrage nach dem Dollar über weite Teile der ersten Jahreshälfte 2026 gestützt haben, können dies nun nicht mehr. Der Konflikt im Nahen Osten ist zwar weiterhin ungelöst, doch derzeit gibt es weder von Iran noch von den Vereinigten Staaten neue militärische Aktionen.

Wirtschaftskalender USA und EU:

Am 24. August sind im Wirtschaftskalender keine nennenswerten Ereignisse verzeichnet. Das konjunkturelle Umfeld wird die Marktstimmung am Montag nicht beeinflussen.

EUR/USD Prognose und Handelsempfehlungen:

Aus meiner Sicht befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines Aufwärtstrends. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sechs Monaten zwar deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen betrachtet werden. Daher können die Bullen ihren Vormarsch nach zwei Liquiditätssweeps von klar definierten Tiefs durchaus fortsetzen. Derzeit verfügen die bullischen Marktteilnehmer über Unterstützung in Form der Imbalances 20 und 21. Ein neues Kaufsignal ist bisher (leider) noch nicht entstanden, könnte sich jedoch in der kommenden Woche bilden. Ich sehe 1,1797 und 1,1850 als Aufwärtsziele für die europäische Währung.